Новости рынков | Ключевой проект развития Газпрома - трубопровод Сила Сибири - Sberbank CIB

«Газпром» раскрыл программу инвестиций в газовые проекты на 2021 год, а также бюджеты ключевых проектов транспортировки газа. В текущем году компания планирует потратить 192 млрд руб. на проект «Сила Сибири» (против 55 млрд руб. в 2020 году), в том числе 112 млрд руб. на строительство трубопровода от Чаяндинского месторождения до китайской границы и 80 млрд руб. на трубопровод от Ковыктинского месторождения до Чаяндинского. Финансирование трубопровода «Сахалин-Хабаровск-Владивосток» увеличено с 24 млрд руб. до 33 млрд руб. Совокупный бюджет газовых проектов (включая НДС) в 2021 году должен составить 902 млрд руб., что на 2% меньше, чем в 2020 году.

В целом план капиталовложений и основные приоритеты компании совпадают с нашими ожиданиями. Напомним, что совет директоров «Газпрома» в прошлом году одобрил бюджет газовых проектов в размере 902 млрд руб. Ключевой проект развития «Газпрома» — трубопровод «Сила Сибири». Значительное наращивание его финансирования связано с увеличением мощностей и протяженности магистрали. Отметим, что совокупный бюджет проекта «Сила Сибири» сократился на 2% — до 1 053 млрд руб. Такое сокращение может показаться довольно незначительным, однако, на наш взгляд, это очень важное изменение к лучшему, поскольку бюджет составлен по фиксированным ценам (без учета инфляции) на весь период строительства трубопровода и в рамках различных других проектов объем расходов обычно оказывался значительно выше, чем планировалось.

Котельникова Анна
Громадин Андрей
Sberbank CIB

Следует также обратить внимание, что «Газпром» ограничил предельный объем долгосрочных финансовых инвестиций на 2021 год суммой 20 млрд руб., а план приобретения долгосрочных (внеоборотных) активов — суммой 21 млрд руб. Для сравнения, в предыдущие пару лет расходы по этим двум статьям достигали приблизительно 100-200 млрд руб. Это признак того, что менеджмент компании предпочел консервативный подход к планированию расходов, несмотря на улучшение рыночной конъюнктуры.