📌 Сегодня предлагаю посмотреть, какую безрисковую доходность предлагают длинные ОФЗ. Взглянем на три новых выпуска и посчитаем, сколько удастся заработать в ОФЗ с горизонтом 1 год.

1️⃣ КАКИЕ ОФЗ ВЫГОДНЕЕ?

• Прогноз ЦБ допускает ключевую ставку 14% на конец 2026 года. Сейчас это можно назвать довольно пессимистичным сценарием, но если он реализуется, то из ОФЗ с постоянным купоном с прицелом на 1 год выгоднее те выпуски, в которых выше купонная доходность. В таблицу поместил все ОФЗ с самыми большими купонами, у всех выплаты купонов 2 раза в год.

• Самая высокая купонная доходность сейчас у двух новых выпусков: 26254 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 14,02%) и 26253 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 13,98%).

• Если всё же цель – самая высокая доходность к погашению, то здесь лидирует ещё один новый выпуск 26252 (доходность к погашению 14,97%), но у него самое раннее погашение (2033 год). Самый длинный срок погашения у выпусков 26254 и 26248 (2040 год).

( Читать дальше )

Дамы и господа, сегодня на нашем операционном столе — «ВИС Финанс» (дочка инфраструктурного гиганта Группы «ВИС»). Ребята занимаются тем, что любят все чиновники и урбанисты: строят мосты, дороги и поликлиники в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства).

Звучит надежно, как швейцарские часы? Не спешите открывать шампанское. Мы заглянули под капот их отчетности (выпуск БО-П09 и компания в целом), и там, скажем прямо, есть над чем попотеть даже бывалому инвестору.

🩺Что предлагает эмитент:

— Номинал 1000 руб.

— Купонный ежемесячный 17%

— Срок до 10.07.2028

— Без оферт и амортизаций

— Текущая цена от номинала 101,01

— Текущая доходность 17,8%

👍Почему это может быть интересно

✅Ракета по операционке. Рост EBIT (операционной прибыли) в 2024 году составил космические 93,5%. Компания не просто копает котлованы, она реально генерирует операционный результат.

✅ Рентабельность по EBITDA подскочила до 26,6% (против 18,9% годом ранее). Ребята научились работать эффективнее, выжимая больше сока из своих проектов.

( Читать дальше )

Суперконсервативная стратегия инвестирования во флоатеры крупнейших российских компаний с госучастием составляют большую часть моего портфеля.


Оцениваю риски таких компаний на уровне ОФЗ, при этом доходность по ним выше ОФЗ и депозитов, даже с учетом разницы в налогах.
Сейчас у некоторых из этих компаний выходит промежуточная отчетность, которую я по мере возможности обновляю.
Я их выделяю в категорию Киты. Сейчас обновил данные по Ростелекому за 9м2025  и сравнил с другими Китами.

 

( Читать дальше )

К концу 2025 года доходность корпоративных и государственных облигаций сильно снизилась. Если ещё в первом квартале на рынке можно было найти бумаги с купоном в 21,5-23,5% среди эмитентов с рейтингом А- и выше, то сейчас такое невозможно.

Поэтому приходится идти глубже в эшелоны, выискивая наиболее выгодные и максимально безрисковые варианты. Никогда не думал, что в моем портфеле существенную долю в 14,3% будет занимать облигация эмитента, вовсе не имеющего никакого рейтинга.

Итак, знакомьтесь: СКС-Ломбард. Как видно из названия, компания занимается ломбардным бизнесом и имеет сеть отделений в Башкирии. Преимущественно — в городе Уфе. Сеть развивается динамично, открывает новые точки.

Здесь важно отметить, что ломбардный бизнес в целом в 2025 году чувствует себя неплохо. Высокие ставки по потребительским и прочим кредитам стимулируют граждан прибегать к услугам ломбардных организаций. К тому же, помогает рост цен на золото (переоценка активов). Рост операционных и финансовых показателей мы можем видеть на примере публичной МГКЛ.

( Читать дальше )

Когда мы разбираем компанию, всегда встаёт главный вопрос: какой отчетности доверять — МСФО или РСБУ? Иногда между ними буквально пропасть. Я уже упоминал кратко эти различия в посте про то, как читать финансовую отчетность, но сегодня хотел бы подробнее остановиться именно на этом вопросе.

1️⃣ РСБУ (российские стандарты бухгалтерского учета) — это отчётность для государства. В первую очередь для налоговой, а уже потом для всех остальных.

Главные особенности:

✔️жёсткие правила учёта,
✔️минимум гибкости,
✔️практически нет оценок по справедливой стоимости,
✔️обычно нет консолидации,
✔️прибыль = налоговая база.

Главный смысл РСБУ: показать, что компания всё честно посчитала и ничего не должна государству.

2️⃣ МСФО (международные стандарты финансовой отчётности) — отчётность для инвесторов, кредиторов, банков и рынка. Её цель — показать реальную картину бизнеса, а не только бухгалтерскую.

