ИНТЕР РАО ОПУБЛИКУЕТ ФИНАНСОВЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2016: ПРОГНОЗ

Завтра 1 марта Интер РАО должна опубликовать свои финансовые результаты за 2016 год. Мы ожидаем, что выручка достигнет 870,2 млрд руб. (+8,1% г/г) благодаря, в том числе, консолидации Энергосбытовой компании Башкортостана, приобретенной у Русгидро в 2016. Мы ожидаем, что EBITDA, скорректированная на разовую прибыль от продажи Иркутскэнерго, достигнет 87,1 млрд руб. (+23% г/г), отражая рост ввода мощностей, работающих на основе ДПМ, и продолжающуюся оптимизацию затрат. По нашим оценкам, чистая прибыль компании составит 69,5 млрд руб. с учетом некоторых списаний, связанных с депозитами компании в банке Пересвет, который сейчас испытывает финансовые трудности. Все же это означает рост чистой прибыли компании на 2,9x г/г.

На телеконференции, назначенной на 1 марта, мы ожидаем услышать прогноз на 2017 год, включая финансовые показатели и производственные планы, а также узнать новую информацию по срокам ввода в эксплуатацию оставшихся новых проектов ДПМ. Кроме того, в центре внимания, на наш взгляд, также будут планы по дивидендам и сделкам M &A.

            АТОН

РОССИЯ НАЗНАЧИЛА СЕРГЕЯ ИВАНОВА ПРЕЗИДЕНТОМ АЛРОСЫ

По словам Юрия Трутнева, куратора Алросы и полпреда президента в Дальневосточном округе, Сергей Иванов назначен президентом Алросы. Г-н Иванов является вице-президентом Сбербанка и сыном бывшего главы президентской администрации.

Новость подтверждает серию слухов в отношении отставки главы Алросы Андрея Жаркова. Мы подтверждаем нашу точку зрения, что стратегия компании вряд ли существенно изменится, и считаем недавнюю коррекцию в акциях возможностью для покупки.

         АТОН

  РОСНЕФТЬ ПРОВЕЛА ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИЮ ПО РЕЗУЛЬТАТАМ ЗА 4К16

Мы выделяем следующие важные момент:

Капзатраты. Капзатраты в 2017 году прогнозируются в диапазоне 1,0-1,1 трлн руб. (против органических капзатрат в 709 млрд руб. в 2016), из которых ~80% пойдет на новые добычные проекты. Роснефть рассчитывает потратить 150-200 млрд руб. на проекты нефтепереработки. Некоторая опциональность в прогнозе капзатрат на 2017 обусловлена перспективами результатов продолжающихся споров относительно налоговых льгот для обводненных зрелых проектов — см.ниже.

Дивиденды. Роснефть будет придерживаться коэффициента выплат 35%, который предполагает 5,98 руб. на акцию или скромную дивидендную доходность 1,8%, если делать расчеты на основе чистой прибыли из отчетности МСФО — снижение на 49% г/г. Роснефть не планирует как-то корректировать чистую прибыль для расчета дивидендов, но намерена перейти на выплату дивидендов раз в полгода — решение по дивидендам за 1П17 должно быть принято во 2П17.

( Читать дальше )

В среду, 1 марта, ВТБ представит отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО и проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем, что чистая прибыль сократится на 11% за квартал, но по итогам года будет примерно на уровне прогноза менеджмента (50 млрд руб., что соответствует ROAE, равному 3,7%). С учетом опубликованных ранее результатов за октябрь и ноябрь ЧПМ, по нашим оценкам, останется практически неизменной квартал к кварталу – 3,7%, а ЧПД потеряет 1%. Рост корпоративного кредитования, согласно нашим расчетам, составит 2% квартал к кварталу, розничного – 4%, впрочем, за год корпоративный сегмент в этом случае все равно окажется в минусе на 9% (в номинальном выражении, то есть примерно на уровне сектора). Розничный портфель к концу 2016 г., как мы прогнозируем, прибавил почти 13%, значительно опередив сектор.

