Блог им. OlegDubinskiy |Рост цен на бензин и дизель (графики, рост 12-15% за месяц): инфляция. Падают ОФЗ с фиксированным купоном (растут инфляционные ожидания). ОФЗ - ЛИНКЕРЫ: могут расти на инфляционных ожиданиях !

Атаки беспилотников на НПЗ привели к росту цен.

Графики цен на СПБ бирже.



Аи-95 

Рост 15% за месяц.

Синий график — биржевые цены.
Зелёный график — внебиржевые цены.


Рост цен на бензин и дизель (графики, рост 12-15% за месяц): инфляция. Падают ОФЗ с фиксированным купоном (растут инфляционные ожидания). ОФЗ - ЛИНКЕРЫ: могут расти на инфляционных ожиданиях !


Дизель всесезонный.
+12% за месяц

Синий график — биржевые цены.
Зелёный график — внебиржевые цены.




( Читать дальше )

Блог им. OlegDubinskiy |ПРО РУБЛЬ, ПРО СТАВКУ ЦБ. Падение рубля. Обвал длинных ОФЗ. Рост акций Мосбиржи (обычно, MOEX растёт на ожидании высоких ставок). Что боится рынок.

Чего боится рынок?
Думаю, выборов.

В ЭТОМ ПОСТУ НАПИСАЛ ОДИН ИЗ ВОЗМОЖНЫХ СЦЕНАРИЕВ.
ВАЖНО ЭТО ПОНИМАТЬ, ЧТОБЫ НЕ ПОТЕРЯТЬ СБЕРЕЖЕНИЯ.



До выборов держали рубль.
А после выборов можно вспомнить, что рубль был и остаётся «мягкой» валютой.

Есть инструмент для манипуляций курсом –
ручное регулирование транзакций экспортёров.
Отменять обязательную продажу валютной выручки пока на собираются.

29 февраля в послании В.В.П. были озвучены планы до 2030 года
стоимостью около 10 трлн. руб. в нынешних ценах, с учётом инфляции, сумма будет существенно выше
(более 2 трлн в год). 
Участников рынка беспокоит вопрос об источниках финансирования этих расходов.
Один из источников — рост  налогов (НДФЛ и налога на прибыль юридических лиц).
Другой источник — ослабление рубля
(теоретически, желательно, плавное, но, фактически, бывает по разному).

Думаю, будет задействовано монетарное финансирование.
Это — монетизация долга, когда Центральный Банк напрямую финансирует дефицит госбюджета.
Эмиссия.

Думаю, 



( Читать дальше )

Блог им. OlegDubinskiy |Доходность ОФЗ растёт. Индекс облигаций продолжает падать. Не всем ещё очевидно, что тренд падающий ???

Друзья,
продолжаю считать, что СВО создаёт высокий риск ослабления рубля и роста инфляции.
Поэтому считаю длинные облигации (даже ОФЗ) высокорискованными (в смысле, высокая вероятность убытка).

неделю назад получил много хейта по поводу того, что уже пора,
что те, кто говорит о рисках в длинных ОФЗ ничего не соображает.

Хорошо.
Цифры — штука упрямая.
ОФЗ 26238 по дневным (доходность уже 13+%):
Доходность ОФЗ растёт. Индекс облигаций продолжает падать. Не всем ещё очевидно, что тренд падающий ???

RGBI (индекс ОФЗ) по дневным.



( Читать дальше )

Блог им. OlegDubinskiy |Ожидаемая инфляция в россии и правило Тейлора. И что будет с инфляцией (личное мнение).

Опросил вчера вечером участников своего чата,
на сколько, по их мнению, вырастут цены за ближайшие 12 мес.
(т.е. ожидаемая личная инфляция).
t.me/OlegDTrading/4606
219 человек проголосовали.
Ожидаемая инфляция в россии и правило Тейлора. И что будет с инфляцией (личное мнение).
Среднее 15,7%.

Интересно просто сравнить результат опроса с официальными цифрами
(официально около 12%).

Многие скажут, что выборка нерепрезентативно (мало участников и не все группы представлены).
Например, на сайте MMI был аналогичный опрос с похожим результатом (больше участников опроса).

