Новости рынков | Лукойл торгуется с дисконтом 10% к российским аналогам в секторе - Атон

Лукойл – обзор операционных результатов за 4К20      

Добыча углеводородов без учета проекта Западная Курна-2 увеличилась на 9.5% кв/кв до 2 065 тыс. барр. в сутки. Данный результат обусловлен динамикой внешних ограничений добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК+, а также восстановлением добычи газа в Узбекистане. Добыча нефти выросла на 2.8% кв/кв до 1 488 тыс. барр. в сутки (+2.2% кв/кв на российских активах и +14.4% кв/кв за пределами России). Объемы переработки снизились на 11.5% кв/кв до 1 043 тыс. барр. в сутки, при этом переработка на российских активах сократилась на 5.1% кв/кв (768 тыс. барр. в сутки), на европейских — на 25.4% кв/кв (275 тыс. барр. в сутки) в основном из-за плановых ремонтов и оптимизации загрузки на НПЗ в Италии и Болгарии.

В целом, ЛУКОЙЛ продемонстрировал смешанные операционные результаты, которые мы в совокупности оцениваем нейтрально для динамики акций. Мы по-прежнему положительно смотрим на бумагу, подчеркивая, что сейчас она торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 4.7x, что предполагает дисконт 10% к российским аналогам в секторе. Финансовые результаты компании будут опубликованы 10 марта.

Атон