В среду (22 ноября) ВЭБ опубликовал повторное обращение к держателям своих еврооблигаций ВЭБ-25 (XS0559915961, в обращении $1 млрд). Обращение по сути является формой «опросов» держателей еврооблигаций, проводившихся и проводящихся, например, Норникелем и НЛМК, с целью получить разрешения правкомиссии и не выпускать замещающие облигации (ЗО) вместо еврооблигаций.

В отличие от вторых опросов НЛМК и Норникеля, второй опрос ВЭБа сформулирован довольно нечётко. Банк уточняет, что при первом опросе (проходившем 11–25 сентября), который не содержал прямого вопроса о целесообразности выпуска ЗО, именно она и имелась в виду, и, соответственно, предлагает держателям, которые хотят обменять свои бумаги на ЗО, заполнить «форму волеизъявления» (форма новая, отличается от заполнявшейся в первой итерации).

Непредоставление формы будут считаться изъявлением желания сохранить существующий формат выплат (через НРД по раскрытию). Отправить оригинал «формы волеизъявления» и комплект подтверждающих документов предлагается в офис ВЭБа до 28 ноября. Дата отсечки по владению сохранена – 11 сентября 2023 года.

Булгаков Алексей

( Читать дальше )

Сегодня Мечел опубликовал умеренно позитивные операционные результаты за 3К23.

Добыча угля увеличилась на 17% к/к до 2,9 млн т, при этом продажи коксующегося концентрата выросли на 43% к/к до 1 млн т после существенного падения в 1П23 и благодаря восстановлению производства на предприятиях Якутугля.

Производство стали снизилось на 5% к/к до 839 тыс. т, что соответствует динамике ММК и Северстали за тот же период.

Выпуск железорудного сырья упал на 67% к/к до 117 тыс. т из-за обводнения на Коршуновском ГОКе.

Как мы понимаем, Мечел не станет публиковать результаты за 3К23 по МСФО, перейдя на публикацию полугодовой финансовой отчетности. Восстановление добычи коксующегося угля в 3К23 было в целом ожидаемо рынком и нами, поэтому мы можем увидеть некоторую фиксацию прибыли в акциях Мечела, которые значительно выросли в стоимости за прошедший месяц на ожиданиях публикации хороших операционных и финансовых результатов за 3К23.

Мы подтверждаем позитивный взгляд на бумаги Мечела и целевую цену в 350 руб/акцию.

ИБ «Синара»

Совет директоров Норникеля утвердил решение о выпуске замещающих облигаций (ЗО) на два выпуска еврооблигаций – Норникель-25 и -26 (XS2134628069 и XS2393505008; объем в обращении обоих выпусков – по $500 млн). Интересно, что на момент решения (20 ноября) в отношении обоих выпусков был всё ещё открыт повторный опрос держателей, чьи права учитываются в российских депозитариях о том, хотят ли они поменять свои бумаги на ЗО или их устраивает получение рублей через НРД (опрос закончился вчера, 22 ноября).

Утверждение выпусков ЗО, видимо, или отражает получение извещений о желательности обмена от более чем 25% опрашиваемых держателей в каждом выпуске (для получения освобождения от выпуска ЗО от правкомиссии требуется согласие 75% локальных держателей), или представляет собой подготовительное действие на случай если результат опроса будет отражать желательность выпуска ЗО (на настоящий момент ЗО по указу 430 должны быть выпущены до конца года, т.е. в течение пяти недель).

Булгаков Алексей

( Читать дальше )

Выпуск стали в России составил 6.3 млн т в октябре (+9.5% г/г) и 62 млн т за 10М23 (+5.3%), по оценкам Всемирной ассоциации стали. В то же время производство стали в Китае в прошлом месяце снизилось на 1.8% г/г до 79 млн т, но было выше на 1.4% за первые 10 месяцев — 875 млн т. Наконец, мировой выпуск стали слегка прибавил 0.6%, установившись на уровне 150 млн т в октябре, и был стабильным за 10М23 (1.6 млрд т).

Позитивный тренд отражает восстановление внутреннего рынка, который остается устойчивым на протяжении года. Производство может увеличиться на 4-5% по итогам года — сохраняем позитивный взгляд на Северсталь и ММК со ставкой на внутренний рынок.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
Алиев Ахмед
«БКС Мир инвестиций»
     

Polymetal International plc объявляет о намерении произвести новый обмен акций, отвечающих установленным критериям, на вновь выпущенные акции в соотношении одна к одной для акционеров, чьи права затронуты санкциями в отношении НРД и других российских депозитариев.

Предложение по обмену позволит акционерам, чьи права затронуты санкциями против НРД и других российских депозитариев, и отвечают установленным в Циркуляре критериям, воспользоваться возможностью предъявить такие акции для обмена на новые, выпущенные на Бирже МФЦА (AIX), в соотношении одна к одной. Акционеры, которые примут участие в процедуре обмена, восстановят свои акционерные права в Компании, включая возможность получать дивиденды.

По сути, Полиметалл предлагает обменять акции Polymetal International plc, которые торгуются на Московской бирже на такие акции Polymetal International plc, только выпущенные на казахской бирже AIX. Выкупленные в РФ акции станут казначейскими и впоследствии будут погашены. При этом для этого, чтобы иметь возможность торговать, а не просто получать дивиденды и голосовать, обязательно необходимо иметь счет у брокера, который представляет доступ к торгам на AIX. Последний срок обмена акций — 30 сентября 2024 года, сами заявки можно будет подавать с 8 декабря 2023.