Правило Тейлора это правило денежно-кредитной политики, которое определяет,
насколько изменяется процентная ставка в случае изменения показателей ВВП и инфляции.
Для каждого процента роста инфляции,
центральный банк должен поднять номинальную процентную ставку более, чем на один процентный пункт.

Пик инфляции по официальной оценте ожидается весной 2024г. и далее — снижение
(обычно, летом снижение инфляции, осенью рост).
Очень вероятно, что летом будет снижение инфляции.
А осенью (обычно, осенью — рост инфляции)?



( Читать дальше )

Блог им. OlegDubinskiy |Длинные ОФЗ: падающий тренд продолжается. Почему не держу длинные ОФЗ

Как говорится, 
«Мыши плакали, кололись, но продолжали жрать кактус».

Физ. лица видят падающий тренд и почему — то считают, что надо покупать
(мол, упало, значит, вырастет).
Думаю, вероятность продолжения тренда обычно выше вероятности разворота тренда.

На самом деле,
риск — это СВО.
Сейчас рост ВВП на высокой инфляции
(для акций позитив, для длинных ОФЗ негатив).

Думаю, доходность индексного портфеля акций будет выше, чем доходность длинных ОФЗ.
Пока ставка 16%, ожидаемая инфляция тоже около 16%.
А доходность длинных ОФЗ 13%.
Тренд по RGBI (индекс ОФЗ) остаётся падающим


ОФЗ 26238 (погашение 15 мая 2041г.) по недельным:
Длинные ОФЗ: падающий тренд продолжается. Почему не держу длинные ОФЗ


С уважением,
Олег


Блог им. OlegDubinskiy |Совеомбанк: покупка Хоум Кредит (продолжение): позитив или негатив.

Совкомбанк:
Покупка Хоум Банк

Если доп.эмиссии не войдут в привычку и если капитал будет использован эффективно, то позитив.
Если...

Только 2 мес.прошло с IPO.
Зачем на самом деле собственники проводит IPO — это обычно становится понятным года за 3 надлюдения за компанией после IPO.

Покупка будет совершена за 0,8 капитала Хоум Банка.

Что получит Совкомбанк:
— количество активных розничных клиентов — 9 млн (+50%),
— розничный портфель ₽915 млрд (+25%),
— депозитный портфель ₽945 млрд (+20%).

Структура сделки
На первом этапе Совкомбанк купит 51% акций Хоум Банка за счет эмиссии новых акций Совкомбанка (5% уставного капитала). Затем — 49% акций, которые будут оплачены кэшем в рассрочку за два года.

С уважением,
Олег

Блог им. OlegDubinskiy |Если Совкомбанк будет делать доп. эмиссии, то тренд может стать как у ВТБ. Дивиденды 30% ЧП (а не 50%, как у Сбера). ТОЛЬКО 2 МЕС. ПРОШЛО С IPO И УЖЕ ДОП. ЭМИССИЯ

1.
СОВКОМБАНК И ХКФ БАНК ДОГОВОРИЛИСЬ ОБ ОБЪЕДИНЕНИИ БИЗНЕСОВ ДВУХ ОРГАНИЗАЦИЙ НА ПЛАТФОРМЕ СОВКОМБАНКА — IFX (http://t.me/disclosure_plus_bot?start=dGFyaWZfNDU5NDU2)

СДЕЛКА ПО ОБЪЕДИНЕНИЮ ХКФ БАНКА И СОВКОМБАНКА ЗАВЕРШИТСЯ ДО КОНЦА 2024Г — IFX (http://t.me/disclosure_plus_bot?start=dGFyaWZfNDU5NDU2)

СОВКОМБАНК ВЫКУПИТ 51% ХКФ БАНКА НА ПЕРВОМ ЭТАПЕ ЗА СЧЕТ ЭМИССИИ НОВЫХ АКЦИЙ В РАЗМЕРЕ 5% — IFX (http://t.me/disclosure_plus_bot?start=dGFyaWZfNDU5NDU2)

СОВКОМБАНК КУПИТ ОСТАВШИЕСЯ 49% АКЦИЙ ХКФ БАНКА С ОПЛАТОЙ ДЕНЬГАМИ В ТЕЧЕНИЕ 2024-2025ГГ — IFX (http://t.me/disclosure_plus_bot?start=dGFyaWZfNDU5NDU2)

ПРАВЛЕНИЕ СОВКОМБАНКА ПРЕДЛОЖИТ СОВЕТУ ДИРЕКТОРОВ ВЫПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ В РАЗМЕРЕ 30% ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ ЗА 2023Г, 1,1 РУБ. НА АКЦИЮ — БАНК — IFX (http://t.me/disclosure_plus_bot?start=dGFyaWZfNDU5NDU2)

Теперь Совкомбанк становится похож на ВТБ:
доп. эмиссии !

