С начала года мировые цены на алюминий прибавили 9% из-за сокращения предложения с Ближнего Востока. Средняя цена металла в первом полугодии 2026 года на 33% превысила показатель аналогичного периода прошлого года. Ожидается, что этот рост будет отражён в отчётности компании, публикация которой намечена до конца августа.

За три месяца рубль ослаб более чем на 15%, курс превысил уровни начала года. По оценкам аналитиков, каждые 10% ослабления национальной валюты увеличивают операционную прибыль Русала на 25–30%.

Менеджмент Норникеля допускает возобновление дивидендных выплат при сохранении благоприятной конъюнктуры. Ожидаемый объём дивидендов от Норникеля для Русала в ближайшие 12 месяцев — около 40 млрд рублей, что эквивалентно примерно 10% текущей капитализации Русала

Источник

Журналист Market Power побывал на закрытой встрече Банка России и разобрался, какие именно изменения предлагает регулятор.

Что предлагает регулятор:

• упростить выпуск облигаций для опытных эмитентов, сократив объем регистрационных процедур;

• передать часть функций по регистрации и контролю биржам, депозитариям и регистраторам;

• отменить регистрацию выпусков и проспектов облигаций для квалифицированных инвесторов с номиналом свыше ₽3 млн (за рядом исключений);

• отказаться от регистрации выпусков акций непубличных АО с числом акционеров менее 50;

• сократить срок реализации преимущественного права при допэмиссии с 45 дней до 15 рабочих дней;

• уменьшить объем эмиссионной документации и передать право принимать решение о размещении неконвертируемых облигаций от совета директоров генеральному директору.

▫️ Капитализация: 157 млрд ₽ / 44,85₽ за АО

▫️ Выручка TTM: 914,9 млрд ₽

▫️ Прибыль TTM: 10,2 млрд ₽

▫️ Скор. прибыль TTM: 16,8 млрд ₽

▫️ Скор. P/E TTM: 9

▫️ P/B: 0,7

▫️ fwd P/E 2026: 6,3

▫️ fwd дивиденды 2026: 7,9%

❗ Если смотреть на скорректированную чистую прибыль, то бизнес неплохо приспособился к жесткой ДКП и остается прибыльным (за 1п2026 заработали 10,8 млрд р скор. ЧП с корректировкой на курсовые разницы и прочие инвест. доходы). Однако, FCF остается глубоко отрицательным и чистый долг продолжает расти.

👆 С учетом обязательств по аренде долг уже почти 758 млрд р. OIBDA растёт немного быстрее, но долговая нагрузка остается существенной и % расходы 3/4 всей операционной прибыли.

✅ Темпы роста выручки остаются существенно выше официальной инфляции. Во 2кв2026 выручка составила 226,8 млрд р (+11,4% г/г). Традиционно, главный драйвер роста — это цифровые сервисы, которые уже  формируют 23% всей выручки.

✅ Каких-то существенных рисков для компании не просматривается, но ощутимого роста прибыли здесь не будет без снижения стоимости обслуживания долга. Чтобы Ростелеком стоит хотя бы 4 прибыли нужна ставка ЦБ около 10%. Сейчас в базовом сценарии fwd p/e 2026 ожидаю около 6,3.

• Страны ОПЕК+, участвующие в сделке по сокращению добычи нефти, в июле 2026 года увеличили добычу нефти на 1,383 млн б/с
• Россия в июне 2026 года вновь была крупнейшим экспортером нефти в Индию — 2,2 млн б/с
• ОПЕК: Россия в июле 2026 года сократила добычу нефти на 6 тыс б/с м/м до 8,887 млн б/с

По итогам I полугодия 2026 года это 44 м2 — против 46 м2 год назад, то есть минус 4% за год.

💵 Средневзвешенная цена предложения на первичном рынке элитного жилья по данным NF Group выросла на 6% за год и подошла к ₽2 300 тыс./м2. Сокращение доступной за ₽100 млн площади зафиксировано в 13 из 17 рассматриваемых локаций. Абсолютный чемпион по «усыханию» — Даниловский район (-18% за год): год назад за ₽100 млн можно было купить 95 м2, теперь — только 78 м2. Причина техническая: один из проектов в локации находится на завершающей стадии готовности и подорожал на 22%.

