Закрываем идею в акциях:

• НОВАТЭК: -2,2% (с учетом дивидендов)

Акции Новатэка в последнее время находились под давлением общерыночных настроений, что привело к снижению бумаг компании и срабатыванию стоп-лосса. Считаем, что акции с учетом конъюнктуры рынка энергоносителей имеют хороший потенциал для роста. При изменении тенденции будем рассматривать восстановление в портфеле позиций в Новатэке.

Читайте нас в MAX

Выручка компании взлетела почти в 4 раза — до 32 миллиардов рублей, а чистая прибыль выросла на 84%, достигнув 724 миллионов. Кажется, перед нами идеальный и быстрорастущий бизнес. Но если отложить пресс-релизы и вникнуть в суть бухгалтерского отчета, реальность меняет полярность.

Иллюзия роста: откуда взялись миллиарды?

Ломбардный бизнес — это, прежде всего, выдача кратковременных займов под залог имущества. Логично ожидать, что рост доходов связан с увеличением таких выдач. Но в отчете мы видим обратное: портфель профильных займов, выданных физлицам, за год упал с 673 млн до 546 млн рублей. Основной бизнес стагнирует.

Откуда тогда взялись 32 млрд выручки? Ответ кроется в оптовой торговле драгоценными металлами. Компания стала прогонять через свои счета огромные объемы золота. Эта деятельность принесла 26,5 млрд рублей (83% всей выручки). Проблема в том, что чистая наценка на такие оптовые операции составила мизерные 1,3%. То есть миллиарды проходят «транзитом», почти не оставляя после себя прибыли. Это создает красивую иллюзию масштаба для инвесторов, но маскирует отсутствие реального роста.

Сегодня прошел наш День инвестора — ежегодное мероприятие, подчёркивающее открытость менеджмента и прогресс в реализации стратегии роста.

В этом посте мы собрали некоторые итоги мероприятия в формате буллит-пойнтов — чтобы быстро показать главные достижения, тренды рынка и стратегические акценты.

Больше деталей, цифр и подробностей доступно в полном пресс-релизе

🔹«Озон Фармацевтика» последовательно расширяет масштаб бизнеса, сохраняя высокую рентабельность

🔹Мы наращиваем производственные мощности и развиваем новые направления

🔹Мы остаёмся самым диверсифицированным производителем лекарств в России

🔹Лидируем по темпам роста продаж конечным потребителям, опережая рынок

🔹Каждая 20-я упаковка в аптеках и каждая 10-я в системе льготного обеспечения — продукция «Озон Фармацевтика»

🔹Мы занимаем лидирующие позиции на рынке:
№1 по продажам лекарств в упаковках
№1 по продажам воспроизведённых препаратов (в рублях и упаковках)

Девятый арбитражный апелляционный суд отклонил иск ПАО «Новороссийский морской торговый порт» (НМТП) к Федеральной антимонопольной службе (ФАС) РФ о тарифах на перевалку черных металлов в порту Новороссийск.

При первом рассмотрении Арбитражный суд Московского округа 23 сентября 2025 года удовлетворил жалобу ФАС РФ и полностью отменил решение судов нижестоящих инстанций, поддержавших НМТП. Кассационный суд тогда отправил дело на новое рассмотрение. Антимонопольщики не согласилась с решениями судов нижестоящих инстанций, удовлетворивших иск НМТП о признании недействительным приказа ФАС о возбуждении дела из-за роста тарифов на перевалку чермета.

Весной 2024 года ФАС возбудила в отношении НМТП антимонопольное дело из-за роста тарифов на перевалку черных металлов в порту Новороссийск. В мае 2024 года НМТП подал иск, в котором просил суд признать незаконным приказ ФАС о возбуждении дела. В качестве третьего лица по делу привлечено ООО «Абинский электрометаллургический завод» (Краснодарский край, входит в состав холдинга «Новосталь-М» Ивана Демченко).

Наверняка многие из вас сталкивались с классической ситуацией при дефолтах: отправляете официальный запрос брокеру, эмитенту или представителю владельцев облигаций (ПВО), а в ответ — звенящая тишина, бесконечный перенос сроков или отписка на электронную почту, от которой вы давно потеряли пароль. Должники и инфраструктура привыкли тянуть время, пока мы находимся в оцепенении.

Но Банк России решил немного испортить им жизнь. Несколько дней назад, 13 апреля, было опубликовано Информационное письмо ЦБ РФ от 09.04.2026 г. № ИН-03-59/13. Оно жестко регламентирует работу финансовых организаций с нашими обращениями, опираясь на ФЗ № 442 и ст. 16 ФЗ № 283.

