Новости рынков

Новости рынков | Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции

«Магнит» выпустил сразу операционный отчет и неаудированные данные по МСФО. Сегодня подробно разберем все основные показатели, а также прокомментируем состояние компании.

Всё предыдущее время до 2020 года, стратегия «Магнита» заключалась в расширении сети и росте акционерной стоимости за счет этого. За 2019 год прирост магазинов составил 12,6%. Сейчас же руководство решило поставить акцент  в сторону операционной эффективности. Поэтому в 2020 году ожидается открытие порядка 1300 новых магазинов, что немногим более 6%.
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
LFL-продажи находятся около нулевой зоны. Всё меньше покупатели ходят в супермаркеты, и чаще в магазины формата дрогери. Отметим также, что впервые с 2016 года трафик магазинов у дома стал положительным. Менеджмент высоко ценит данное достижение, хотя на наш взгляд, пока рано говорить об успехе.
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
Выручка прибавила  11%. По факту, основным драйвером роста является открытие новых магазинов. С учетом того, что в 2020 году нас ожидает сокращение новых открытий, а трафик так и не пришел в норму, хороших темпов роста выручки мы вряд ли увидим.
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
EBITDA снизилась на 13,5%. Здесь Магнит полностью провалил квартал. Маржинальность снизилась до рекордно низких 5,5%. Причиной этому является увеличение логистических затрат, рост промоактивности, а также увеличение доли низкомаржинального оптового сегмента. Надеемся, что менеджменту удастся в следующих кварталах повысить операционную эффективность, иначе будет просто крах.
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
Чистая прибыль снизилась на 51%. Среди главных причин мы видим возросшую нагрузку на обслуживание долга. Компания увеличила чистые финансовые расходы на 50% год к году.
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
Сам чистый долг вырос до 175 млрд. рублей, что привело к увеличению к высокому уровню задолженности.
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
По мультипликаторам имеем явно завышенную оценку, как по сектору, так и относительно привычных показателей для «Магнита».

P/E 22

EV/EBITDA 6,1
         Магнит стоит неоправданно дорого - Регион Инвестиции
Итоги и выводы. «Магнит» явно провалил этот квартал. Кризис в компании, по нашему мнению, лишь усиливается. Менеджмент решил изменить тактику и сосредоточиться на повышении эффективности, однако конкретных шагов мы не услышали. На наш взгляд, компания нуждается в более глубокой трансформации. Мы считаем, что «Магнит» сейчас стоит неоправданно дорого, и рекомендуем задуматься о сокращении позиций.
Ванин Андрей
«РЕГИОН Инвестиции»
Единственный трезвый комментарий.
avatar

Olike Liked

Что то Винокуров какой то менеджер непонятный. Проблемы же очевидны, достаточно зайти в Магнит и Лениу, например. И все становится ясно. При тех же ресурсах в Магните могут нахамить, ценников не хватает постоянно и тд. Резко контрастирует в худшую сторону. С управлением точками явная проблема
avatar

GoodBargains

Бумага стоит справедливо по отношению к ДД. Упадет ДД, сложится и бумага, и наобарот и все графики румяные не будут иметь никакого смысла.
avatar

Виктор

Виктор, что есть ДД?
avatar

Olike Liked

Olike Liked, дивидендная доходность.
avatar

Виктор

Виктор, ну мы тут все спекулянты, тут волну надо ловить, а ДД всего то раз в год.
avatar

Olike Liked

Olike Liked, так любая не особо перспективная бумага, на мой взгляд становится облигацией если выплачивает дивиденды, и уходит в ноль, если не платит ничего (привет Дикси). Какие волны? :)
avatar

Виктор

Виктор, я о том говорю, что мы тут не ради дивидентов сидим. 
avatar

Olike Liked

Olike Liked, стало быть Магнит Вам не особо должен быть интересен
avatar

Виктор

Любопытная статья. А есть ли ссылка на первоисточник? Не смог нагуглить.
avatar

Seroja


....все тэги
2010-2020
UPDONW