Блог им. OlegDubinskiy

Вместо эмиссии ОФЗ, включили печатный станок Как финансировать дефицит бюджета

Заработал печатный станок:
вместо эмиссии ОФЗ, просто печатают бабло

Нала +12,5% с 30 января
+1.1% за неделю с 27 июня по 3 июля
+1,1% за неделю с 3 по 10 июля
+ 2,3% за месяц
+18,1%за год

Еженедельно по пятницам, ЦБ публикует недельные данные по узкой денежной базе
Скачал, построил график
Обратите внимание на угол наклона графика

Вместо эмиссии ОФЗ, включили печатный станок Как финансировать дефицит бюджета


Вместо эмиссии ОФЗ, включили печатный станок Как финансировать дефицит бюджета




Интереснее денежная масса М1 (нал. + средства на счетах), но М1 выходит раз в месяц, а узкая база раз в неделю (по пятницам)
На 1 июля, денежная масса М1 выросла на 17% г, г

Денежная база в узком определении
включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги
плюс остатки средств на счетах обязательных резервов кредитных организаций в ЦБ РФ
Более 95% — это нал.

Дефицит бюджета покрывается через эмиссию ОФЗ.
Для выполнения плана, Минфину надо размещать на 100 млрд руб. в неделю
Минфин отменял аукционы ОФЗ
Для покрытия дефицита бюджета просто напечатали


Рост денежной массы влияет на инфляцию с лагом
Осенью мы увидим инфляцию выше ожиданий
О цели по инфляции можно пока забыть
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
28.9К | ★6
83 комментария
Юань или акции вот в чем вопрос? Подохнет ли моэкс или воспрянет? Как жаль, что офз затарил я, они мне не дают покоя.
avatar
борьба с инфляцией по путински, ебтыть
avatar
D Y, у него везде так, на словах лев толстой, а потом пук в лужу 
D Y, главное не забыть что Путин за инфляцию отвечает
avatar
Ну так… а если сделают по анологии США -напечатают (но без всяких объявлений куе) и раздадут приближенным и Гос банкам, чтобы те покупали ОФЗ все с понижающейся(по чуть -чуть) ставкой. Скорее ОФЗ не берут -потому что уже и не на что особо. Триллионы на вкладах -уже давно банками вложены… и вытащить -проблематично, обвалишь фин. рынок совсем(и ОФЗ...).
avatar
Лар Крафт, ОФЗ последние годы так и работают — банкам выдают деньги под залог ОФЗ, чтобы те купили ОФЗ (и себе %). 
avatar
BobbyKotick, Ну видимо настал час увеличить выдачу, иначе не могут продолжать в том же духе.
avatar
Лар Крафт, рынок офз на 70-80% это банки, ку ку
Не может это быть просто выводом из банков и акций? Смысл бюджет так финансировать. 
avatar
Анзорик, Ну в США же при куе банки берут на баланс гособлиги и вытягивают, но там и ФРС берет (ее ресурс неограничен и скрыт ), а у нас ЦБ не может выкупать минфиновские долги (облиги), так что -через банки только.Акции тут погоды не сделают, не те деньги, особенно если массировано продавать -видно уже, что спроса на объем -нет.
avatar
О цели по инфляции можно пока забыть
в эти цели даже байкалы и вышевсехи  не верили, что говорить о разумных.
avatar
Обратите внимание на угол наклона графика
Если тебе важен угол, то смотри логарифм, а не абсолют
avatar
Как жаль, что нельзя набивать рубликами орешник и пулять за территорию страны. Придётся варить их в своём котле. А цель 4% в РФ это наверное Америку догнать и перегнать лозунг.
avatar
 реальная инфляция и так 15% по году минимум, а скорее всего будет 30%
Эльзар Тимирбулатов, бензин за 4 года инфляция 10% годовых.в июне 22 был 45р 92ой
Роман Шанин, в июне 22 он был. а сейчас его много где просто нет
avatar
Вы не думаете, что это просто наличку снимают, а не печатают? Или я неправильно понимаю, что переход из M2 в M1 частично является причиной роста?
Не то чтобы я не был согласен с заявлением про печать, просто также вполне вероятен фактор перевода на фоне тревожности.
avatar
Zergster, не думаю что это просто наличку снимают, на сайте цб есть графики, М1 растет не пропорционально М2
avatar
Zergster,
М1 растет на 17% за год, м2 на 12% за год
Вы не в курсе, что у бюджета еще есть куча денег в банках для финансирования дефицита и когда бюджет их тратит они переходят в денежную базу и массу? :)
avatar
MarshalTX,
слежу за всеми денежными массами
Олег Дубинский, но не успеваешь, видимо
Давно пора так было делать: ставку сделать не более 10 и печатать потихоньку — истина посередине.
    Турция — инфляция 30% (и не умирают) плюс рост ВВП 4%. 
  Но там — зубрилка и брови строго хмурит.