Давайте разберем, как теперь закон обязывает работать профучастников и как мы можем использовать это в судах и жалобах.

1. Жесткий тайминг: 15 дней и ни днем больше Забудьте про отписки в духе «ваше обращение требует дополнительной проверки сроком до 30 дней». У финансовой организации есть ровно 15 рабочих дней на содержательный ответ. Продлить срок можно максимум на 10 рабочих дней, но уведомить вас об этом продлении они обязаны строго внутри первых 15 дней. Нарушили срок? Это повод для немедленной жалобы регулятору.

       #разборы_от_оли двух предыдущих недель — Мать и дитя $MDMG и Х5 $X5 – никакого душевного дискомфорта и моральных метаний у меня не вызывали. Обе компании мне искренне нравятся — и с точки зрения философии бизнеса, и с точки зрения прагматичных цифр. Сама их держу в портфеле, поэтому рекомендовала с чистой совестью. А вот с героем сегодняшнего разбора — компанией Озон $OZON — для меня все не так однозначно. Тем интереснее постараться быть максимально объективной и взглянуть на компанию трезво.

         Как и с X5, трудно найти на просторах нашей страны совершеннолетнего человека, который бы с маркетплейсом не сталкивался. По данным на начало 2026 года у Озона насчитывается около 80 тысяч пунктов выдачи. Для понимания масштабов — это больше чем все Пятерочки, Чижики, Магниты $MGNT , Дикси и Красное и белое в стране вместе взятые. Только за 2025 год партнеры открыли 24 тысячи ПВЗ ( рекордное количество открытий прошлого года у Х5 — в 10 раз меньше, 2.

#CNY

За валютой слежу на предмет взятия лонга, если увижу покупки, кончолидацию или какую-либо фигуру снизу, напоминающую разворотную.
На объемы смотрю, они должны быть повышенными, если цена задумает разворачиваться.

Кто в закрытом канале, знают, что я торгую валютой по принципу хорошей цены и наличие покупателя. Могу добирать её и формировать среднюю. Еще не разу меня не подводила эта тактика. Да, не добирал профита иногда, но и в просадке долго не сидел.

Так что наблюдаем за движением и по возможности будем торговать.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Россия и Китай официально объявили, что газопровод «Сила Сибири-2» будет интегрирован в инфраструктуру Евразии и проект «Один пояс — один путь». 2 сентября 2025 года «Газпром» и CNPC подписали юридически обязывающий меморандум о строительстве газопровода «Сила Сибири — 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз Восток».

Цифры по мощностям:

— Протяженность маршрута — около 6,7 тыс. км, из них 2,7 тыс. км пройдут по территории России. Максимальная мощность газопровода составит 50 млрд куб. м. газа в год — это втрое больше существующей «Силы Сибири-1».

— Сама «Сила Сибири-1» достигла максимальной проектной мощности в 38 млрд кубометров газа в год с 1 декабря 2024 года, а теперь «Газпром» и CNPC договорились об увеличении поставок по «Силе Сибири» с 38 млрд до 44 млрд куб. м в год.

— Дальневосточный маршрут расширяют до 12 млрд куб. м. Итого потенциал по трём трубам около 106 млрд куб. м в год — это почти треть досанкционного экспорта в Европу.

Вот такой вопрос зада мне на днях подписчик:

На днях компания отчиталась за 2025 год, кратко рассмотрим результаты👇

🛢Операционные результаты:

✅Добыча углеводородов выросла на 3% до 130,7 млн т н.э.

✅Объём нефтепереработки вырос на 2,2% до 43,9 млн т нефти.

📊Финансовые результаты:

❌Выручка снизилась на 12% до 3607 млрд руб.

❌Скор. EBITDA снизилась на 23 % до 1701 млрд руб.

❌Прибыль снизилась на 49% до 256,3 млрд руб.

❌Свободный денежный поток снизился в 17 раз до 22,2 млрд руб.

Важно отметить, что компания получила убыток (4,3 млрд руб.) от долей в совместных предприятиях (в прошлом году была прибыль 66 млрд руб.), а прочие расходы выросли в 4 раза до 69,9 млрд руб. На наш взгляд, это связано с обесценением активов на фоне падения цен на нефть.

💡На операционном уровне компания отработала 2025 год неплохо: выросла добыча углеводородов и объём нефтепереработки, продолжается реализация крупных проектов в Восточной Сибири и на Ямале, а также развитие собственной сети АЗС (к концу 2025 года сеть достигла 1585 станций).