17 апреля ГК DARS погасила выпуск облигаций, выплатив инвесторам номинальную стоимость и финальный купон в полном объёме. Выпуск на 1 млрд рублей был в обращении 728 дней со ставкой 17,5% годовых. Совокупный купонный доход инвесторов составил 349,04 млн рублей.

Все обязательства эмитента исполнены в полном объёме и в установленные сроки. Погашение в очередной раз подтверждает финансовую дисциплину компании и её регулярную работу на долговом рынке.

DARS — федеральный девелопер с 25-летним опытом и рейтингом «Эксперт РА» на уровне ruBBB (стабильный). В портфеле — более 1,2 млн кв. м реализованной недвижимости и 241 тыс. кв. м текущего строительства.

Всем доброго дня или бодрого обеда на смене! ☕😴

Сегодня про Интер РАО (целевая доля 5 %). Это моя ставка на «огромную кубышку в энергетике», которая больше, чем стоит сама компания.

Почему держу:

• Компания стоит дешевле своей кубышки — как будто купил завод, а внутри ещё и мешок бабла лежит 😄

• Конечные потребители энергии растут и будут расти (электромобили, дата-центры, майнинг — всем нужен свет).

• Удорожание строительства → тарифы тоже будут расти, CapEx начнёт окупаться.

• В России энергетика — это регулируемый бизнес: вложил — тариф подняли — бабки вернулись.

• К 2030 жду огромный свободный кэш после завершения инвестпрограммы.

• По мультипликаторам — стоит очень дёшево (EV/EBITDA низкий даже с учётом кубышки).

Минусы и риски (честно, без розовых очков):

• Корпоративное управление — просто пиздец 😅 Не верю в 50 % от прибыли в дивиденды, сколько бы народ не разгонял эту тему.

• Разовый жирный див возможен, но вероятность как у меня выиграть в лотерею. Если случится — сразу закрываю позицию и ухожу пить чай.

⛽️ Разбор отчета ЛУКОЙЛ за 2025 год: Бумажный убыток на триллион, кэш на счетах и рекордная стойкость. Стоит ли покупать акции?

Привет, инвесторы! Сегодня препарируем отчетность по МСФО за 2025 год нашего нефтяного гиганта — ПАО «ЛУКОЙЛ». Напоминаю масштаб: на компанию приходится около 2% всей мировой добычи нефти и 1% доказанных запасов углеводородов! Отчет наделал много шума, давайте разбираться, где тут реальные проблемы, а где — скрытые возможности.

🛢 Операционка: Переработка спасает добычу
Из-за жестких квот ОПЕК+ добыча нефти ожидаемо просела на 2,1%. Но компания грамотно компенсировала это: переработка на НПЗ в РФ выросла на 2,3% (до 41,7 млн тонн). Выход маржинальных светлых нефтепродуктов увеличился. ЛУКОЙЛ продолжает выжимать максимум прибыли из каждого барреля внутри страны, успешно адаптируясь к новым внешним вызовам.

📊 Финансы: Откуда убыток в 1 триллион?!
Спойлер: убыток чисто БУМАЖНЫЙ.
В 2025 году компания отразила чистый убыток в 1,06 трлн рублей. Звучит страшно? На деле это результат вынужденной деконсолидации зарубежных активов (группы LIG) из-за санкций OFAC. Компания была вынуждена списать 1,67 трлн рублей неденежных (non-cash) активов.

Восстановление довоенных объемов добычи энергоресурсов на Ближнем Востоке может занять около двух лет, заявил глава Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бирол.

«В целом потребуется около двух лет, чтобы вернуться к довоенному уровню. Конечно, в день открытия [Ормузского] пролива ситуация значительно улучшится, но для восстановления полной мощности потребуется время», — заявил он в интервью швейцарской газете Die Neue Zürcher Zeitung. Бирол пояснил, что «ситуация будет различаться в зависимости от страны». «Например, в Ираке это займет гораздо больше времени, чем в Саудовской Аравии», — отметил он.

Всего на Ближнем Востоке повреждено более 80 энергетических объектов, причем более трети из них имеют серьезные или очень серьезные повреждения. «Потребуется время, огромные усилия и значительные инвестиции, чтобы вернуться к уровню, существовавшему до кризиса. Нам следует на некоторое время настроиться на волатильность рынков», — подчеркнул глава МЭА.

• за прошедший год рынок средств серверной виртуализации существенно изменился

• изменились как продуктовые линейки и расстановка сил между вендорами, так и сама логика принятия решений со стороны заказчиков

• виртуализация перестала рассматриваться как разовый проект перехода и все чаще воспринимается как долгосрочная эксплуатационная платформа, от которой ожидают устойчивости, предсказуемости и способности работать в условиях ограниченных ресурсов

• как следствие, имеем более усовершенствованную методологию исследования, в рамках которой заказчики непросто оценивают качество и функциональность продуктов по отдельным параметрам, но каждой оценке соответствует свой критерий качества

• растёт конкуренцию на рынке

• в прошлом году в лидерском квадранте (см. «Матрица импортозамещения: Средства серверной виртуализации» ниже) находились три вендора, а сейчас их уже шесть — «Базис», «Группа Астра», «Орион Софт», «Ред Софт», «Базальт СПО», «Киберпротект»

ЦБ отчитался о 448 млрд рублей чистой прибыли банковского сектора за март. Рост на 14% к февральским 392 миллиардам выглядит отлично на бумаге. Но если перестать смотреть на «среднюю температуру по больнице», агрегированная статистика скрывает жесткую поляризацию. Это не праздник всего финансового сектора, это корпоратив в нескольких конкретных штаб-квартирах.

Давайте считать. Из мартовского пирога один только Сбербанк забрал 166,4 млрд рублей. Механика этого рекорда проста: чистые процентные доходы пухнут на фоне высоких ставок, легко перекрывая даже легкую просадку по комиссиям (-0,9% год к году). Крупнейшие игроки с огромной долей дешевых пассивов сейчас буквально печатают деньги на кредитовании.

А теперь посмотрим за пределы топ-10. Еще в феврале более 60% банков фиксировали снижение прибыли или вовсе генерировали убытки. Система работает как пылесос. Пока гиганты снимают сливки с процентной маржи, банки второго и третьего эшелонов задыхаются от стоимости привлечения ликвидности. Им приходится конкурировать за дорогие депозиты, что неминуемо сжирает их рентабельность.