Раньше считалось, что первыми жертвами стремительного развития искусственного интеллекта станут компании-разработчики традиционного программного обеспечения (software). Однако ситуация на финансовых рынках показала, что угроза подобралась к гораздо более крупной рыбе. На фоне относительно стабильного рынка и продолжающегося роста технологического сектора, акции крупнейших мировых банков и страховых компаний внезапно начали демонстрировать выраженное падение. Goldman Sachs назвал причину этой паники на Уолл-стрит: рынок охватил страх перед «агентской экономикой»

Что такое Agentic AI и почему его боятся финансисты?

Если первый бум ИИ был связан с генеративными моделями (чат-ботами вроде ChatGPT), которые просто выдавали текст, то нынешний всплеск интереса вызывают так называемые автономные агенты. Самым ярким примером на рынке стали вирусно распространяющиеся по Силиконовой долине модели Instinct и американская Muse. 

Суть ИИ-агента в том, что он не просто отвечает на вопросы, а выполняет за пользователя цепочку реальных действий.

( Читать дальше )

С экспортом зерна через Чёрное море стало сложнее, поэтому российские компании начали искать другие маршруты. И дошли уже до Мурманска.

Уже согласована первая партия примерно в 40 тыс. тонн зерна из Ставропольского края. То есть зерно, выращенное на юге России, повезут сначала почти к Арктике, а уже оттуда отправят морем за границу. Если бы мне такой маршрут предложил навигатор, я бы решил, что он сломался.

Но сейчас это не шутка, а новая логистика. Раньше почти 90% морского экспорта зерна шло через Чёрное море. Теперь компании пытаются использовать Балтику и северные порты. В Усть-Луге уже приспосабливают под зерно терминалы, которые раньше работали с удобрениями и другими грузами. Только на сентябрь заявки на железнодорожную доставку зерна туда достигли примерно 260 тыс. тонн.

Мурманск тоже оказался вполне рабочим вариантом. Порт не замерзает круглый год, туда могут заходить крупные суда, а дальше можно выходить через нейтральные воды.

Но как же впечатляет география этого турне: Ставрополье, потом поездом через значительную часть страны, потом Мурманск, потом море. И уже после этого зерно отправляется к покупателю, например, на Ближний Восток. Не самый короткий путь для продукта, который изначально вырос гораздо ближе к Чёрному морю.

( Читать дальше )

Правительство дополнительно выделило 157 млрд рублей на льготные ипотечные программы. Сумма приличная, но гораздо интереснее посмотреть, кому именно она понадобилась.

Около 66 млрд рублей отправят на семейную ипотеку, ещё примерно 6 млрд на дальневосточную и арктическую. А самая большая часть, 85 млрд рублей, уйдёт на обычную «Льготную ипотеку».

Есть только маленькая деталь: эту программу закрыли ещё 1 июля 2024 года.

То есть оформить новую льготную ипотеку по ней нельзя уже больше двух лет, а платить за старую государству всё ещё приходится. И немало.

Схема простая: государство не выдавало заёмщику дешёвые деньги напрямую. Человек платит установленную договором ставку, а разницу между ней и рыночными условиями банку компенсирует бюджет. Поэтому закрытие программы означает лишь то, что перестали выдавать новые кредиты. Старые договоры от этого испаряться почему-то не захотели.

Причём стоимость этого удовольствия сильно зависит от ключевой ставки. Чем она выше, тем больше приходится доплачивать банкам за кредиты, которые когда-то раздали по льготным условиям.

( Читать дальше )

Однажды я открыл баланс одного эмитента высокодоходных облигаций и залип.

Собственный капитал солидный но внутри него больше половины это вообще не заработанные деньги а переоценка. Пришёл оценщик, посмотрел на здание и написал: а стоит-то оно втрое дороже, чем вы, ребята, думали. И капитал располнел на ровном месте: без новой выручки и прибыли, без единого рубля, зашедшего в кассу. Пример такого эмитента, тут — smart-lab.ru/blog/1349371.php

Это же гениально. Не надо ничего продавать и не надо горбатиться пятнадцать лет, откладывая прибыль по копеечке и реинвестируя ее в новые активы. Позвал оценщика, и ты уже «крепкий середняк», и деньги тебе несут охотнее, и под ставку пониже. Красота.