( Читать дальше )

Капитализация: RUB 835 276 млн

Объём торгов: RUB 2 435,6 млн

В свободном обращении: 84,00%

По информации Forbes, группа инвесторов, в которую могут войти Иван Таврин и Владимир Потанин, обсуждает выкуп Яндекса через единую структуру, представляющую их интересы. Такая схема будет понятна для подкомиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций.

Панарин Кирилл 
Лазаричева Марьяна
«Ренессанс Капитал»

Между участниками консорциума инвесторов планируется создать «сложный механизм взаимодействия, который будет транслироваться через общую структуру в Яндекс». «Голосующая доля у общей структуры будет де-факто контролирующая. С некоторым правами у менеджеров компании и Алексея Кудрина по ограниченному кругу вопросов», – уточнил источник, близкий к Яндексу. Это касается участия менеджмента Яндекса на уровне акционерного собрания и совета директоров, добавил он. «К executive management это отношения не имеет. В качестве executive managers они будут вполне полноправными менеджерами», – отметил собеседник Forbes.

НКХП – Совет директоров компании рассмотрит выплату промежуточных дивидендов за 9М23 на заседании 23 ноября

Капитализация: RUB 67 597 млн
Объём торгов: RUB 329,1 млн
В свободном обращении: 13,64%   

Сегодня (23 ноября) совет директоров НКХП рассмотрит вопрос о выплате промежуточных дивидендов за 9М23.

В последние несколько лет суммарный годовой дивиденд составлял около 50% от чистой прибыль по РСБУ (итоговый дивиденд за 2021 год не был утвержден акционерами). Если подобная логика будет применена к текущей промежуточной выплате, то дивиденд на акцию может составить 29,75 руб., что предполагает доходность в 3% к цене закрытия вторника (21 ноября).

«Ренессанс Капитал»

Напомним, что в последний раз промежуточный дивиденд за 9 месяцев комбинат платил в 2020 году.

Цены на нефть Brent вчера резко перешли к снижению после новости о переносе саммита ОПЕК+ с 26 на 30 ноября. Ближайший фьючерс проседал ниже 78 долл./барр. Позже потери удалось восстановить практически до уровней открытия, однако на сегодняшнее утро фьючерс снова теряет более 1%.

По данным СМИ, на повестке встречи картеля были два варианта: Саудовская Аравия продлит добровольное ограничение на добычу нефти как минимум до весны следующего года, а сам ОПЕК+ дополнительно сократит добычу еще на 1 млн б/с. Однако консенсуса не сложилось, что и повлияло на перенос даты встречи.

Рынок отреагировал резко негативно, так как уже вполне заложился на поддержку ОПЕК+.

Мы считаем, что ограничительное решение в том или ином виде будет принято, что поддержит цены на нефть Brent. Для российских нефтяников наблюдаемые колебания цен на нефть несущественны, поскольку им важна российская нефть в рублях, которая во 2П складывается заметно выше, чем в 1П. Среди экспортеров мы выделяем Роснефть, которая в скором времени может сильно отчитаться по МСФО за 3 кв., а среди компаний с высокой долей переработки — Татнефть, которая недавно порадовала рекомендациями щедрых дивидендов за 3 кв.

«Промсвязьбанк»

Активный спрос на ОФЗ сохраняется – доходности госбумаг опустились в среду на 10-12 б.п. (11,53% — по 3-леткам, 11,72% — по 10-леткам). Инвесторы продолжают увеличивать ставку на торможении инфляции за счет жесткой политики ЦБ и переход к циклу снижения ключевой ставки в следующем году. Спрос на аукционе Минфина на 15-летний выпуск вчера остался на высоком уровне и составил 136 млрд руб. (с начала ноября стабильно превышает 100 млрд руб.).

На наш взгляд, покупка длинных ОФЗ сроком от 10 лет с доходностью 11,7% годовых уже выглядит рискованно. Пока инфляционный импульс в экономике сохраняется, и инфляция по итогам года может превысить прогноз ЦБ (7,0%-7,5% на конец года). Так, по недельным данным на 20 ноября годовая инфляция ускорилась до 7,3%. В следующем году проинфляционный фактор в виде высоких расходов бюджета также сохранится. Вместе с тем, пока ожиданий на рынке дополнительного повышения ключевой ставки нет – котировки ROISFIX вплоть до 6 месяцев указывает сохранение ставки вблизи уровня 15%.

( Читать дальше )

Встреча участников ОПЕК+ перенесена с 26 на 30 ноября 

Как сообщает «Коммерсантъ», ОПЕК+ перенесла официальную встречу участников в Вене с 26 на 30 ноября, чтобы дать сторонам больше времени для переговоров. Также отмечается, что продление неформальных переговоров связано с желанием Саудовской Аравии убедить других участников ОПЕК+ присоединиться к добровольному сокращению добычи. Напомним, что в России действует добровольное сокращение объемов экспорта нефти на 0,3 млн барр./сут. с сентября до конца года. Саудовская Аравия также следует добровольному сокращению экспорта нефти на 1 млн барр./сут. до конца 2023 года.

Что заставило участников ОПЕК+ перенести встречу, официально не сообщается; по данным «Коммерсанта», причиной могли стать разногласия между участниками сделки. У нас нет официального рейтинга по российским нефтяным компаниям.

Атон