avatar

Вульф, дело в том, что высокая база розничных цен декабря 2024-января 2025 уже догоняла по многим товарным позициям премиальную парижскую розницу при несопоставимом качестве. О недвиге и авто остается только молчать.

Еще и КС 10% с кэшевым заливом?)) Как вы далее себе представляете существование экономики и свое собственное будущее?

avatar
Sloikin, цена авто это не монетарная инфляция, а повышение налогов, вернее утиля коатно. Рост цен на недвигу, надотсмотреть на рынокивторички, реальные сделки, аине хотелки… по сделкам росина уровне инфляции
avatar
Ярослав, В инфляции нет ничего смертельного?
У меня к вам вопрос.
Как думаете, под какие проценты банки будут выдавать кредиты если инфляция будет допустим 30%?
Банки не могут выдавать кредиты ниже уровня инфляции. Разорятся)
Так что при высоком уровне инфляции вы получите те-же самые дорогие кредиты и ПЛЮС еще и ту саму инфляцию)
Привет промышленности)
avatar
Babangida, я где то написал что инфляция не смертельна? Или вы в прочитанном видите что хотите видеть? Поинт в том, что изъятие вкладов это абсолютно неприемлемая население мера. А вот инфляция психологически воспринимается гораздо проще простым обывателем. Сделал инфляцию 30% в отчете написал 5%, вот у тебя на долг обесценился, народ вроде бухтит но на барррикады не лезет, те кто надо переложились в защитные активы.
avatar
Ярослав, Я просто ошибся и ответ был не вам)
Касательно инфляции — банки буду выдавать кредиты по нарисованной инфляции или по реальной?
При реальной инфляции 30% кредиты будут выдавать под 35-37% минимум.
Ну и к чему мы придем?
В общем смысле я хочу сказать что дешевые кредиты могут быть ТОЛЬКО при низкой инфляции.
По поводу изьятия вкладов — тут возможны варианты. Такое проврачивали не раз и не два и не только у нас. Там масса вариантов. Например — ограничения на снятие вкладов. Типа — никто ничего не изымает, но снять свои деньги вы не можете) Ну или можете, но в строго определенных обьемах со строгими временнЫми рамками. В латинской америке такое практиковали.
avatar
Babangida, банки будут выдавать по ставке депозит+что то сверху с учетом рисков и своего интереса. Банкам пофиг на инфляцию, они не свои деньги дают в кредит
avatar
Ярослав, И под какие-же проценты банки будут занимать у населения в виде депозитов при инфляции в 30?
Вы понесете деньги на депозит под допустим 5% при реальной инфляции 30?
НУ а поскольку таких умных примерно все, банки будут вынуждены давать по депозитам проценты как минимум на уровне инфляции. И даже выше. Депозит под 30-35% Кстати длинные депозиты исчезнут как класс)
Ну а дальше уже по вашей схеме — кредит равен депозит плюс маржа банков. 38-43%
Вот и выходит что как ни крути — главным фактором в этой смеси является инфляция.
Потому-то ЦБ так в нее и вцепился. Они понимают что дешевые кредиты могут быть только при низкой инфляции. И никак иначе.
Единственный способ получить дешевые кредиты под 5–7% в будущем — это задушить инфляцию до 4% в настоящем. Пусть даже через болезненную и рекордно высокую ключевую ставку. Другого лекарства экономическая наука еще не придумала.
avatar
Babangida, это не так работает. Ставится депозит скажем 15% годовых на год и 5% на 3 мес, утрирую несколько но смысл такой. И потихонечку инфляция выкручивается в 30% за год со второй половины периода… основная масса людей бестолковы и жадны, сидят до последнего, ожидая проценты. Не первый раз так делали. Или опять же просто начинают разгонять инфляцию. Основной массе рубли нести некуда, особенно сейчас, когда валюта малодоступна… просто спреды выкручиваются процентов 20%… и биомасса все несет это или в холодильники-телевизоры с ценой 2х, или тарят валюту по большим спредам, или начинают ажиотажно скупать бетонометры неликвидные… государству это все ок. Оно свое возмет
avatar
Ярослав, чего?))
avatar
Sloikin, прекрасно представляю. Жили же и другие же живут и не жужжат, а что там догоняло что там отставало это все Госкомстат — пол, палец, потолок. Ничего смертельного в инфляции нет, тем более что ЦБ затормозил не инфляцию, а бизнес, плюс контрольный от Минфина — повышение налогов малышам и физикам. Выжженное поле. А печатать все равно придется- уже печатают. СВО, знаете ли.
Вы при ставке ЦБ 210% в каком возрасте были?
avatar
Вульф, тогда нищета была.
По крайней мере, я был нищий.
Хотя банки жировали. Даже операционисты.
По целых 500 баксов в месяц зарабатывали.
Сергей Кузнецов, нищета была из за другого, из-за растаскивания и разрушения всего. 
А 100 долларов были хорошие деньги даже в Европе.
avatar
Вульф, В те стародавние времена банкам было плевать на ставку ЦБ.
Зачем занимать у ЦБ под 210 если можно (было) занять у условного Дойчебанка под 5% да еще и в валюте?
avatar
Babangida, не помню чтоб было плевать, вероятно вы это придумали.

