Новости рынков | Снижение прогноза по производству на 3% на 2021 год не влияет на инвестиционный кейс Полюса - Атон

Полюс золото опубликовала операционные результаты за 2020      

Общее производство золота составило 2 766 тыс. унц. (-3% г/г), а производство золота доре достигло 2 804 тыс. унц. (-2% г/г). Объемы добытой руды составили 71.2 млн т, увеличившись на 8% г/г за счет роста объемов на Благодатном, Наталке и Вернинском, в то время как объемы переработанной руды увеличились на 2% до 45.1 млн т. Компания прогнозирует, что в 2021 году ее производство золота составит 2.7 млн унц. Полюс сообщил, что уровень извлечения на Наталке продолжал улучшаться, достигнув 74.3% в декабре благодаря завершению внедрения флеш-флотации и ввода в эксплуатацию новой линии сорбции (CIL). В своем ESG -отчете Полюс заявил, что пандемия COVID не оказала влияния на производственные активы компании, и они работали бесперебойно.

Производство в целом совпало с ожиданиями, учитывая сложности, связанные с COVID. Снижение прогноза по производству на 3% на 2021 не влияет на инвестиционный кейс Полюса, поскольку он в настоящий момент определяется прогнозами цен на золото. Мы сохраняем рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по Полюсу, который торгуется с консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021П 6.7x — на уровне своего среднего 5-летнего значения.

Атон