Новости рынков | Внесудебное урегулирование спора с Русалом благоприятно для Юнипро - Атон

Юнипро и Русал договорились о внесудебном урегулировании конфликта   

По сообщению Интерфакса, Юнипро и РУСАЛ договорились о внесудебном урегулировании исков, поданных РУСАЛом в связи с аварией на третьем энергоблоке Березовской ГРЭС в 2016. Этот шаг был отмечен тем, что вчера принадлежащий РУСАЛу Новокузнецкий алюминиевый завод снял все претензии к ответчику. Компании не делали официальных заявлений об условиях мирового соглашения, но ранее Интерфакс сообщал, что, вероятно, по этим условиям РУСАЛ откажется от требования расторгнуть ДПМ в отношении третьего энергоблока Березовской ГРЭС, а Юнипро компенсирует потребителям электроэнергии платежи по ДПМ, полученные с момента аварии 2016 года.

Новость ПОЗИТИВНА для Юнипро, поскольку расторжение ДПМ в отношении третьего энергоблока Березовской ГРЭС теперь, вероятно, снято с повестки. Это очень важный поддерживающий фактор инвестиционной привлекательности акций Юнипро, т. к. ожидаемое увеличение дивидендных выплат (до 20 млрд руб. в год с 2020, что соответствует 0.32 руб. на акцию и дивидендной доходности 12%) предполагается финансировать в основном из платежей по ДПМ третьего энергоблока Березовской ГРЭС, которые должны начаться после того как он вновь вступит в эксплуатацию в 1К20. По нашим расчетам, вклад этого энергоблока в EBITDA компании после 2020 может составить 18-19 млрд руб. ежегодно, а компенсация платежей, полученных с 2016 (если она действительно входит в условия мирового соглашения с РУСАЛом), не должна оказать значительного влияния на финансовые показатели Юнипро: сумма 900 млн руб. составляет лишь 3% консенсус-прогноза EBITDA компании за 2019. Мы полагаем, что внесудебное урегулирование спора с РУСАЛом должно улучшить отношение инвесторов к акциям Юнипро, которые с начала года сильно отстали от аналогов.

Атон