🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.

Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша: 
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?

Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС и Ростелеком, у которых из-за выросших процентных расходов свободный денежный поток (FCF) чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.

( Читать дальше )

большинство людей на планете останутся заложниками своей финансовой безграмотности и будут, как следтвие, пахать до конца дней своих.
«Если вы не зарабатываете деньги во сне, значит, вы работаете до тех пор, пока не умрёте» © Уоррен Баффет.
Я был сыном двоих самых лучших родителей, дававших мне всё. Жильё, одежду, еду. Мамочка покойная нашла мне жильё в Москве, комнату в коммуналке, чтобы сыночка не скитался по общагам и даже обменяла мои ваучеры на акции GAZP. Так я невольно стал инвестором ещё в далёком 1995м. Папулечка покойный спонсировал меня пока я учился и, самое главное, с самого начала организовал мне повышенную степендию через ОбьНефтеГазСтрой, а потом перевёл меня в свою контору. Я несколько раз гордо говорил ему, что заработал каких-то денег, но он мне говорил — не надо. Учись. А позднее даже хотел приобщить меня к бизнесу, но это как если бросить щенка в воду, чтобы он поплыл. Возможно, щенок бы и поплыл. Но я «поплыл» и не вписался в задачу. В общем ценой спонсорских усилий моих покойных родителей я закончил институт и вернулся в родное ЯНАО и  начал там работать сначала в одной непонятной конторе, а потом в понятной.

( Читать дальше )

Встречайте: Олег Дерипаска.

Человек, который превратил советский алюминий в личное состояние.

• Рос в хуторах Краснодарского края, воспитывался бабушкой и дедушкой.
• Поступил на физфак МГУ.
• Планировал стать ученым-физиком, сидеть в НИИ и двигать науку.

Но в 1991 году страна, которой нужны были физики, исчезла.
Олег понял: законы Ньютона больше не работают, работают законы рынка.

Первый кэш: Сахар и Спекуляции

Пока другие студенты зубрили конспекты, Дерипаска с однокурсниками открыл «Военную инвестиционно-торговую компанию».

Чем занимались?
• Покупали сахар дешево, продавали дороже.
• Торговали металлом на товарных биржах.

Именно тогда он понял главную фишку России 90-х: Арбитраж цен.
Внутри страны ресурсы стоили копейки (рубли), а за границей — доллары. Разница — в карман.

Почему Алюминий?

Дерипаска быстро смекнул: алюминий — это «упакованное электричество».
В России электричество дешевое (спасибо советским ГЭС), рабочая сила копеечная. А металл на Лондонской бирже (LME) стоит дорого.

( Читать дальше )

Меня регулярно просят показать statement

Обычно — люди без имени, с ником и уверенностью, что этим вопросом они что-то проверяют. В профессиональной среде так не делают. Не потому что «секреты», а потому что после такого вопроса разговор просто заканчивается — без скандалов и объяснений.

Я сам когда-то был наивным, смотрел на красивые statements, верил цифрам, верил публичным историям — и платил за это большими деньгами и годами жизни. Позже выяснилось, что многие из тех, кто размахивал доходностями, торговали не рынок, а доверие новичков.

Настоящие трейдеры, как ни странно, не спешат показывать отчёты. Они показывают мышление, процесс и решения — и именно это каждый день даёт результат.

Мой настоящий наставник был обычным частным трейдером из США. Кстати, я никогда не видел его statement, но видел, как он спокойно и точно работает в хаосе рынка с минимальным риском. Он ничего не угадывал, не знал заранее и не суетился – он просто понимал, где входить и где выходить. Бонусом он показал мне преимущества осознанности, буддизма, как способа восприятия себя и мира и того, что спокойствие — это не стиль, а конкурентное преимущество.

( Читать дальше )

«Толкователь» (https://t.me/tolk_tolk/26761) о том, что свобода вошла в список главных запросов россиян:
Один из главных запросов россиян – свобода. Люди уже устали жить в вечных ограничениях, показывает исследование ИС РАН. Причём в желании свободы нет различия между молодыми и стариками, столицей и провинцией:
«Главной консенсусной ценностью для всех групп является свобода как смысл жизни человека — такое мнение разделяется равновеликим большинством молодёжи и людей старшего поколения, жителей столиц и провинций (68-71%). И лишь менее трети представителей каждой группы (27-32%) готовы противопоставить свободе материальное благополучие. Мониторинговые исследования ФНИСЦ РАН свидетельствуют, что на фоне высокой динамики изменений других показателей, отражающих ценностные установки россиян, отношение к свободе характеризуется феноменальной стабильностью: с 2012 года доля россиян, заявляющих, что свобода — это то, без чего жизнь человека теряет смысл, не опускалась ниже 61%, а в 2024 году достигла своего максимума (69%)».