Как занимать в валюте многие самые хитрожопые дольщики уже показали, потом перед Думой с плакатами бегали. Условный Дойчебанк спит и видит как дать не понятно кому не понятно под что.
avatar
Вульф, у вас видимо память отшибло) В 2007-м дойчебанк выдал милоиард евро ВТБ. Русалу — 4,5 млрд евро, Выдавал газпрому и газпромнефти. ВЭБ  2,5 млрд. евро.
Там длииииинный список. И это только у дойчебанка.
А сколько было других западных банков...
Сбер занимал так называемые синдицированные кредиты — когда пул из 10–20 иностранных банков совместно выделял миллиарды долларов под крайне низкий процент.
Крупнейший заем сделал ВТБ. 3,13 млрд. Синдицированный кредит у 30 западных банков. Главными организаторами (букраннерами) выступили западные и азиатские гиганты: Bank of America Merrill Lynch, Citi, Barclays Capital, BNP Paribas, Deutsche Bank, Credit Suisse и Bank of Tokyo-Mitsubishi.
Деньги были выданы на 3 года и 3 дня под рекордно низкую на тот момент процентную ставку LIBOR + 1,3% годовых.
На тот момент ставка ЦБ РФ (она называлась по другому) была 8,25%
ВТБ получил деньги под LIBOR + 1,3%. Поскольку ставка LIBOR в июле 2011 года составляла около 0,25%, итоговая стоимость западного кредита для ВТБ составила всего около 1,55% годовых.
Как думате, при таких раскладах нашим банкам было плевать на ставку ЦБ РФ?
А вот после 14-года, дверь захлопнулась, и нашим банкам стало резко НЕ плевать на ставку ЦБ РФ)
ЦБ стал императором нашего финрынка, а банки стали хвостом ходить за ставкой ЦБ.
И в некотором смысле это даже хорошо.
avatar
Babangida, ну как бы вам ответить. Мы про разные вещи говорим. Я про конечных потребителей — предприятия и физиков, а вы про посредников (банки), которые в чем фондируются в том и размещают, например дольщикам впаривали под швейцарские франки и японские иены и прочие экзотически валюты.
    В конечном счете производство все таки главнее, умрут они, умрут и банки. 
  Вся эта хитрожопое заимствование в твердых валютах, чт о известно не только лишь всем, мгновенно заканчивается как только рубль опускают. Поэтому ваши выводы, извините, это частности и неверны.
   

