Снова слабые цифры:

▪️ Выручка 132 b₽ (-18% г/г)

▪️ Скорр. EBITDA 12 b₽ (-78% г/г)

▪️ Чистая прибыль 221 m₽ (снижение в 215 раз г/г)

Большую часть квартала цены фосфорных удобрений провели в боковике на локальном дне. Лишь в конце февраля начался рост на иранском конфликте. В отличие от Акрона, площадки не попали под атаки БПЛА, производство резко не снижалось. Почему же видим обнуление прибыли:

▪️ Укрепление рубля г/г. 70% выручки – экспорт, рублевые цены удобрений ниже, чем в 2024.

▪️ Все ключевые производственные расходы растут – от персонала до газа и электроэнергии. Отдельно отметим рост затрат в 2,5 раза на серу – одно из основных видов сырья для фосфорных удобрений. Снижение выпуска на газоперерабатывающих заводах (ремонты + в прошлом году были атаки с остановкой производства) привело к росту цен.

▪️ Давление долга. Чистый финансовый расход вырос до 30% опер. прибыли, т.к. с такой конъюнктурой долг невозможно сократить.

▪️ Влияние курсовых убытков от ослабления рубля в течение квартала (переоценка долга). Разовый фактор, но он и привел к крошечной прибыли.

( Читать дальше )

ПАО «Абрау-Дюрсо» — один из крупнейших российских производителей игристых и тихих вин, исторический бренд с производственной базой в Краснодарском крае и развитым туристическим кластером. Основу бизнеса компании составляет производство и продажа алкогольной продукции под брендами «Абрау-Дюрсо», Abrau, Victor Dravigny и другими, однако группа также развивает неалкогольные напитки, ресторанное направление, гостиничные услуги и винный туризм.




( Читать дальше )

На сайте посёлка — пруд, причал, прогулочный парк, единый архитектурный стиль. Приезжаешь на участок, а там пустое поле и КПП. Менеджер обещает, что через год вы это место не узнаете. Но через год документ Минэкологии переводит этот посёлок в санитарную зону водозабора, и вместо пруда жители ждут решения суда о сносе домов.

В Подмосковье по данным Яндекс.Карт больше 2000 организаций называют себя коттеджными посёлками. У многих есть один или несколько серьёзных недостатков из тех, которые я разберу в статье.

Здравствуйте, меня зовут Максим Серяков, я владелец Группы MDI. Мы строим коттеджные посёлки бизнес и премиум-класса. Ключевой наш проект называется Ели Estate. 

Анализом и выбором посёлков я занимаюсь профессионально, за годы работы отсмотрел больше 272 проектов вживую и больше 3500 в интернете. Когда искал землю под собственный проект, потратил на поиск 7,5 месяцев. За эти месяцы у меня сложилась методика проверки участков перед покупкой, которой я пользуюсь до сих пор.

( Читать дальше )

Северсталь по итогам первого квартала 2026 года подтвердила сценарий, которого рынок опасался: отрасль вошла в фазу охлаждения, а жесткая ДКП начала напрямую ломать спрос на металл внутри страны. Формально компания остается сильным игроком, но даже лидер сектора не способен компенсировать масштаб падения рынка. Вопрос теперь в том, насколько затянется восстановление.

💿 Итак, производство стали в первом квартале снизилось на 4%, а продажи металлопродукции упали на 1,2%. На фоне общего падения металлопотребления в стране на 15% г/г показатели выглядят умеренно. Северсталь держится лучше рынка за счет высокой загрузки мощностей и сильных конкурентных позиций. Однако слабость самого рынка уже не позволяет сохранять прежнюю финансовую модель.

Главный удар пришелся по финансам. Так, выручка в первом квартале упала на 18,7%, EBITDA рухнула на 54,5%, а маржа по ней сократилась до многолетнего минимума в 12%. Операционная прибыль составила лишь 5,8 млрд рублей при маржинальности около 4%. Ситуация со свободным денежным потоком выглядит еще сложнее: FCF за квартал составил минус 40 млрд рублей. Пока поток отрицательный, дивидендов инвесторам ждать не стоит.

( Читать дальше )

Вышла табличка от Интерфакса, где собраны рекомендации по покупкам акций. Делаю небольшую выдержку.

     Акций там много, поэтому приведу лишь некоторые из них.

Мать и дитя: покупать

• сбер +28%
• Альфа +36%
• Газпромбанк +39%
• Синара +43%
• Т +30%
• Финам +22%
• Цифра +26%

ПИК: держать

• Фридом
• Сбер
• Газпромбанк
• Синара

ЛСР: покупать/держать:

• Фридом +39%
• Сбер +47%
• Альфа +27%
• БКС
• Газпромбанк
• Синара

ДОМ.РФ: покупать:

• Сбер +14%
• Альфа +38%
• БКС +16%
• Газпромбанк +16%
• Т +21%
• Финам +5%
• Цифра +20%

Мосбиржа: покупать/держать

• Сбер +15%
• Альфа +12%
• Синара +15%
• Т
• Финам +29%
• Цифра

Т: покупать

• Фридом +32%
• Сбер +58%
• Альфа +61%
• БКС +42%
• Газпромбанк +55%
• Синара +77%
• Финам +30%
• Цифра +85%