( Читать дальше )

Россияне работают меньше китайцев, но больше американцев и европейцев. @bankrollo

Хорошо и давно известная стратегия, и на мой взгляд одна из лучших

Аксиомы:

— Истинная стоимость акции компании определяется прибылью (соотношением EV/будущей EBIT), рисками и скоростью роста ROC.
— Все компании с похожими EV/EBIT, риск и ROC, имеют одинаковую истинную стоимость, почти не меняющуюся со временем.
— В текущий момент рынок оценивает стоимость компании случайно, отлично от истинной.
— В течении 3х лет, высока вероятность (скажем >80%), что оценка рынка совпадет с истинной стоимостью.
— Прогноз будущей цены акции случайный и сделать очень сложно, прогноз будущей прибыли компании (EBIT) сделать проще и он стабильней.
— В идеале также определяется нижняя граница стоимости акции, при ликвидации компании (маржа безопасности Грэхама), на практике настолько недооцененных акций давно не встречается, кроме того инвесторов все равно могут кинуть и отобрать компанию через банкротство, поэтому нижняя граница получается условной.

В итоге, стратегия строится на том что вместо предсказания цены акции, предсказывается ее прибыль EBIT на неск лет вперед. (это то что делают Гринблат и Баффет).

( Читать дальше )

Всем привет! В интернете не утихают споры, что же выгоднее, инвестиции в недвижимость или обычный вклад. В этом посте дам наглядный ответ на данный вопрос. Сразу скажу, что не рекламирую и не призываю к каким либо действиям, т.к. риски есть всегда и во всем.  

Что бы исключить влияние волатильности выберем 10-летний промежуток времени:

1. Для начала, посмотрим среднюю официальную ставку по вкладам за последние 10 лет, на сайте ЦБ РФ. Она составляет 9.67%. Вычтем из этой ставки налог 13%. Итого = 8,41% годовых.

2. Теперь посмотрим средний уровень цен на жилье в Москве за последние 10 лет. На графике с сайта ирн, минимальная цена кв.м. за данный период времени составляла 164 735 р., на данный момент она равняется 283 539 р. Прирост капитала в недвижимости за 10 лет +72%.

3. Теперь берем калькулятор, сумма вклада 164 735 со сроком на 10 лет, с капитализацией раз в пол года. Через 10 лет, получаем сумму вклада с процентами 375 454 р., прирост капитала за тот же период на депозите +127%

( Читать дальше )

Когда ты любишь человека и доверяешь ему (я сейчас не обязательно про супруга, а просто про человека, друга, коллегу, сотрудника)… В общем ты отлично относишься к человеку и естественно рассчитываешь на взаимность...

А он вдруг берет и обманывает тебя, ну, например, ведет двойную игру, изменяет или ворует (ну мало ли какое предательство можно придумать?)

Ты получаешь удар.
Человек в мгновение ока становится чужаком.
Ты не можешь ничего поделать, но тебе становится больно только от того что этот человек существует… Потому что своим видом он каждый раз напоминает тебе о преданных чувствах.

Наверное эта боль лечится временем. Возможно, человек может исправиться, и доказать, что он ошибся, попутал, что это была глупость, ошибка, которую он признал и больше не допустит...

Бля, но веру то как вернуть?
Как вернуть то прежнее доброе душевное чувство которое ты испытывал к человеку?

Ведь когда мы добры, мы оголяем нашу душу, снимаем все доспехи, делая ее беззащитной и уязвимой.
Болевой рефлекс уже не позволяет открыться второй раз.

А если ты открылся второй а тебе е**нули туда еще раз, то тут ваще финишная черта. От такого уже нельзя оправиться .

Я теперь лучше понимаю королей. Я лучше понимаю Путина.

Ты мог доверять «придворному», а потом выясняется что он воровал, делал грязные дела за твоей спиной. И когда это всплывает, это бросает тень на тебя, на твою репутацию… ты моментально его отрекаешь его от двора, задвигаешь куда подальше, лишь бы не видеть его больше.

Так либо следует «казнь», либо глубокое падение вниз во властной иерархии.

Я люблю людей.
Я не хочу чтобы кого-то приходилось «казнить».
В моем идеальном мире «свои» всегда остаются «своими».
Как крепкая семья.

Жаль меня уже некому любить и не за что любить.
Это правда, потому что приятного во мне мало (это жёстко грустно признавать, больно осознавать)
Но я не теряю надежды исправиться. Я работаю над собой