⚡ ОФЗ – Сколько можно заработать за 1 год?

📌 Сегодня предлагаю посмотреть, какую безрисковую доходность предлагают длинные ОФЗ. Взглянем на три новых выпуска и посчитаем, сколько удастся заработать в ОФЗ с горизонтом 1 год.

1️⃣ КАКИЕ ОФЗ ВЫГОДНЕЕ?

• Прогноз ЦБ допускает ключевую ставку 14% на конец 2026 года. Сейчас это можно назвать довольно пессимистичным сценарием, но если он реализуется, то из ОФЗ с постоянным купоном с прицелом на 1 год выгоднее те выпуски, в которых выше купонная доходность. В таблицу поместил все ОФЗ с самыми большими купонами, у всех выплаты купонов 2 раза в год.

• Самая высокая купонная доходность сейчас у двух новых выпусков: 26254 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 14,02%) и 26253 (ставка купона 13%, текущая купонная доходность 13,98%).

• Если всё же цель – самая высокая доходность к погашению, то здесь лидирует ещё один новый выпуск 26252 (доходность к погашению 14,97%), но у него самое раннее погашение (2033 год). Самый длинный срок погашения у выпусков 26254 и 26248 (2040 год).

2️⃣ ДОХОДНОСТЬ ОФЗ ЗА 1 ГОД:

• С каждым снижением ключевой ставки тела ОФЗ будут расти. Точная стоимость ОФЗ через 1 год будет зависеть в том числе от геополитики и ожиданий рынка по дальнейшим действиям ЦБ, но можно дать приблизительную оценку, отталкиваясь от текущей купонной доходности.

• Посчитаем на примере выпуска ОФЗ 26254. Если ключевая ставка через 1 год будет 14%, то при здоровом сценарии текущая купонная доходность через 1 год должна быть около 12,5%, что даёт цену 1040 рублей. Если считать по умной формуле с учётом выпуклости и модифицированной дюрации, то получим справедливую цену 1024 рублей. Возьмём средний ориентир из двух цен – 1032 рубля.

• Вместе с купонами в ≈130 рублей в теории выйдет заработать на переоценке выпуска 26254 с 927,4 до 1032 рублей. Если купить данный выпуск сейчас и продать через 1 год при ключевой ставке 14%, то итоговая доходность составит около 25,3% (22% с учётом налогов).

✏️ ВЫВОДЫ:

• В любом портфеле разумно держать безрисковые активы, и три новых выпуска ОФЗ сейчас выглядят намного привлекательнее старых выпусков. Возможно, на новые выпуски ещё мало инвесторов обратили внимание, и скоро начнут перекладываться в них из других ОФЗ. Примечательно, что самый популярный выпуск ОФЗ 26248 на данный момент проигрывает и в доходности к погашению, и в текущей купонной доходности, и в сроке погашения.

• Из данных выпусков меня привлекает ОФЗ 26254, поэтому в ближайшие дни планирую добавить этот выпуск в свой портфель. К посту прикрепил таблицу длинных ОФЗ с максимальным купоном. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.