Что касается нищеброда самозанятого Sloikin (а самозанятость это не бизнес), с максимальной выручкой 200 в месяц, то его мнением можно вообще пренебречь, он просто не в теме. Мне платить 18-20% вместо 13 НДФЛ и + до 30% соцвзносы против примерно ранее 10% и +НДС 5-7% — лажово. Самозанятого это не касается.
   
avatar

Вульф, расскажите подробнее, как именно ЦБ затормозил бизнес и какой именно? У вас есть бизнес и ЦБ вам как-то мешает им заниматься или может с вами и бизнесом что-то не так?

Повышение налогов «физикам» это где? В стране 17млн. самозанятых жопошников с копеечным налогом и средним чеком 1400руб. или может быть вы московский таксист, которого категорически не устраивает патент 300руб. в день?

Госкомстат пальцем в потолок это у вас, лично у меня все актуальные цены перед глазами, в ежедневном режиме.

Возраст мой, мил человек, 57 лет, из которых 36 в бизнесе. Вы еще чеканку ИМД вспомните и Распутина с Наполеоном.

 

avatar
Sloikin, вы такого наворотили про налоги и ставку ЦБ (читай — кредиты), сразу видно что не в теме, не понятно что у вас за бизнес, видимо не свой, а наемник, но не директор точно, тот и про Росстат представление имеет.
   Хотя если вы с 20 лет в бизнесе и это не была продажа жувачки Фока, то вы вероятно с кооперативного движения, которое начинать при СССР  без трамплина в виде папы-руководителя или без комсомола ну сильно сложновато, хотя может вы одаренный в этом плане, может «цеховики» повлияли или матросы с джинсами монтана.
avatar
Вульф, еще один никчемный, воистину нескончаемый трафик полудурков.)
avatar
Вульф, Только вот в какой-то момент инфляция в Турции доходила почти до 100%
Чуть в гиперок не свалились.
Пока до Эрдогана не дошло что держать ставку ниже инфляции это смертельно.
Ну и задрали ставку как делают «все нормальные люди»)
avatar
Babangida, так я и говорю что баланс должен быть — истина посередине.
   
avatar
Как вам сегодняшние отсечки?  С планками) 
avatar
Mars,
обычный прикол от Мосбиржи
Планки...
Mars, планки были очевидны, все последние отсечки сопровождались планками в утренние сессии, в выходные аналогичная ситуация ожидаема. Полноценно отсечки отыграются только в пн
avatar
Это странно, вы хотите сказать что просто напечатали денег и отдали их на покрытие расходов государства, но это воообще никак с политикой государства не согласуется, как-то противоречиво. Смысл тогда было держать ставку и бороться за инфляцию если все равно начали печатать деньги? Всем было бы выгоднее занимать через ОФЗ, может приостановили выпуски ОФЗ временно, чтобы не обваливать долговой рынок и рынок акций?
avatar
Sax,
конечно, временно
Sax,
Минфин, видимо, не хочет размещать долг аж по 16+%
Зачем ЦБ публикует эти данные, с какой целью?
avatar
Evgeny Shiryaev, й
почему инфо открыта?
Это — вопрос к ЦБ
Информация по денежным массвм — ежемесячная
По узкой денежной базе — еженедельная
Олег Дубинский, мне всегда было интересно, насколько эта информация правдива. Также как и офиц цифры по инфляции, бюджету страны и т.д.
avatar
Evgeny Shiryaev, врут часто и все больше. Вот сегодня в тему-