А потом эмитент не заплатил по облигациям. И красота как-то сразу кончилась.

Давайте разберёмся, как этот фокус устроен, зачем его крутят и почему особенно любят рисовать самое неосязаемое в виде нематериальных активов. 

Переоценка — единственная кнопка, которая печатает деньги сразу с двух сторон

( Читать дальше )

Однажды я услышал от коллег фразу «самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций».

 

Но у фразы есть вторая половина: самый прибыльный бизнес есть выпуск облигаций, потому что платит за него кто-то другой.

На конце фразы стоит не абстрактный рыночек, а каждый из нас с вами. Каждый прочитал, что купон двадцать два, увидел рейтинг с двумя буквами и решил, что это как вклад, только умнее. Нам забыли объяснить, что в этой схеме мы не инвесторы а сырье для обогащения ряда отдельных лиц.

Арифметика, из-за которой это вообще возможно

Возьмём нормальное производство. Закупил сырьё, произвёл, отгрузил, подождал шестьдесят дней оплаты, отбил себестоимость, заплатил зарплаты, налоги, лизинг — и остался с рентабельностью процентов Х, если год выдался удачный. Цикл полгода, риск весь твой, седина тоже твоя если ты бизнесмен.

Теперь возьмём выпуск облигаций. Готовишь документы, платишь организатору, рейтинговому агентству, аудитору, оценщику и бирже. Суммарно несколько миллионов рублей (речь про десятки, нежели сотни). Через месяц-полтора у тебя на счёте лежит полмиллиарда.

( Читать дальше )

История о том, как пустяковая царапина превращается в судебный шантаж, если у вас ОСАГО в «Росгосстрахе».

В прошлом году у меня случилась классическая парковочная неприятность. Чуть не рассчитал траекторию, на минимальной скорости «притерлись» бамперами со вторым участником. Повреждения — пара царапин на ЛКП.

Спорить не стал, вину признал, т.к. повреждения небольшие, оформили по европротоколу.

Извещение о ДТП отправил в страховую строго в срок, специально спросил, что ещё нужно — сказали, что пока больше ничего, если что — свяжемся.
 Выдохнул и забыл про инцидент почти на год.

И тут на днях приходит «сюрприз» — досудебная претензия от ПАО «Росгосстрах». Текст — шедевр коллекторского искусства. Минимум обоснования сути претензий, зато длинные опусы как невыгодно с ними будет судиться и как выгодно «отдать им по-хорошему» деньги прямо сейчас (со скидкой 10%, между прочим!), и вообще «гибкий график выплат и индивидуальные условия».


Оказывается, я не предоставил машину им на осмотр, хотя они меня вроде как приглашали. Ну как приглашали — отправили СМС на неправильный номер телефона, и ещё куда-то письмо (я его не получал, хотя всё что приходит всегда забираю).

( Читать дальше )

Я, как старый пердун по современным меркам, могу констатировать кем стали мои одноклассницы в жизни:

Отбросим на потом страшных, так как смартлабовскую «интеллигенцию» интересуют только модельной внешности, и начнем. Кстати одна страшная работает начальницей цеха!)) Так что непонятно кому из них повезло ещё.

Поехали

1. Брюнетка Женя, рост — на голову меня выше. Бегали за ее внешностью все. В итоге: в казино работала крупье, там познакомилась с товарищем из Турции. С этим аборигеном прожила в раю 5 лет, родила 2х детей, потом он ее избил до полусмерти и вот она вернулась в родные пинаты с 2мя детьми непонятной внешности. Успех успешный, 47 лет. Возвращение на Родину в 44 года.

2. 180см Оля. Была замужем за депутатом. Скурилась сбухалась. На встрече одноклассников дали ей кликуху прокуренная Оля. Мат перемат, сиплый голос, про детей не знаю. 