                   

Повышение операционной эффективности за счет присоединения Банка Москвы. Операционные расходы, по нашим расчетам, вырастут на 17% за квартал, но снизятся на 2% год к году. Расходы банка уже были ниже уровня годичной давности во 2 и 3 кв. 2016 г., что менеджмент объяснял синергией от присоединения Банка Москвы (в годовом выражении эффект прогнозировался на уровне 10 млрд руб.). Коэффициент Расходы/Доходы, таким образом, на конец года мог составить 48% против 58% в 2015 г. Стоимость риска (с учетом забалансовых гарантий) мы ожидаем на уровне 3 кв., то есть 1,9%, что будет означать примерно такое же значение показателя и по итогам года.

                      

( Читать дальше )

Компания опубликовала хорошие предварительные результаты за 2016 г. 

Сильный рост выручки, но рентабельность по EBITDA существенно снизилась. В среду Mail.Ru Group опубликовала предварительную финансовую отчетность по итогам 2016 г., отразившую хороший рост выручки, но снижение рентабельности. Так, совокупная сегментная выручка за год увеличилась на 15% (здесь и далее – год к году) до 42,8 млрд руб., что предполагает выручку за 4 кв. в размере 13,2 млрд руб., на 6% выше нашего прогноза. Совокупная сегментная EBITDA по итогам года сократилась на 10% до 17,9 млрд руб. с учетом единовременного неденежного налогового расхода в размере 768 млн руб. и выросла на 3% до 18,7 млрд руб. без учета этого расхода по сравнению с 18,3 млрд руб., которых ожидали мы. Рентабельность по EBITDA снизилась на 6,7 п.п. до 41,9%, или на 4,9 п.п. до 43,7% без учета единовременного неденежного налогового расхода.
         

( Читать дальше )

Результаты по МСФО за 4 кв. 2016 г.: EBITDA удвоилась год к году, СДП отрицателен.

В среду, 22 февраля, Газпром нефть отчиталась по МСФО за 4 кв. 2016 г. Выручка до вычета акцизов и пошлин возросла на 14% год к году и на 9% квартал к кварталу до 474 млрд руб. (7,52 млрд долл.), что на 3% выше консенсус-прогноза. Показатель EBITDA (OIBDA) увеличился на 106% год к году и на 4% квартал к кварталу до 105 млрд руб. (1,66 млрд долл.), превысив консенсус-прогноз на 16%. Рентабельность по EBITDA выросла на 9,9 п.п. год к году и снизилась на 1,0 п.п. квартал к кварталу до 22,1%. Чистая прибыль уменьшилась на 8% квартал к кварталу до 53 млрд руб. (0,84 млрд долл.), что незначительно выше консенсуса. В 4 кв. 2015 г. компания получила убыток в 21 млрд руб.
    
Рост добычи нефти и конденсата благодаря новым проектам. Хорошие результаты 4 кв. 2016 г. объясняются ростом как добычи Газпром нефти, так и цен на нефть и нефтепродукты. Добыча углеводородов выросла на 8,3% год к году и на 4,6% квартал к кварталу до 1,8 млн б.н.э./сутки, в основном за счет добычи дочерних компаний. Добыча нефти и конденсата увеличилась на 12,4% год к году и на 4,5% квартал к кварталу до 1,27 млн барр./сутки. Ключевую роль в увеличении добычи сыграли Новопортовское и Приразломное месторождения, а также СеверЭнергия (Арктикгаз), СП с НОВАТЭКом. Выручка от продажи нефти возросла на 78% год к году до 120 млрд руб. (1,9 млрд руб.) и составила 28% от общей выручки. Выручка от продаж нефтепродуктов увеличилась только на 7% год к году до 291 млрд руб. (4,6 млрд руб.), что соответствует 67% от общей выручки 4 кв. 2016 г.