«Наши источники в ведомстве сообщают о введении строжайшего режима секретности на любую негативную макроэкономическую статистику. Поводом для закрытия данных стали последние закрытые отчеты Росстата. Они зафиксировали резкий, лавинообразный рост числа россиян, оказавшихся за чертой бедности.»
INSIDER FINANCE

avatar
boing, Бред написали. Был в Волгограде в отпуске. Самый низкий по уровню доходов регион в Центральной России. У всех дачи, машины, безработных нет. Визуально все видно, что бедных все меньше в России. Никто ничего не закрывает, электронный бюджет 2 можете оценивать, рост год от года. Эффективность норм по отчету БДР.
avatar
И в чем проблема?
Расширяют денежную базу, оживляют экономику.
Ну повысится инфляция, повысятся доходы.
Но оживление экономики, даст больший выхлоп, чем её загибание без денег.

Alexander Zdanevich, чьи доходы повысятся?))

С чего вы взяли, что ситуативный всплеск оттока кэша, а правильнее сказать  сокращение остатков на текущих счетах населения ведет к оживлению экономики?

500млрд. на страну это могут быть выведенные средства от продажи акций к примеру, только и всего.

Расширение же денежной базы в РФ это вопрос исключительно финансирования и субсидирования в рамках расходной части бюджетов различного уровня.

Говоря проще это долговой рынок, но никак не оживление экономики. То есть пациент на ИВЛ перед эвтаназией.

avatar
Sloikin, РФ еще долго может занимать на внутреннем рынке, на пару лет хваитит, а еще есть игроки типа Китая которые могут профинансировать
avatar

Sax, для этого необходима ликвидность, привлекаемая через вклады на высокой КС. На сегодняшний день это освоенные банками 48трлн., которые уже давно в экономике и большая часть потрачена безвозвратно.

Когда речь об оперативном дефиците 7,6трлн. на сегодняшний день и прогнозировании до 2030, то существует три адекватных инструмента, это прежде всего налог с продаж, введение НДС на товарный массив маркетплейсов и «изьятие сверхдоходов».

Четвертый вариант, то есть лимитирование операций по текущим остаткам на счетах населения в обьеме 40трлн. не есть продуктивная мера. Проще загнать население в кэш и провести денежную реформу, в ходе которой происхождение доброй половины средств не будет подтверждено.

Китай не финансирует долговой рынок РФ и не будет этого делать, им бы от своей пирамиды увернуться. Подливает ликвидность Китай исключительно через демпинговый сырьевой трафик.

avatar
Sloikin, а ОФЗ выпуск которых каждый месяц размещается вы сознательно пропустили?
avatar
Sax, Бабаков четко сказал, что внутренний долг маленький а внешний отсутствует.
Цели утверждаются в бюджете БДДС. Их финансирование (особенно инвестиции) должны осуществляться за счет кредитов (жел инфраструктурных). Привлекать внешнее финансирование не требуется, если есть эмиссионный центр.
avatar
Ну так если это аналог QE, то валюты по отношению к рублю будут дорожать и рынок фондовый-дорожать? Я помню QE в США-там фонда попёрла, как не в себя, а доллар дешевел к другим валютам. 🤑
QE делается при низкой инфляции. 
avatar
А какой инструмент используется для эмиссии?
Неужели ЦБ напрямую кредитует Минфин?
По-моему, это незаконно...

avatar
Петрович, ЦБ в данном случае технический исполнитель, обьем эмиссии нацвалюты определяется Минфином.
avatar
А ничего, что в узкую денежную массу входят резервы банков на счетах ЦБ? Рост МВ1, скорее, отражает рост кредитования — растут кредиты, растут и резервы.
Ничего не печатают, узбагойтесь.
И да, рост М1 и М2 мы тоже увидим: кредитный мультипликатор работает.
А эмиссия офз это не «печать» денег? Скупают ОФЗ банки, и под них выдают кредиты :). А «бумажки» никто и не печатает уже, разве что на замену изношенным. Достаточно цифирку в программе поменять и появился новый лярд.
Макс Палыч,
Это денежная масса м3
Это рост долга.
М1 (нал + средства га счетах) — именно эта денежная масса влияет на инфляцию
Китай активно эмиссию юаня проводит. Есть цифры для сравнения? При этом у него инфляция. Если кредитуется бизнес в регионах и военные заводы, то я считаю, что увидим что не инфляцию, а дефляцию как фактор роста предложения товара и услуг.
avatar
Serg Kamish,
сравнимаю с США
В США М1 и М2 растут около 5% г/г
Олег Дубинский, так военные цели и армия СВО видимо цели достойные, поэтому повышенный рост денежный массы. После СВО будут сокращать.
avatar
Serg Kamish, 
после СВО будут большие расходы на восстановление российских территорий
Поэтому, тем более, будет рост денежной массы
Олег Дубинский, Вряд ли в таких объемах.