С уважением,
Олег


Блог им. OlegDubinskiy |Почему вклады и облигации (даже ОФЗ) опасны. Рост расходов федерального бюджета г/г 55% В портфелях - акции

По данным электронного бюджета,
в феврале расходы фед.бюджета резко ускорились.

За 13 дней месяца — 1 826 млрд, т.е. по 140 млрд в день.
Это на 55% (!) больше, чем в феврале 2023г, когда Минфин тратил 91 млрд в день.

Такие темпы расходов соответствуют годовым расходам в 51.4 трлн (в законе о бюджете – 36.7 трлн; с начала года роспись увеличена до 37 трлн).

Электронный бюджет.
budget.gov.ru/%D0%91%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82

Основной риск — СВО:
рост расходов на оборону и связанные с обороной расходы.

При высокой инфляции,
% по вкладам (напоминаю о налоге на вклады) и облигациям может существенно отстать от личной инфляции.
У каждого — своя инфляция.
Личная инфляция может значительно опередить % по вкладам и облигациям (минус налог).
Думаю, портфель акций безопаснее.Как финансировать расходы бюджета:рост налогов, замораживание средств, штрафы и др. жесть или эмиссия?Эмиссия — мягкий способ финансирования.Уж лучше — эмиссия?

С уважением,
Олег

Блог им. OlegDubinskiy |Снижение инфляционных ожиданий. Есть надежда на снижение ставки ЦБ РФ в марте.

ИНФЛЯЦИЯ
ЕСТЬ НАДЕЖДА, ЧТО В МАРТЕ ЦБ России СМОЖЕТ НАЧАТЬ СНИЖЕНИЕ СТАВКИ

Опрос населения инФОМ
9-18 января, зафиксировал СНИЖЕНИЕ инфляционных ожиданий населения.

•  Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 мес инфляции: 12.7 vs 14.2% в декабре.
•  Оценка наблюдаемой инфляции (за последние 12 мес): 16.3 vs 17.0% в декабре.


Снижение инфляционных ожиданий. Есть надежда на снижение ставки ЦБ РФ в марте.




( Читать дальше )

Блог им. OlegDubinskiy |Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.

Вчера на сайте ЦБ России был опубликован 
Обзор рисков финансовых рынков за декабрь.
Ежемесячно, с интересом читаю такие обзоры на сайте ЦБ России.
cbr.ru/analytics/

ВАЛЮТЫ.
Курс рубля.

Ослабление рубля в 2023г. ЦБ объясняет покупкой валюты нерезидентами 
на рубли, полученные за продажу бизнеса.

Не смотря на высокие ставки, население продолжает покупать валюту,
доллары и евро (не юани),
рекордные нетто покупки валюты населением были в декабре 2023г., на  179,0  млрд  руб.,

Почему слабел рубль и что дальше. Кто покупает и продаёт ОФЗ. Корпоративные облигации. АКЦИИ: кто покупает и кто продает.

Личное мнение что с рублём дальше.
Зависит от продажи валютной выручки экспортёрами (пока — до апреля) и от действий ЦБ.
Сопротивления — 93р. (хвост японской свечи 16 января 2023г.) и 100 руб.
(сомневаюсь, что до выборов будет 100).
Долгосрочно, конечно, рубль остаётся «мягкой» валютой.

Кто покупает и продаёт ОФЗ.
СЗКО — это системно-значимые кредитные организации.
Покупателями ОФЗ на вторичном биржевом рынке в декабре
стали СЗКО и НФО за счет собственных средств,
купившие ценных бумаг на 60,2 и 21,5 млрд руб. соответственно.

( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн