Вот вам несколько идей – как всегда, пока до них дойдешь, проходит пол-жизни.

Если бы я в 18 лет, например, знал обо всем этом -  добился бы в жизни гораздо больше.

1. Как создается ценность в экономике. Просто подвести ребенка к упаковке яиц в магазине, например – и сказать – вот эта упаковка, которая стоит 100 рублей – за нее фермер получил 30 рэ, потратив 20 на затраты. Но мы платим 100. Кто заработал 70 рублей? Почему фермер зарабатывает 10 рублей и не может потребовать больше, а магазин – 70 и никто ему не может помешать ?
   Иначе говоря – понять, как создается ценность в экономике, и от чего зависит, какой из агентов в цепочке создания этой ценности – присвоит себе максимум. И почему?
2. Механизмы конкуренции. Монополия, олигополия, идеальная конкуренция.
   Как это влияет на распределение и присвоение ценности.
3. Концепция сотрудничества в экономике и в жизни вообще. Фиксированный размер пирога против растущего пирога.
4. Переговоры как способ увеличить размер пирога, перед тем, как начать его делить. Я об этом, кстати, уже написал мега-пост когда-то, который порвал Смарт-Лаб

( Читать дальше )

Скоро уже будут отчёты за 3 квартал и 9 месяцев, а пока ещё продолжаю смотреть отчеты за 1 полугодие 2026 года. Ранее рассматривал отчеты Сбера, Новатэк, ДОМ РФ, Яндекс, ИКС5, Банк Санкт-Петербург, Фосагро, Газпром нефть, Лукойл, Россети Ленэнерго, Россети Центр и Приволжье, а также Россети Центр. Смотрю отчеты компании, акции которых держу сам.

На очереди Транснефть — крупнейшая трубопроводная компания в мире, которая занимается транспортировкой нефти. 100% обыкновенных акций Транснефти принадлежат государству, а привилегированные акции, которые составляют около 20% уставного капитала компании, торгуются на Московской бирже.

Транснефти принадлежит более 67 тыс. км магистральных трубопроводов, более 500 перекачивающих станций и 24 млн. куб м емкостей для хранения нефти и нефтепродуктов. Также Транснефти принадлежит контрольный пакет НМТП (Новороссийский морской торговый порт).

Отчетность за 1 полугодие 2026 года по МСФО:
— выручка 740,1 млрд р (+2,9% г/г);
— EBITDA 294,9 млрд р (-4,1% г/г)

( Читать дальше )

Статья написана автором блога «Упал, поднялся» на основе интервью с Сергеем Сербиным, основателем «Кофе-Друг» в Норильске.

К нам не ведут дороги. Товар едет морем через Мурманск, и это 20 дней в лучшем случае. Два раза в год море закрыто: весной ждём, пока сойдёт лёд, осенью ждём, пока встанет. «Пятёрочки» у нас нет, с маркетплейсов доставка платная, и холодно. А хорошие клиенты раз в два-три года уезжают на материк насовсем.

Вот в таком городе я пятнадцать лет продаю кофе. И кстати, дела идут неплохо.

Из отдела эспрессо в свой интернет-магазин

В самом большом магазине бытовой техники Норильска я 12 лет возглавлял отдел эспрессо: продавал кофемашины и сам же их чинил. Мне было интересно всё, что связано с кофе, но я чувствовал, что мы не делаем того, что надо. Предлагал работодателю расширяться, сделать сайт, зайти в соседние города. Меня не очень слышали. Хотелось независимости, и в 2010-м я открыл ИП, а в 2011-м ушёл совсем. На офлайн-магазин денег не было, поэтому сделал интернет-магазин, самый простой, под слабый норильский интернет. Он работает до сих пор.

( Читать дальше )

Продолжаю инвестиционный марафон, который длится уже 3 года и 9 месяцев: покупаю акции, облигации и золото. Цель — получение максимальных выплат с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет с возможным продлением срока. Про покупки и продажи с ежемесячными отчетами пишу здесь.

Покупки с 28 сентября по 6 октября:
— 2 акции ДОМ РФ,
— 3 акции Транснефть,
— 10 облигаций Атомэнергопром 10,
— 2 облигации Селигдар 3Р,
— 4 облигации Новотранс 2Р2,
— 400 паев фонда GOLD.

Состав активов

1. Доля акций по сравнению с сентябрем выросла с 50,9 до 51,4%, облигаций снизилась с 42,3 до 42%, золото 1,7% (без изменений), остальное в фонде денежного рынка SBMM. Доходность XIRR, которая учитывает пополнения в разные периоды времени и налоговые вычеты на пополнение ИИС, выросла с 13,7 до 13,8%.

2. С целью получения более равномерных выплат по месяцам (которые в будущем не будут реинвестированы) продолжаю покупать облигации с ежемесячным купоном. Список всех облигаций можно посмотреть здесь. Продолжаю покупать фонд на золото GOLD (нужно довести долю до конца года до 2%).

( Читать дальше )

Продолжаем дивидендные прожарки компаний нашего любимого казино. Сегодня у нас красный Лукич. Чистая прибыль выросла в полтора раза, свободный денежный поток почти на 70%, ожидаются приличные дивиденды.

📊 Главные цифры за 1П 2026 года

● Выручка: 2,06 трлн ₽ (+8% г/г);

● EBITDA: 815,3 млрд ₽ (+34,5%);

● Операционная прибыль: 610,9 млрд ₽ (рост в 2,5 раза);

● Чистая прибыль акционеров: 430,9 млрд ₽ (+50,1%);

● Капитальные затраты: 239,1 млрд ₽ (-38,1%);

● Свободный денежный поток: 550,9 млрд ₽ (+69,5%);

● Чистая денежная позиция: 342,7 млрд ₽, чистый долг/EBITDA: минус 0,27х.

