Банковский сектор
«Тела» облигаций растут, поэтому растут чистая прибыль и рентабельность

С начала 2026г считаю и пишу об этом, что лидером 2026г может стать банковский сектор

• Чистая прибыль сектора в марте увеличилась до 448 млрд руб.
(+56 млрд руб., +14% к февралю). Доходность на капитал
в годовом выражении составила ~25% (~23% месяцем ранее).
10
• Рост прибыли обеспечили неосновные (волатильные) доходы
банков: они увеличились до 202 млрд руб. I (+84 млрд руб.,
+70% к февралю), преимущественно за счет переоценки долговых
ценных бумаг

Балансовый капитал сектора в марте увеличился
на значительные 593 млрд руб., что выше чистой прибыли
(448 млрд руб.). Положительно на рост капитала повлияла
докапитализация отдельных банков (+70 млрд руб.) и переоценка
долговых ценных бумаг, отражаемая напрямую в капитале
(+59 млрд руб.).

Источник
www.cbr.ru/Collection/Collection/File/60869/razv_bs_26_03.pdf

АКЦИОНЕРЫ ВТБ ОДОБРИЛИ КОНВЕРТАЦИЮ «ПРЕФОВ» В ОБЫЧКУ
ЦЕНА = 82.67 РУБ/АКЦ

Теперь у государства будет 75% 
И ВТБ сможет и доп. эмиссии проводить, и у государства контроль останется

www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=nbsJZon7H0GVIUT2E5ztug-B-B

Количество размещаемых обыкновенных акций банка ВТБ — 6,3 млрд штук, номинальная стоимость — 50 руб. каждая.

Коэффициент конвертации определен как отношение номинальной цены одной привилегированной акции соответствующего типа к средневзвешенной цене одной обыкновенной акции по итогам торгов на Московской бирже за 2025 г., равной 82,67 руб.

«Российским энергокомпаниям надо использовать текущий момент с ценами на нефть, направить выручку на погашение задолженности перед банками» Путин
tass.ru/ekonomika/26700993

ПУТИН:
НЫНЕШНИЕ ВЫСОКИЕ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ, БЕЗУСЛОВНО, НОСЯТ ВРЕМЕННЫЙ ХАРАКТЕР


Думаю,
бюджетное правило в марте пересмотрят, снизят цену отсечения
Как и предполагали

«В этом году мы ожидаем прибыль примерно на уровне прошлого года —в диапазоне от 3,3 до 3,8 трлн рублей.
Некоторые банки и аналитики оптимистичнее в своих прогнозах, ждут снижения отчислений в резервы,
но мы пока здесь поосторожнее в оценках. Если будет лучше, хорошо, банки сформируют дополнительный запас капитала»
Эльвира Набиуллина

Т.е. ЦБ РФ ожидает, что за 2026г прибыль банковского сектора будет примерно равна прибыли за 2025г.

В феврале 2026г. прогноз по прибыли банков на 2026 год был ₽3,1-3,6 трлн.
По итогам 2025 года российские банки показали чистую прибыль в размере ₽3,5 трлн — на 7,9% ниже рекордных результатов 2023–2024 годов (₽3,8 трлн).

Источник
www.interfax.ru/business/1076246

ВТБ отчёт МСФО 2025г

Чистая прибыль сократилась на 8,9% по сравнению с 2024 годом, до ₽502,1 млрд
Цель по чистой прибыли прибыли 500 млрд. р. перевыполнена
www.vtb.ru/about/press/news?id=210376

В 4 кв. 2025г падение г/г
— Чистая прибыль сократилась на 31,2%, до ₽121,3 млрд
— Чистые процентные доходы выросли на 154,9%, до ₽165,7 млрд
— Чистые комиссионные доходы сократились на 1,8%, до ₽80,9 млрд
— Чистые операционные доходы до резервов выросли на 20,4%, до ₽365,7 млрд
— Чистая процентная маржа составила 2% по сравнению с 0,8% годом ранее
— Возврат на капитал (RoE) упал на 9,7 п.п. год к году, до 17,3%
— Стоимость риска составила 1,8%, увеличившись на 240 б.п.

Короче,
ожидаемо слабо

youtu.be/w8pDDik-zMU
этот же ролик
vkvideo.ru/video-229320515_456239131
этот же ролик
rutube.ru/video/267dfc0a7ee8950ce97c2330865d630a/
этот же ролик
dzen.ru/video/watch/6999f7ba5c95635e3d5c7346

Друзья,
В этом ролике –
Обзор за неделю
Динамика денежной массы

Идеи: заработать на Мосбирже
Возможности в акциях и облигациях:
коротко разберу по секторам: лучшие акции в лучших секторах
облигациях и на срочном рынке.

Расскажу, обосную, какие у меня портфели,
на какие акции обращаю внимание и почему,
что в портфелях и почему

Критерии покупки и критерии продажи.
В конце –
бесплатный билет Moscow Trading Week и промо код на скидку на VIP билет

Рынки ИТОГИ
С Максимом Орловским
Часть 1
tv.rbc.ru/archive/rynki/699609162ae596088f3eaeb2
Часть 2
tv.rbc.ru/archive/rynki/69960d6e2ae596088f3eaeb3

2 части по 30 минут.
Из этого сообщения, узнаете содержимое минут за 5
И личное мнение.



ВТБ падает

Ралли в ОФЗ (+2,5% за неделю)
Нефть $70+ (ожидания боевых действий США в Иране)

В России — замедление инфляции
Годовая инфляция замедлилась до 5,8%



Минфин на аукционе 18 февраля разместил рекордный объём ОФЗ с постоянным купоном

«Дивиденды определяет акционер, будет решение акционера.
Мы считаем, что надо платить дивиденды.
В каком объеме?
Мы считаем, что на уровне того, что начисляется на депозит.
Уже хорошая будет ставка <...>.
У нас непростой диалог с Центральным банком,
который всегда заинтересован в большей капитализации банка»
Костин

ВТБ падает на словах Костина
о том, что 25 — 50% чистой прибыли за 2025г пойдёт на дивиденды.
Участники рынка губы раскатали, что див. доходность может быть процентов 20.
А Костин хочет, чтобы % див. дох. не выше вклада.

Утром провёл ребалансировку портфеля.
Идея с отскоком Х5 (было 4,6% портфеля), думаю, себя исчерпала — тренд не выглядит сильным.
Продал и докупал ещё Сбербанк.

Сейчас самый растущий — именно банки
Сейчас 80% портфеля — именно финансовый сектор.
Это логично, учитывая снижение ставки и мягкую риторику ЦБ РФ 13 февраля
ВТБ и Дом.РФ уже падают — их нет в портфелях

20% — компании с высокой див. доходностью в %

Обычно, ВТБ разгоняют спекулятивными деньгами.
Надеюсь,
эти деньги могут перетечь в Сбербанк, который с начала года вырос меньше, чем ВТБ и Дом.РФ
Хотя рентабельность у Сбербанка 23+%, выше.

Сейчас рынок RU тонкий и не растущий.
Тренд Сбербанка, думаю, прорывает канал вверх.
Поэтому Сбербанк — основная бумага в портфелях.

Транснефть пр. интересна тем, что высокий % див. доходности
Если ЦБ РФ продолжит снижать ставку, то % див. дох. может уменьшится за счёт роста самой акции

С 30 12 2025г опережаю индекс полной доходности Мосбиржи уже на 3,5%


Логично выбрать в самом сильном секторе акции с растущими трендами и сильным фундаменталом.