Новости рынков | До лета акции Магнита будут торговаться в коридоре 4500-5500 рублей

Выручка" Магнита" по МСФО за 1 квартал 2018 года выросла на 8,08% с 266,98 млрд руб. за 1 квартал 2017 г. до 288,56 млрд. руб. за 1 квартал 2018 г., следует из отчета компании.
Чистая прибыль компании за 1 квартал 2018 г. составила 7,41 млрд руб. Маржа чистой прибыли составила 2,57%. Валовая прибыль выросла c 69,82 млрд. руб. до 71,90 млрд руб. Валовая маржа за 1 квартал 2018 года составила 24,92%.
Показатель EBITDA за 1 квартал 2018 г. составил 20,50 млрд руб. Маржа EBITDA за 1 квартал 2018 года составила 7,10%.

В течение 1 квартала 2018 года ритейлер открыл (net) 275 магазинов. Общее количество магазинов сети на 31 марта 2018 года составило 16 625 (12 283 «магазина у дома», 242 гипермаркета, 210 магазинов «Магнит Семейный» и 3 890 магазинов дрогери). Торговая площадь увеличилась на 13,24% с 5,15 млн. кв. м. на конец 1 квартала 2017 года до 5,83 млн. кв. м. на конец 1 квартала 2018 года.

Реакция на релиз отчетности «Магнита» оказалось слабой, бумаги торгуются вблизи предыдущего закрытия. К сожалению, по сопоставимым магазинам во всех форматах зафиксирована отрицательная динамика трафика, среднего чека, и, как следствие, выручки. Особенно сильно выручка упала в гипермаркетах. Напомню, что летом прошлого года это стало триггером к началу падения котировок.

Торговая площадь сети расширилась на 13,24%, преимущественно за счет магазинов формата «у дома», трафик повысился на 8,49%, а выручка — на 8% в рублевом выражении. Я полагаю, что отставание динамики выручки и низкие темпы ее роста в годовом выражении относительно отчитавшихся вчера «Ленты» и Х5 стали причиной нейтральной реакции инвесторов. По сравнению с 1-м кварталом 2017 года снизились и показатели рентабельности EBITDA и чистой прибыли — до 7,1% и 2,57% соответственно, но изменение не значительное.

Впрочем, «Лента» и Х5 в 1-м квартале могли обойти «Магнит» и по этим показателям. В 2017 году у «Ленты» чистая маржа составляла 3,6%, а маржа EBITDA равнялась 9,7%. Я полагаю, что, несмотря на неоднозначную отчетность, дальнейшего падения котировок «Магнита» ожидать не стоит. ВТБ, на мой взгляд, примет меры по улучшению финансовых показателей ритейлера в этом году. Но и заметного роста пока я не ожидаю. Вероятнее всего, до лета акции будут торговаться в коридоре 4500–5500 руб.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»