Особенности:

✔️обязательна консолидация: группа ≠ одно юрлицо,
✔️много оценок по справедливой стоимости,

( Читать дальше )

Прочел это я про 28-летний опыт на рынке и подумал, что у меня в октябре был юбилей — 20 лет на рынке.
Первые 4 года совмещал работу на ино-дядю и торговлю на ММВБ, т.к. по моим тогдашним прикидкам капитал бы недостаточным. Все эти 4 года пополнял депо за счет зарплаты с основной работы. Когда депо достиг заданного уровня — ушел с работы по собственному. С тех пор депо со стороны не пополнял, а только выводил на жизнь.
Жалею ли о таком повороте в жизни? 
Пожалуй, нет. Решение было вполне осознанным. 
Два основных положительных момента это, во-первых, зарабатывание денег исключительно своим умом, а не выполнением чьих-то зачастую глупых указивок. И, во-вторых, та свобода использования пространства и времени, которую дает трейдинг.
Времени у меня собственно  торговля отнимает 1 час в день и только в будние дни. А в пространстве требуется только доступ к интернету, причем не обязательно быстрому.
Это позволяет тратить время (кстати, это, на мой взгляд, основной человеческий ресурс. Нет, добавлю еще здоровье!) по своему усмотрению: на путешествия и прогулки, рыбалку и грибы, музеи, чтение, музыку (люблю классику и джаз, играю немного на синтезаторе), спортзал — 3 раза в неделю по 3,5 часа (включая релаксы, массаж, сауну), частенько захаживаю в кафушки или ресторанчики с национальной кухней — тоже развлечение. 

( Читать дальше )

Всем привет, кратко весь мой опыт на рынке за 28 лет пришел к двум стратегиям .

Первая торговать лучше руками — риск в сделке 2-4% прибыл в ОДНОЙ сделке минимум 50% на капитал, сделки редкие но если проходит то прибыль большая.

Вторая инвестиционная — всегда торгую только в лонг, всегда плюс, могу торговать хоть с телефона (кнопка бабло) не гадаю где покупать, очень классная но нужен капитал большой, хорошо подходит для банков, фондов и моей работы квантовика, если капитала много доход улетает на луну, но нужен капитал.

Итог: можно разогнаться с маленьких денег первой стратегией, но сделки за год будут редки и соответственно данная стратегия не подходит для большого капитала(не вместите ликвидность в стоп), вторая наоборот нужны большие деньги стабильный спокойный доход всегда, доход зависит от жадности. 
Все, краткая моя выжимка за мой 28 летний опыт на рынке.

Смотрите, так вообще пока обе эти организации могут обслуживать свои долги, но нельзя сказать, что обе эти организации безрисковые. Нет. У Селигдара повышенная долговая нагрузка и масштабная инвестпрограмма в реализации, которая не способствует снижению долгового бремени. За последние 12 месяцев капекс компании вырос почти на 52% и достиг 16,7 млрд рублей. Плюс если цены на золото развернутся вниз их доходы упадут, что дополнительно увеличит долговую нагрузку.

А у ВУШ есть проблема в виде проседающего российского сегмента, анализ рынка показывает, что ВУШ проигрывает конкурентам, которые демонстрируют рост операционных показателей даже в условиях регуляторных осложнений. Позиции компании несколько выравнивает её латиноамериканский бизнес, но его доля в выручке остается недостаточно высокой, чтобы переломить ситуацию. Если этот тренд будет продолжаться, для обслуживания долгов ВУШ придется или еще больше наращивать долговую нагрузку или прибегать к таким мерам как допэмиссия для снижения долгов. Поэтому ВУШ в моменте еще более рискованный чем Селигдар, хотя пока обе эти организации и могут обслуживать свои долги.

( Читать дальше )

За последние два года, думаю как и я, многие устали качаться на эмоциональных качелях между геополитикой и ставкой ЦБ РФ.

Более того, это новостной поток забирает не только энергию, но и денежный результат, ради которого мы все пришли на рынок. Я уже несколько месяцев стараюсь придерживаться распорядка. Сейчас хочу скорректировать следующим образом и поделиться с вами:

7:00 – 9:00 – утренняя сессия до открытия срочного рынка. Торговать, если были сильные новости под закрытие рынка или закрылись на максимумах/минимумах дня. Лучше, только закрывать позиции.

10:00 – 10:30 – открытие основной сессии. Нужно дать рынку проторговаться, посмотреть, кто сильнее/слабее рынка. Особенно в понедельник. 

10:30 – 12:00 – активная часть торгов.

12:00 – 14:00 – низкая активность торгов и объёмов. Частые развороты, ложные выносы, снятие стопов. Часто рынок спит до 15:00 – 16:00 по мск.

14:30 – 18:30 – активная часть торгов. 

( Читать дальше )

ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ВАЖНЕЕ КАПИТАЛА
У меня как и у всех портфель худеет на глазах, но эта мысль мне всегда помогала и надеюсь поможет и вам.

«Денежный поток важнее капитала» — в целом эту фразу можно назвать девизом дивидендных инвесторов.

Мой портфель с хайов уже скорректировался на 11.5% без учëта дивидендов, но это не важно. ☝

❗ Мой дивидендый поток не стал меньше!

Представьте, что вы сдаëте квартиру и получаете арендный поток. Вам в моменте абсолютно не важно стоит ваша квартира 3 или 7 млн. рублей, так как вы получаете денежный поток и он стабилен.

Тут то же самое, но из-за возможности видеть стоимость активов в реальном времени и высокую ликвидность (квартиру за один день не продаж) нам психологически тяжело при падении удержаться и не «спасти» остатки капитала.

Наша с вами задача иметь активы, которые стабильно приносят денежный поток и не важно сколько они стоят, если вы не планируете их продавать в ближайшее время.

❗Буквально 3 месяца назад я фиксировал Роснефть с небольшим минусом, объясняя, что в перспективе 1-2 лет там не проглядываются хорошие дивиденды.

( Читать дальше )