3. Света, бывшая моя. 3 размер, 55 кг. 170см как все любят. После довольных длительных отношений с мечтой смартлаба всё таки они закончились. Сейчас она на пендостане замужем за нормальным парнишкой из Сан Франциски. Русский он. Но есть один момэнт. Ему 47 ей 46. Количество детей = 0. Свой хаты нет. Зато красивые фотки в инсте)

( Читать дальше )

Сомневался, не сделать ли этот пост в целом по коммерческой недвижимости, и решил — нет, именно гаражи. Ещё машиноместа вскользь зацепим. Всю коммерческую недвижимость разом охватить будет проблематично. И история слишком личная, чтобы её смешивать с бездушной прочей недвижимостью. Прошу отнестись с пониманием. Будет рассказ, а не сухая статистика.

Всегда мечтал о недвижимости в центре города, и вот 10 лет назад моя мечта осуществилась — я стал счастливым обладателем… Гаража. Вообще, иметь гараж — это привилегия, как многие из вас знают ещё по советскому фильму. Пускай овраг, пускай окраина кооператива и растрескавшийся бетонный пол. Ну а что ожидать за 60 тысяч рублей? Я был своей покупкой крайне доволен.

Гараж купил, но машины или какой-то другой техники не было, да в общем-то как и другого барахла к тому времени я не накопил, поэтому решил его сдать. Сняли хорошие ребята, из военного училища неподалёку, за 1200 рублей. Им надо было где-то переодеваться в гражданку в выходные и оставлять свои вещи (в прикроватную тумбочку не всё помещалось, видимо). Кстати, ещё и кресло притащили в гараж, в общем отбивали арендную плату по полной. Потом ребята закончили училище, съехали, и уже много лет гараж у меня снимает дальнобойщик — хранит колёса от своей фуры.

( Читать дальше )

Сначала математика, потом компании.

Считаем так. Купили до отсечки: заплатили цену P, получили дивиденд D минус 13% налога, а бумага упала на размер гэпа.

Купили сразу после: та же акция обошлась дешевле на величину гэпа, и налог вы не платили вообще.

Разберу на Хэдхантере (он у меня в портфеле)

Цена 2679 ₽, дивиденд 200 ₽, налог 26 ₽, полный гэп опускает бумагу к 2479 ₽.

Вариант 1.
Покупать ДО отсечки:
2679 ₽ → акция 2479 ₽ + дивиденд 174 ₽ = 2653 ₽

Вариант 2.
Покупать ПОСЛЕ отсечки:
2679 ₽ → акция 2479 ₽ + свободные 200 ₽ = 2679 ₽

Разница 26 ₽ на акцию

И это ровно тот налог, который вам не пришлось платить. Если в портфеле 100 бумаг, то набегает 2 600 рублей на ровном месте.

В виде формулы это выглядит так:

до отсечки = P − гэп + D × 0,87
после отсечки = P − гэп + D
разница = 0,13 × D

Точка равновесия для Хэдхантера: 2505 ₽.

Откроется бумага после гэпа выше этой отметки, покупка под дивиденд себя оправдала. Ниже, вы просто подарили государству 26 рублей с акции.

( Читать дальше )

В экономике Китая  большие проблемы. Безработица среди молодёжи достигла 17,9%. В стране огромный дефицит молодых женщин, около 30 млн. Инвестиции в основной капитал за январь-июль упали на 6,7%. Бизнес перестаёт инвестировать и не верит в светлое будущее. Наблюдается колоссальное перепроизводство в промышленности. Китай может производить до 55 млн машин в год при внутреннем спросе около 12 млн. Дефицит бюджета составляет 6,5% от ВВП. Кризис на рынке недвижимости продолжается не первый год и не имеет ни конца, ни края. Стоимость жилья с пиковых значений 2021 года упала до уровней 2016 года. Потребители экономят на шопинге и развлечениях, предпочитая тратить деньги только на базовые нужды, образование и здоровье. Потребительский спрос сжимается.

P.S. Экономика Китая начинает сжиматься и по некоторым показателям выглядит даже хуже российской экономики.

Копипаст с ТГ Оксаны Мащенко


От себя, совокупные долги в Китае оцениваются более 100 триллионов долларов США — Корпоративные + Государственные+ частные-граждан…

( Читать дальше )