Друзья, как и обещал — обновил для вас свой рейтинг акций по итогам отчетностей ряда компаний за 2025 год. 

Внес изменения в финансовые модели и новые данные по прибыли, дивидендам и справедливым ценам по Сберу 🏦, ВТБ 🏦, ММК 💿, Европлану 🚗, Алросе 💎, Ростелекому 📱 и Интер РАО 🔌 . 

Среди этих компаний появилась одна новая интересная идея на рынке 😉

Узнать подробности про мой рейтинг 52 акций вы можете тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2171

Используйте результаты моего анализа, чтобы зарабатывать на фондовом рынке! 

P.S. Приложил к посту данные по Интер РАО из таблицы (такие данные вы найдете по каждой из 52 компаний). Интер РАО – все еще ловушка стоимости, где нет идеи, отчет был хуже моих ожиданий.

Сбер отчитался по МСФО за 2025 год. В рамках ожиданий.

Теперь знаем точный размер дивиденда = 37,76 руб. на 1 акцию, 11,9% дивидендной доходности или 3-я доходность в индекса Мосбиржи после Транснефти и МТС. Вот тут собрал для вас ТОП-10 компаний на рынке по дивидендам за 2025 год: t.me/Vlad_pro_dengi/2167


Чистая прибыль Сбера в 4 квартале = 398,6 млрд руб. 

❗️Нюанс тут в том, что в 4-м квартале Сбер провел обесценение активов на 121,8 млрд руб. (!). За последние 5 лет такого объем обесценений не было ни разу, поэтому фактор можно отнести к разовым. Запас по росту чистой прибыли колоссальный. 

Особенно на фоне того, как изменились постоянные факторы, влияющие на чистую прибыль: 

✔️ Чистый процентный доход 4 кв. = 988,2 млрд руб. (в 3 кв. = 893,6 млрд руб.), +95 млрд сверху за квартал! 

✔️ Резервы в 4 кв. = 111,3 млрд руб. (за 3 кв. = 170,5 млрд руб.)

Жду новые рекорды по прибыли в феврале и марте по РСБУ.

Друзья, поставьте лайк, если взяли пользу из поста! И приглашаю вас подписаться на канал, чтобы читать больше аналитики по российскому рынку!

Правильно понимаю, что в ближайшее время мы увидим следующие заголовки новостей:

❗️FIFA исключает США из стран участников проведения чемпионата мира по футболу. Оставшиеся Канада и Мексика уже предложили свои города и стадионы на замену.

❗️Спортсменов (9 чел) из Израиля исключили из участников зимних олимпийских игр, которые сейчас проходят в Италии.

❗️Добрый Кола уходит с прилавков в Лос-Анджелесе, остатки продукции будут переданы в качестве гуманитарной помощи пострадавшим жителям Ирана.

❗️Максим и Алла выбирают новую страну для переезда, вот так артист прокомментировал свои действия:

Не упрекайте меня в предательстве, предательства здесь нет. Просто у себя в голове разграничьте власть и Родину. Для меня нет границ — есть зритель, зал и сцена.

❗️На википедии появилась статья «Санкции в связи со вторжением США и Израиля в Иран». Создатель страницы имеет IP адрес из стран СНГ.

❗️Euroclear приостановил операции с трежерис (гос облигации США) до выяснения ситуации:

Мы сначала заблокируем, а потом уже подтянем юридическую базу, но сейчас точно ясно кто главный агрессор © IR организации

Закончился февраль, пора подвести его итоги, посмотреть какие публикации вышли на канале и что произошло интересного. Цель — получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 3 года 2 месяца с начала эксперимента. Поехали!

Покупки активов

В феврале покупал:
— акции Сбербанка, Новабев, Яндекс, Россети Центр, МД Медикал групп;
— облигации Селектел 1Р6, Глоракс 1Р5, ОФЗ 26241, ОФЗ 26245
Продал акции Самолет, Позитив, Ростелеком. Также был погашен выпуск облигаций Софтлайн 2Р1.

На сколько изменились индексы и активы?

1. Индекс Мосбиржи в феврале вырос с 2782 до 2799 пункта (+0,6%). Переговорный процесс продолжается, конфликт на Ближнем востоке перешел в острую фазу, а ЦБ продолжил цикл снижения ключевой ставки.

2. Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 742 до 756 пунктов. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность до 14,8%; короткие ОФЗ 26226 с погашением в октябре 2026 г. 14,4%.

3. Без учета пополнения в феврале портфель вырос на 1,5%. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов составил 7,4% (только купоны, дивидендов не было).

ВТБ вот буквально только что отчитался по МСФО. 

✔️ ❓Прибыль за 2025 год = 502,1 млрд руб. (при прогнозе в 500 млрд руб.)

А теперь следите за руками: 

✏️ Прибыль до налогообложения 2025 = 425,1 млрд руб. (то есть часть прибыли получили на роспуске налогового актива)

✏️ Доходы по операциям с финансовыми инструментами, валютами и металлами = 504 млрд руб. (это непостоянные доходы) 

Итого: если мы скорректируем прибыль ВТБ на непостоянные доходы, то был бы убыток. 

 
Да, происходит разжатие маржи — уже 2% в четвертом квартале, что повысило доходы (но опять же в 4-м кв. доходы от финансовых инструментов 138 млрд руб.). 

❓ Почему я прогнозирую дивиденды – 25% от прибыли? 

Достаточность капитала 9,8%. Текущий норматив, кстати, 10% (то есть достаточность капитала ВТБ ниже нормы). К концу года норматив вырастет до 10,75%. 

По моим расчетам, если ВТБ выплатит 25% прибыли на дивиденды и НЕ нарастит портфель, тогда он выйдет на необходимый норматив. Запаса нет. 

Когда, казалось бы, все санкции уже давно введены, в СМИ выходит очередная новость, что США или Великобритания ввели новые ограничения против какой-то компании, и ее акции летят камнем вниз. Так было с Лукойлом и Роснефтью в прошлом году и с Транснефтью — в этом. Я решил разобраться, какие российские компании уже находятся под санкциями, а против каких их еще могут ввести. Результаты своего исследования я собрал в одну таблицу, которая поможет вам подготовиться к самым неприятным сценариям. Рассмотрим ее подробнее.

Что значат цвета

В таблице ячейки выделены разными цветами. 

Красный цвет означает, что страна или блок стран ввели полные блокирующие санкции против данной компании. В случае с США это означает добавление в SDN-список, то есть запрет всех операций с компанией в том числе и для других стран. 

Желтый цвет означает, что против компании ввели частичные ограничения. Это может быть добавление в санкционные списки ее дочерних компаний или ограничение определенных операций с компанией (инвестиции, кредиты, страхование и т.д.). Эти санкции некритичны, но неприятны и вполне могут перерасти в блокирующие (как например было с Транснефтью в Великобритании).