Отчет мощный, конечно. Спасибо дорогой нефти и снижению капзатрат.

🛢 Что с добычей и переработкой?

● Добыча углеводородов в России: 1,722 млн барр. н. э. в сутки (-5,2%) из-за инфраструктурных ограничений;

● Переработка на российских НПЗ: 18,8 млн тонн (-9,6%) из-за ремонтных работ.

К сожалению, от пердолетов тяжело защищаться, и хоть менеджмент говорит о том, что восстановление происходит быстро (2-3 недели), но могут быть и повторные удары. Пока у компании все более-менее ровно и громких новостей нет.

( Читать дальше )

Еще недавно транспортный сектор и, в частности, порты считались тихой гаванью. Сейчас же текущая геополитическая ситуация вывела порты на передовую. Как в это тяжелое время выживает НМТП и стоит ли ориентироваться на низкие мультипликаторы? Давайте разбираться.

🚢 Итак, выручка компании за первое полугодие 2026 года выросла всего на 2,6% до 39,7 млрд рублей. При этом грузооборот группы увеличился всего на 6,6% до 70,8 млн тонн. Тут стоит обратить внимание, что объемы росли преимущественно за счет менее маржинальных направлений. Не сильно помогла и ежегодная индексация тарифов на перевалку нефти на 5,1%.

Операционная прибыль снизилась на 9,2% до 24,3 млрд рублей, а EBITDA просела на 9,6% до 28 млрд. По рентабельности бьет быстрый рост расходов на ФОТ (+40% г/г). НМТП приходится компенсировать сотрудникам риски, связанные с военными действиями и ударами. Вдобавок расходы на топливо выросли почти в четыре раза.

📊 Несмотря на ухудшение операционки, чистая прибыль внезапно выросла на 8,3%, до 23,3 млрд рублей. Но здесь дьявол в деталях: убыток от курсовых разниц сократился с 3,1 млрд до символических 0,1 млрд. Без этого эффекта динамика чистой прибыли выглядела бы значительно хуже.

( Читать дальше )

Привет, инвесторы, бондовики и все любители доходных облигаций и пассивного дохода! Я вас поздравляю, мы наконец-то дождались. На этой неделе выходит сразу 12 новых облигаций, и среди них даже есть сочные фиксы длиннее трех лет без оферты! Но в сторону лирику, погнали изучать.

👋 Кто тут все хомячит и хомячит надежные облигации? 

Я люблю облигации и веду канал Пассивный доход — подписывайтесь, тут весело.

Моя стратегия — доходная: инвестирую в то, что приносит живые деньги здесь и сейчас, а не абстрактные иксы «когда-нибудь» — дивидендные акции, корпоративные и государственные облигации, фонды недвижимости с выплатам. Регулярный пассивный доход это мое все.

Раз в месяц пополняю портфель на 30 000 рублей. Моя главная цель — получать денежный поток любыми способами. И облигации занимают не самое последнее место. Все мои пополнения, покупки и полученный пассивный доход можно увидеть в моем публичном портфеле.

В облигациях меня интересуют:

• надежные фиксы на 3+ года без оферт и прочей дряни

( Читать дальше )

Сначала подведем итоги прошедшего квартала – 3 квартала 2026 г. и LTM. Проекту Индекс Магов исполнилось уже три года, в дополнение к обычной статистике начну вести анализ самых лучших из лучших, кто чаще входил в топ-3. Про историю Индекса Магов – смотрите старые посты.

О выборе Магов в июле 2026 г. в прошлом посте

teletype.in/@barneus/7qATEg5YUe8

Еще один квартал, который был не очень – так боковик. Индекс Магов за квартал дал результат -1,4% (Индекс Магов ТОП -2,9%) против индекса Мосбиржи полной доходности +1,1%.

( Читать дальше )

     Скажу честно, в споре о пассивных инвестициях я бы очень хотел оказаться неправым. Вообще разумный человек, как мне кажется, если речь не идет о статусных играх, должен стремиться к поражению в споре. Я даже не уверен, что победа в современных спорах бывает: и твои сторонники, и противники обычно остаются при своих. А вот поражение — это ценный приз: ты меняешь свою картину мира в сторону лучшей.

 

     Особенно хочется закопать куда подальше свой тезис про околоноль в пассиве. Если в полном и корректном виде: «в пассивных инвестициях, если брать большинство сценариев в долгосроке, учесть инфляцию, налоги и форс-мажоры, не бывает значимой реальной доходности». Как любому нормальному инвестору, мне бы хотелось — чтобы была. А моя альфа шла бы к растущему без меня портфелю приятным бонусом.

 

     Недавний пост, как новые налоги окончательно закапывают мечту о пассивном доходе, был у меня в разных местах, на него возражали разное. Например…

( Читать дальше )

Спасибо СИДу!
СИД, победив в конкурсе, благородно отказался от главного приза 15 тыр.
Я предлагаю разделить его приз между другими участникам конкурса:

Reznor:
Как не просрать свою жизнь в накопительстве и инвестициях
smart-lab.ru/mobile/topic/1356188/

Сергей
8 лет инвестиций. Стану ли рантье?
smart-lab.ru/mobile/topic/1356059/

SSK
Как я перестал гнаться за доходностью и начал строить портфель под себя
smart-lab.ru/mobile/topic/1356121/

Спасибо еще раз за ваши вдохновляющие истории!!!