🟦 Самые дорогие локации по-прежнему Остоженка-Пречистенка — 23 м2 за ₽100 млн по цене ₽4 258 тыс./м2, Патриаршие пруды — 24 м2 по ₽4 146 тыс./м2. Максимум на ₽100 млн по-прежнему можно получить в Донском районе, 84 м2, но и там цена прибавила 16% за год.

↖️ «Индекс миллиона» отражает тренды рынка: снижение доступности элитного жилья в центре Москвы. В общем, крепитесь: цены на элитку в новостройках растут...

👍 Беру на всю котлету

Вчера:

Фьючерс на индекс S&P 500 во вторник снизился на 0,17% к 7743 пунктам. Высокотехнологичный Nasdaq 100 упал на 0,45% к отметке 29 535 пунктов. Промышленный Dow Jones закрылся в минусе на 0,29% на 53 796 пунктах.

По линии геополитики сильный туман. Главный посредник в американо-иранских переговорах — Пакистан, вчера сигнализировал о прогрессе. Но синхронно Корпус стражей исламской революции (КСИР) пообещал в случае новых ударов атаковать энергетические трубопроводы, объекты электроэнергетики и интернет-инфраструктуры. Также советник верховного лидера Ирана повторил, что Ормузский пролив останется закрыт пока США не выполнят условия (снятие санкций и блокады, разморозка активов, компенсация ущерба и другие).

Со стороны США ничего нового. Дональд Трамп продолжил высказывать недовольство переговорной стратегией Тегерана. Единственным новшеством, стала попытка панамского судна Vela Nova прорвать морскую блокаду. Вашингтон ее пресек. По нарушителю был открыт огонь с вертолета. Обошлось без жертв.

Банк России определил пути дальнейшего упрощения эмиссии ценных бумаг после обсуждения доклада с рынком. Предлагаемые меры облегчат выход компаний на рынок капитала и сократят их издержки.

Большой блок изменений коснется выпуска облигаций. Максимальные послабления получат опытные эмитенты, ценные бумаги которых уже торгуются на бирже и которые соблюдают требования к раскрытию информации. Предлагается освободить их от составления и регистрации проспекта облигаций – им достаточно будет публиковать основные условия размещения в краткой форме, чтобы инвесторы могли с ними ознакомиться. Для дебютантов, которые выходят на рынок долга и не имеют при этом торгуемых на бирже акций, сохраняются прежние правила допуска.

Эмитентам разрешается изменить центр принятия решения о размещении долга (за исключением конвертируемых облигаций): теперь это может делать генеральный директор, а не совет директоров. Такое решение позволит оптимизировать корпоративные процедуры и значительно ускорить сроки выпуска ценных бумаг.

Т-Технологии представили результаты за первое полугодие 2026 года.

Ключевые показатели:
• Кредитный портфель нетто 3 460 млрд руб. (+25% г/г);
• Чистый процентный доход 302 млрд руб. (+31% г/г);
• Чистый комиссионный доход 89 млрд руб. (+18% г/г);
• Чистая прибыль 74,5 млрд руб. (-7% г/г).

Наше мнение:
Т-Технологии устойчиво демонстрирует опережающий рост показателей относительно универсальных банков. Так, чистая процентная маржа (NIM) за первое полугодие 2026 года осталась двузначной – 11,2% (+1,0 п.п. г/г), а показатель ROE (без учета переоценки миноритарного пакета акций Яндекса) – 27,4% (+0,9 п.п. г/г). Несмотря на то что ситуация с кредитным риском в сегменте потребкредитования остается непростой в банковской системе, показатель COR Т-Технологий за первое полугодие 2026 г. снизился на 0,9 п.п. г/г до 5,0%, а во втором квартале – до 4,7%, что говорит о высоком качестве скоринга и принципов работы с проблемной задолженностью. Группа сохранила прогнозы на 2026 год: ожидает рост операционной чистой прибыли более 20% и увеличение совокупных дивидендов на акцию за год более чем на 20%.