По тому, как все засунули язык в одно место или, культурнее сказать, прикусили, похоже, что кроме меня и Романа Андреева никто в ГМК в лонге не стоял. Бумага непонятно на чём прёт колом 2 часа — никто нигде ни гу-гу. Тогда я тоже не скажу, почему!

В мае мы сосредоточились на качестве портфеля, несмотря на высокий спрос на капитал (бизнес подал заявки на общую сумму 3,9 млрд рублей). Мы приняли решение ужесточить отбор заемщиков.

Из многомиллиардной воронки финансирование получили 19 компании (совокупно для них реализовано 22 транша), а объем фактически одобренных и выданных средств составил 249 млн рублей. Такая жесткая фильтрация гарантирует, что капитал наших инвесторов направляется исключительно бизнесы с абсолютным запасом финансовой прочности.

Уровень дефолтов по винтажам 2025 года на конец мая показал плановую динамику и зафиксировался на отметке 3,29% — в рамках ожиданий. Именно жесткий майский отсеивающий фильтр стал нашим ответом на рыночные тренды и позволит защитить будущие портфели.

Главным итогом такой консервативной политики стал рост фактической доходности (XIRR). По итогам мая она достигла 23,64% годовых, в очередной раз подтвердив, что тщательный риск-менеджмент напрямую конвертируется в высокую прибыль инвесторов.

( Читать дальше )

#Китай #экономика #производство #розница

Китай: потребитель приуныл

На фоне очень неплохой внешней статистики и более-менее устойчивого производства, потребление в Китае продолжает проседать😬.

1️⃣Рост производства немного ускорился 4.5% г/г, за май рост составила 0.4% м/м. Высокотехнологичное производство растет двузначными темпами +15.1% г/г, промышленные роботы +27.9% г/г, процессоры +22.9% г/г, электромобили +17.8% г/г.

Падала переработка нефти (-9.1% г/г) — это около 1.3 mb/d, производство обычных авто (-23.5% г/г) и уже традиционно все, что связано со стройкой — цемент, металлы.

Инвестиции оставались под давлением за январь-апоель -4.1% г/г, стройка продолжает сокращаться двузначными темпами, но инвестиции в оборудование выросли на 9.3% г/г.

2️⃣ Розничные продажи в мае сократились -0.6% г/г, с поправкой на сезонность они упали на -0.4% м/м. Снижение продаж было в автомобилях, стройматериалах, мебели, бытовой технике — китайцы умеют экономить в непростые времена. Но активнее тратили на медицину, питание, одежду и косметику.

( Читать дальше )

В РЖД рассматривают возможность снижения тарифов на перевозку грузов и повышения цен на отправку порожних вагонов, сообщает РБК со ссылкой на директора — начальника департамента долгосрочной тарифной политики и стратегического развития РЖД Владимира Варгунина.

www.rbc.ru/business/17/06/2026/6a3160d09a794791c8176ea8?from=short_news

( Читать дальше )

Доходность акций IТ-сектора с 2022 года упала на 48%, в то время как доходность индекса Мосбиржи — лишь на 3,4% — данные ЦБ.

Эксперты:

• Переход корпоративного заказчика с SAP, Oracle или Cisco на отечественный аналог — это многолетний, болезненный и дорогостоящий процесс, который откладывается при малейшем бюджетном давлении
• Рынок импортозамещения довольно ограничен
• Корпоративные клиенты в условиях высокой ставки начали сокращать IТ-бюджеты, переносить внедрения и жестче подходить к закупкам
• Часть IT-компаний слишком зависима от госзаказа, испытывает проблемы с маржинальностью, имеет нестабильный денежный поток
• В таких условиях инвесторам стоит обращать внимание на акции компаний с диверсифицированной выручкой (например, «Яндекса») или регуляторно защищенный спрос (производитель ПО для банков «Диасофт», разработчик решений в сфере кибербезопасности Positive Technologies).

www.forbes.ru/investicii/562884-ne-do-zamesenia-pocemu-akcii-rossijskih-it-kompanij-proigryvaut-indeksu-mosbirzi?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews

Самая опасная ошибка любой власти состоит в том, что внутренние проблемы она рано или поздно начинает лечить внешним конфликтом. Иногда сознательно, иногда почти инстинктивно. Потому что внешний конфликт дисциплинирует общество лучше любых экономических реформ. Людям предлагают забыть о собственных проблемах и сплотиться перед лицом новой опасности. История знает десятки подобных примеров, и каждый раз их авторы были уверены, что управляют процессом. Но огонь обладает неприятственным свойством: он редко остается в пределах того костра, который для него приготовили.

Именно поэтому сегодняшние демонстративные акции Великобритании против судов, которые Лондон связывает с российским «теневым флотом», выглядят не как проявление силы, а как симптом внутренней нервозности. Государство, уверенное в собственном положении, обычно действует через систему правил и институтов. Государство, испытывающее внутреннее давление, все чаще начинает использовать символические жесты. Они громкие, эффектные, хорошо выглядят в заголовках газет, но почти никогда не меняют стратегическую реальность.

( Читать дальше )

За январь-май 2026 года Россия экспортировала (без учета ЕАЭС) свыше 33 млн т агропродукции (+26% г/г) на более, чем $16,5 млрд (+22% г/г) — данные Агроэкспорта.

Рост экспорта обеспечили поставки зерновых, продукции масложировой отрасли, рыбы и морепродуктов, товаров пищевой и перерабатывающей промышленности.

• За этот период Россия экспортировала 20 млн т зерновых (+42% г/г) на более, чем $4,5 млрд (+34% г/г)
• Экспорт продукции масложировой отрасли превысил 4,8 млн т (+15%) и $4 млрд (+21%) за счет роста поставок подсолнечного, рапсового и соевого масел, а также жмыхов и шротов.

На рентабельность экспорта продолжает давить сильный рубль.

www.forbes.ru/biznes/563067-ne-zernom-edinym-rossia-na-cetvert-narastila-agroeksport-v-2026-godu?utm_source=forbes&utm_campaign=lnews

( Читать дальше )

YouTube — youtu.be/Q55YcEY7t5Q
ВК — vkvideo.ru/video-187407430_456239757
Дзен — m.dzen.ru/video/watch/6a3246eb0e913e74ec8eb7e5