К тому же я искренне считаю, что рост ден массы направленной в конкуренцию в приоритетные монопольные отрасли реально способны вызвать дефляцию в данных отраслях.

Пока что я считаю, что надо менять главу Банка России. Так как гонять ключевую ставку в виде средней по больнице — они вообще не понимают что делают! Это сейчас ключевая задача: поставить профессиональных руководителей во главе Центрального банка. Либералов надо убирать.
avatar
Сразу вспомнил 2020год, пандемия Путин, Набиуллина и Ко. «Мы не будем раздавать народу вертолетные деньги». А тут, когда надо власти, они сразу перестали быть «вертолетными». Вот такое отношение у власти к людям. 
avatar
Eugeen, Мы же не знаем на какие цели идет доп эмиссия.
Я предполагаю на инфраструктурные кредиты для регионов и финансирование запросов СВО и проф армии. А может в Африку. Факторов много для роста ден базы. Если цели за границей или военные, то вполне обоснованный и необходимый рост ден ликвидности.
avatar
Serg Kamish, а может хватит оправдывать эту власть? Пора уже посмотреть правде в глаза и сказать как есть. Этой власти всегда есть дело всего, кроме благосостояния народа страны.
avatar
Eugeen, У меня другое мнение с 22 года, я вижу что взят курс на суверенитет страны. Причем посадки идет полным ходом ;)
avatar
Serg Kamish, мнение надо высказывать, когда его спрашивают, а пока это лишь очередная гнилая пропаганда. У меня на глазах происходят совсем другие примеры. Как воровали нагло, цинично и ничего не боясь, так продолжают это делать. А что касается 2022 года, то именно с этого момента жизнь простого россиянина стала заметнее хуже. С этого момента, чтобы удержать власть, нынешней режим выдумал кучу новых законов, и теперь использует их как им удобно. С 2022 года произошел очередной виток повышения налогов, НДС, утильсборов, поборов и так далее. Суверенитет? Это теперь так называется более 20 тыс санкций, потеря крупных и высокоморженых рынков сбыта и дикая инфляционная петля?
avatar
Eugeen, У нас совершенно разные подходы просто. Удачи…
Не вижу смысла что-то доказывать.
avatar
Ссылку приведите где первоисточник посмотреть по этим цифрам М1 и м2.
avatar

Читайте на SMART-LAB:
Фото
Кто сейчас самый дешевый сбыт? Сводный пост по сбытовым компаниям по отчетам РСБУ за Q2 26г.
Сбытовые компании почти все отчитались по РСБУ за 2 квартал и я решил написать сводный общий пост по их результатам, может кому интересно...
Фото
Итоги первичных размещений ВДО и некоторых розничных выпусков на 7 августа 2026 г.
Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram , Youtube , RuTube, Smart-lab , ВКонтакте , Сайт
Фото
Индикатор SuperTrend в OsEngine: сигналы, формулы расчёта и бесплатный робот.
В этом выпуске разберём индикатор SuperTrend для OsEngine — инструмент, который определяет направление тренда через текущую цену и рыночную...
Фото
Рублевые облигации 1-го эшелона: что сейчас интересно добавить в портфель?
ЦБ РФ 24 июля в очередной раз снизил ключевую ставку на 25 б. п., до 14,00% при этом вновь изменил прогноз траектории ее понижения сместив его...

теги блога Олег Дубинский

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн