Стэнли Дракенмиллер: «Люди постоянно забывают, что движения цены акции зависят на 50% от движения рынка, на 30% от сектора, и может быть процентов 20 — альфа от выбора конкретной акции и её финансовых показателей. Инвестиции в конкретные акции это по факту ставка на макроэкономику».

Перед написанием итогового поста за 2025 год, как обычно перечитал пост, который я написал ровно год назад.

https://vk.com/@-146891829-razumnyi-investor-2025

И если интересно, можно посмотреть такие же посты на предыдущие 3 года…

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2022

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2023

https://vk.com/@shadrininvest-razumnyi-investor-2024

Очень интересно сравнивать, что ждал и что потом произошло. В целом есть история с 2013 года.

Но вернемся к 2025 году.

Хотя прошедший год нельзя назвать суперуспешным в плане инвестиций, но 2025 год для меня был максимально счастливым, возможно, здесь и не инвестиции сыграли свою роль. Более спокойного года за всю историю инвестиций не могу вспомнить, всё стало, как надо. Я все разложил по полочкам. У меня есть простая, но очень гибкая стратегия работы с капиталом. И она хорошо работает.

Дисклеймер: написано автором блога на основе интервью и блога Александра Дубовенко, основателя строительной компании. 

Стройка – это всегда интересно. 

Звонит жена: 

«Я знаю, что мой муж пытался заказать у вас дом. Накрутите ему два лишних миллиона. Я его уговорю, чтобы он не торговался, а два миллиона отдайте мне наличными».

Звонит жена другого заказчика: 

«Остановите стройку, мы разводимся». 

Перезваниваем заказчику: 

«Это она со мной разводится, я с ней — нет, строим дальше». 

К этому моменту может показаться, что проблемы бывают только с женским полом. А вот и нет. 

У мужчин бывает проблема с алкоголем.  Ночной звонок:

«А давайте поставим ламинированные окна на 500 000 ₽ дороже!» 

Ставить дорогие окна пока не стоит, нужно дождаться письменного подтверждения. Когда человек протрезвеет, дорогие окна могут и не понадобиться. 

Бывают агрессивные случаи.

Пока все спали лицами в салатах, мы первыми подняли нос и чисто ради Тимофея Мартынова окунулись в омут стратегий брокеров и банков в поисках самых неочевидных инвест-идей начинающегося года.

на Ютуб — https://youtu.be/mgHKpDHIIuM?si=bsGs2FHR-7MgiLvG

на ВК — https://vkvideo.ru/video-226871338_456239103

• великолепная пятерка эмитентов, которых советуют все

ЕМС под конец года решил удивить еще одной покупкой  — на этот раз, сети клиник «Скандинавия». Поскольку кэш уже был потрачен на «Семейного доктора», пришлось задействовать допэмиссию.

📊 Приведунесколько важных подробностей сделки, а потом порассуждаем, насколько она позитивна для миноритариев.

✔️  Будет выпущено 32,8 млн акций по цене 766,2 рублей за штуку.Получается, что «Скандинавия» оценена в 25,1 млрд рублей. Число акций ЕМС вырастет на 36,5%.

✔️ Размещение пройдет по закрытой подписке в пользу «Севергрупп» Алексея Мордашова. Юрлицо, управляющее «Скандинавией» (ООО «Ава-Петер») уже принадлежит Севергрупп.

✔️ В состав «Скандинавии» входит 23 клиники в Санкт-Петербурге. По данным отраслевого издания Vademecum, выручка в 24 году составила 11,1 млрд рублей и выросла на 18% г/г.

🤔 В этой сделке хорошо заметен почерк Мордашова и его любовь к M&A (акционеры Ленты не дадут соврать). На этот раз, консолидация происходит в медицинском секторе на базе ЕМС. Ранее уже ходили слухи о том, что Мордашов — теневой бенефициар ЕМС, давший денег менеджменту на выкуп долей предыдущих владельцев. Покупка «Скандинавии» хорошо укладывается в рамки данной теории.

Когда говоришь – я собственник компании застройщика, кажется, что я очень богатый и влиятельный человек. В реальности под застройщиком вы представляете огромные фирмы, которые застраивают города. 

А у нас, строителей частных домов, все не так гладко, как вам могло показаться.  

В 2025 мы построили 15 домов в Екатеринбурге и области, получили от клиентов 120 миллионов ₽. Прибыль есть, но забрать ее мы не можем.

В статье расскажу, как устроена стройка частных домов сегодня.

Дисклеймер: статья написана автором блога на основе интервью с М. Морозовым, совладельцем строительной компании 

Как мы зарабатываем на стройке

Итак, вы строите дом. Площадь 100 квадратов, цена 7 млн ₽.

Первым делом: 

– Закупаем материалы. 

Газоблок, арматура, бетон, кровля, утеплитель. 

Это самая большая статья расходов, треть от всей суммы (около 2,38 млн).

Дальше: 

– Платим бригаде за коробку. 

В мире легкодоступной информации и бесконечных экспертов с их курсами стало очень сложно понимать, кого стоит слушать. Благо самая важная и полезная информация зачастую лежит в открытом доступе или стоит очень дешево. Один из источников такой информации — книги. Я собрал 10 книг о финансах, экономике и инвестициях, прочитав которые вы больше не будете нуждаться в советах бОльшей части финансовых экспертов из интернета.

1. Фрэнк Дж. Фабоцци. «Рынок облигаций. Анализ и стратегии»

Библия для всех, кто хочет инвестировать в облигации. Объясняет буквально базу всего облигационного рынка. Все математические упражнения делать не обязательно, важно понимать принципы. 

2. Фрэнк Фабоцци, Ричард Уилсон «Корпоративные облигации. Структура и анализ»

Тот же автор, но книга более новая и более углубленная в сторону корпоративных бондов. Подойдет тем, кто уже ознакомился с первой версией и хочет углубиться в тему корпоративного долга. 

3. Джон К. Халл «Опционы, фьючерсы и другие производные финансовые инструменты»

Про Китай интересно читать от самих китайцев.
Китайский социолог Ван Оу из Центрально-китайского педагогического университета рассказывает (https://www.eastisread.com/p/wang-ou-migrant-workers-after-the), как дети определяют жизнь внутренних мигрантов.
Внутренние мигранты – это сельские жители, прибывшие в большие города, но которым не дали городской прописки (что-то похожее было в советское время в отношении «лимитчиков»). По сути, они живут как иностранцы в чужой стране, или как люди второго сорта.
Таких внутренних мигрантов в Китае сейчас более 300 млн человек.

Стена между ними и официальными городскими жителям проходит как раз через детей.
Чтобы ребёнок мигрантов попал в школу, его родители должны обладать таким социальным рейтингом:

«Возьмем, к примеру, Куньшань, провинция Цзянсу, один из городов, где я проводил полевые исследования. В этом городе используется тщательно выверенная балльная система для включения или исключения трудовых мигрантов из системы государственного образования.