( Читать дальше )

Минэнерго предлагает до 2018 года снизить для Россетей норму дивидендов до 25%

По данным газеты Коммерсант 16 февраля Минэнерго направило в Минэкономики и Росимущество два варианта проекта распоряжения правительства о дивидендах Россетей за 2016 год. Оба варианта предполагают снижение планки дивидендов до 25% от чистой прибыли. По одному варианту выплату 25% от чистой прибыли по МСФО или РСБУ предлагается закрепить для Россетей до 2018 года. Но если 25% от прибыли по МСФО больше всей чистой прибыли по РСБУ, то на дивиденды уходит и нераспределенная прибыль прошлых лет.

По итогам 2016 года чистая прибыль Россетей ожидается на уровне 132 млрд руб. (по МСФО), если на выплаты акционерам будет направлено 25% от нее, то они могут рассчитывать на сумму в 33 млрд руб. Исходя из текущей капитализации компании, это дает доходность на уровне 16% (по «обычке») и 7% (по «префам»).

           Промсвязьбанк

Сбербанк РФ планирует направить на выплату дивидендов за 2016 год 20% от прибыли — Греф

Сбербанк России планирует направить на выплату дивидендов 20% от чистой прибыли за 2016 год, сообщил президент — председатель правления банка Герман Греф в ходе встречи с президентом РФ Владимиром Путиным. «Все деньги, которые мы в прошлом году заработали, будут отправлены в капитал, кроме 20% дивидендов, которые мы направим на выплату акционерам — это более 100 млрд рублей, из которых более 50 млрд рублей будут направлены в бюджет РФ через Центральный банк», — цитирует Г.Грефа сайт Кремля.

По итогам 2016 года чистая прибыль Сбербанка по МСФО ожидается на уровнен 513 млрд руб., т.е. акционеры в виде дивидендов могут получить 103 млрд руб., что близко к цифре озвученной Г. Грефом. Исходя из текущей рыночной стоимости акций Сбербанка, дивидендная доходность по «обычке» может составить 2,6%, а по «префам» — 3,5% (из расчета 4,4 руб. на каждый из типов акций).

          Промсвязьбанк

Прибыль Газпром нефти в 2016 г. выросла на 82,5% — до 200 млрд рублей, в IV кв. — 53 млрд рублей

Чистая прибыль Газпром нефти по МСФО за 2016 год составила 200 млрд рублей, рост к 2015 году — 82,5%, говорится в сообщении компании. Чистая прибыль в IV квартале 2016 года составила 53 млрд рублей. Скорректированная EBITDA выросла в 2016 году на 12,7% к 2015 году, до 456 млрд рублей. В IV квартале показатель скорректированная EBITDA вырос на 8,2% по сравнению со 3 кварталом, составил 131 млрд рублей. Выручка в IV квартале выросла на 5,4% (до 474,4 млрд руб.), за 2016 год – на 2,4% (до 1 695,8 млрд руб.).

Результаты компании по итогам 2016 года можно назвать сильными. Рост выручки НК был обеспечен увеличением продаж углеводородов, что нивелировало падение цен на нефть. При этом EBITDA компании росла опережающими темпами по сравнению с доходами, а чистая прибыль показала существенный рост.

             Промсвязьбанк

Роснефть в 2016 г. сократила чистую прибыль вдвое — до 181 млрд руб.

Чистая прибыль Роснефти по МСФО за 2016 год составила 181 млрд рублей, что вдвое меньше показателя предыдущего года. Снижение выручки составило 3,1% — 4 трлн 988 млрд руб. EBITDA зафиксирована на уровне 1 трлн 278 млрд руб., увеличившись на 2,7%. На конец 2016 года соотношение чистого долга к EBITDA практически не изменилось и составило 1,5 в долларовом выражении (с учетом консолидации Башнефти).

Чистая прибыль компании оказалась чуть ниже ожиданий рынка. В целом отчетность Роснефти не принесла особых сюрпризов. Падение прибыли было связано с общим сокращением операционной прибыли из-за падения цен на нефть, но основной вклад внесла переоценка от курсовых разниц. С позитивной стороны можно отметить рост EBITDA на фоне снижения выручки и как следствие маржи по этому показателю (до 25%), а также, несмотря на высокий чистый долг в абсолютном значении (1,9 трлн руб.), сохранение приемлемых кредитных метрик.

            Промсвязьбанк