Новости рынков | Финансовые показатели Сегежа Групп за 2022 год превысили ожидания, точка безубыточности пройдена - Ренессанс Капитал

Сегежа Групп: Результаты по МСФО за 2022/2П22

В пятницу (31 марта) Сегежа раскрыла финансовые результаты за 4кв22, которые превзошли наши ожидания по EBITDA (1 млрд руб. вместо 0 по нашим ожиданиям) за счет большего объема продаж. Тем не менее, отрицательный денежный поток в размере 4 млрд руб. совпал с нашими ожиданиями, а результаты в целом оказались самыми слабыми с момента IPO. По словам менеджмента, рыночная конъюнктура (цены + объемы продаж) улучшилась в 1кв23, при этом план капзатрат на 2023 год снижен до уровня поддержания мощностей – 6 млрд руб. в ответ на снижение цен на мировом рынке в 2П22.

Несмотря на то, что менеджмент считает текущую долговую нагрузку комфортной (4x чистый долг/EBITDA, с большим отрывом наивысшая в секторе природных ресурсов России, среди крупных публичных компании), ожидаемое улучшение цен и объемов, снижение капзатрат и объявленная продажа европейских заводов могут привести к ее снижению уже в 1кв23 как в относительном, так и в абсолютном выражении, на наш взгляд.

Синицын Борис
Галич Татьяна
«Ренессанс Капитал»