ВТБ



( Читать дальше )

Роснефть отчиталась по МСФО вчера ночью за 1-й квартал




👉 Выручка -11% г/г

👉 Опер прибыль на уровне прошлого года

👉 EBITDA выросла на 22% г/г

👉 Обесценение вероятно составило ~140 млрд руб (смотрим на строку «износ, истощение, амортизация и обесценение»), об этом косвенно написано в пресс релизе



Поэтому видим стагнацию опер прибыли и рост ебитды

👉 Чистая прибыль упала на 32% г/г с 170 до 115 млрд руб (на фоне обесценения скорее всего)

Разбираемся глубже, но для начала сравним с прогнозом из Нефтяного среза smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1302935.php



Если бы не списание, о котором Игорь Иванович пишет тут — увидели бы прибыль ~240 млрд руб за 1-й квартал выше моего прогноза (но как его было предсказать?)




За успешные атаки БПЛА должен был кто-то заплатить, это была Роснефть (тем более Туапсинскому НПЗ регулярно достается, см на объемы перевалки нефтепродуктов — упали в 2 раза к прошлому году)



Стандартые графики

Добыча нефти выше 45 млн тонн, но мы ждем больше

( Читать дальше )

Акции продолжают не расти, инфляция под контролем, а рублю плевать на аналитиков, он крепок. Куда пойдет рынок, я не знаю, но то, что я отправлюсь за покупками, могу сказать точно, как и то, что индекс пойдет вправо. А в остальном время на нашей стороне.

Тактика покупок. Каждому классу активов присвоен свой вес в портфеле. Внутри класса активов у каждого эмитента есть целевое значение, до которого надо довести долю компании. Захожу, смотрю, кто сильно отстает и покупаю (если какую-то компанию льют, а с ней фундаментально плохого ничего не произошло, то можно и докупить, даже если доля набрана). Вот по такому простому и незамысловатому принципу проходят мои еженедельные покупки. Очень помогает не обращать внимание на истерики на рынке.

Вот уже 4 года и 9 месяцев я каждую неделю отправляюсь на фондовый рынок за покупками, и прошлая неделя не стала исключением. К акциям, облигациям и золоту я добавил ЗПИФн, они во многом интереснее даже облигаций, а где-то и понадежнее. Пошли смотреть, что купил!

( Читать дальше )

Белый список акций РФ.

Посты про ВТБ и Черный список акций РФ получили огромное количество просмотров и откликов. Некоторые писали в комментариях, что закинули бы весь Российский рынок в черный список и все совсем плохо, надежды нет. Однако хороших, честных компаний, с прозрачными коммуникациями и безупречной корпоративной культурой у нас достаточно. Я насчитал порядка 28 эмитентов, которые относятся к миноритарию как к партнёру, а не как к бесплатному источнику фондирования.

Сразу оговорюсь. Идеальных компаний не бывает, у каждой найдётся свой скелет в шкафу. Но речь о репутации в целом, о системном уважении к акционеру и о предсказуемости. Факторов попадания в список довольно много, это и следование див. политике, отсутствие огромного кол-ва доп.эмиссий и размывания капитала инвесторов, отсутствие мутных сделок мажоритариев, вывода средств из компании, покупок активов по завышенной стоимости и многое другое. Что же, давайте начнем:

1. Сбер Эталонный эмитент во всех смыслах, несмотря на долю государства 50%+ 1 голосующая акция. Политика 50% от чистой прибыли по МСФО соблюдается железно. Отчётность по МСФО выходит как часы, менеджмент Грефа выстроил культуру общения с рынком, огромная махина управляется великолепно с прекрасной маржинальностью, roe 24%.

( Читать дальше )

Май закрыл с убытком, опять. Потери за апрель-май 2,7 млн. Плохо.



( Читать дальше )

Публикую таблицу от 26.05.26 с корпоративными облигациями с постоянным купоном:

* с выплатами 2,4 и 12 раз в год

* с рейтингом от ААА до ВВВ

* с реальным оборотом на бирже !!!!

* для квал-инвестора или нет!!!!

* с датой оферты Пут и Колл!!!

* амортизация есть или нет + дата!!!!

*цена 

*текущая доходность ТКД!!!

*доходность к погашению или Пут оферты YTM.

*Купон облигации, в % и рублях

*Дата погашения и дюрация

*Сектор экономики

🔥🔥 В таблице есть все параметры для осознанного выбора

✅Неделя прошла относительно спокойно. 

 ✅доходность к погашению (YTM) многих облигаций в районе 22–35%, но надо быть осторожней и покупать большие доходности не на всю ,, котлету,,!!!

Сейчас может быть хорошая возможность зафиксировать такую доходность (не инвестиционная рекомендация).

✅ Смотрите таблицу и выбирайте по своему риск-профелю

✅Скачать таблицу можно в MAXе

 👇👇

max.ru/join/6ZtZOFcMkfxBZvbdKLSsNfAa2VjZjyxjmCbI0POsHcs

Или В Телеграм канале

( Читать дальше )