❗️Скрытое повышение ставки уже есть. Прямо сейчас. В этой комнате

Ставка первичных размещений корпоративных облигаций – идеальный инструмент мониторинга. На стороне эмитентов финансовые менеджеры, задача которых привлечь дешево. Именно поэтому мы скептичны к флиппингу – покупке облигаций с целью перепродать её в течение месяца. Эта стратегия работала только на тренде снижения ставки. Сейчас она «работает» в обратную сторону

Несмотря на большую разницу в эмитентах внутри сегмента ААА (от 🥚МТС с отрицательным капиталом до ОФЗ), достаточно однородный. В сравнении с другими. С лета ставка привлечения выросла с 14,1 до 16,5%, т.е. более, чем на 2%. Да, это отражало летние ожидания более быстрого смягчения, но факт есть факт – ключевая ставка снизилась, а стоимость привлечения выросла. График от Сбера и он только по ноябрь. Мы случайно нашли странное размещение ПСБ (тоже ААА рейтинг) со ставкой 22,5%

Но на этот выпуск не стоит обращать внимание – он странный, и почти сразу был погашен

Мы думаем, что на рынке сократилась ликвидность из-за размещения ОФЗ в конце года, а также серии проблем с ВДО. Скорее всего, часть инвесторов решили, что точно 16-17% лучше, чем 20-25% но не точно

📘Почитать по теме:

👉 Наша философия – тут все наши подходы, хитрости, уловки

👉 Статистика дефолтов

👉 обзоры компаний

👉 наши портфели (автоследы и аналитика по ним)

Полезно? Ставь👍

--

Спасибо, что читаете нас❤

👉Витрина ссылок. Читайте нас там, где Вам удобно!