Новости рынков | Комиссионные доходы Мосбиржи будут расти, но процентные доходы будут сокращаться - Промсвязьбанк

Мосбиржа отчиталась за 2 кв. 2023 г. Чистая прибыль составила 12,11 млрд руб., +46,2% г/г. EBITDA выросла на 43,6% г/г, до 16,3 млрд руб. Комиссионные доходы составили 11,93 млрд руб., +48,1% г/г. Чистый процентный доход снизился на 23,8% г/г, до 8,958 млрд руб.

Отчет Мосбиржи в целом неплохой, по прибыли результат превзошел консенсус Интерфакса. Но акции реагируют снижением в пределах 2%. Рост комиссионных доходов был ожидаем как следствие низкой базы прошлого года и активизации инвесторов в текущем году. Так, на рынке акций доходы увеличились почти в 3,5 раза, в то время как объемы торгов выросли на 111,4%. А комиссионные доходы на рынке облигаций увеличились почти в 3 раза на фоне роста объемов торгов (без учета однодневных облигаций) на 173,7%. Что касается процентных доходов, то их снижение также было ожидаемо, так как ранее биржа получала их за счет размещения средств нерезидентов на счетах типа «С», которые затем были переведены в АСВ.

Сдержанный рост операционных расходов (всего на 1,7% г/г) обусловил в том числе и наращивание EBITDA. Чистая прибыль биржи выросла за счет положительного изменения резерва под ожидаемые кредитные убытки (год назад был фиксирован расход в 3,8 млрд руб.).

Мы считаем, что на фоне роста активности частных инвесторов, а также планов по редомициляции ряда компаний и, возможно, новых размещений комиссионные доходы Мосбиржи будут расти, но процентные доходы будут сокращаться, поэтому даже понижение планов биржи по темпу роста операционных расходов на 6-10% будет иметь сдержанный эффект на EBITDA. Основной фокус сосредоточен на новой стратегии развития, публикация которой ожидается в 3 кв. Фундаментально наш ориентир по бумагам биржи — 162 руб., потенциал роста 8%.

«Промсвязьбанк»