Новости рынков
Мы обновили модели для Новатэка и его составных частей с учетом наших новых прогнозов по ценам на нефть. Теперь мы прогнозируем среднюю цену Brent в районе $63/барр. в 2018 и $65/барр в долгосрочном периоде. С учетом недавно приобретенных газовых активов АЛРОСА и финансовой отчетности за 4К17, мы повысили нашу целевую цену по сумме частей до $159 со $143 за GDR (и до 909 руб. за локальную акцию). Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для Новатэка, поскольку мы по-прежнему считаем компанию историей роста, которая предлагает значительный рост стоимости за счет расширения масштабов бизнеса.Учтены более высокие цены на нефть
Мы учли более высокие цены на нефть в моделях для Новатэка и его СП после повышения нашего прогноза по нефти в конце февраля (более подробную информацию см. в отчете «Российские нефтяные компании: Территория роста» от 2 марта 2018 года). Кроме того, мы также включили в модели недавно опубликованную финансовую отчетность за 4К17. Это, как и можно было ожидать, привело к росту прогнозов прибыли и FCF и, как следствие, к более высокой целевой цене – $159 за GDR (909 руб. за локальную акцию). Мы сохраняем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ без изменений.По-прежнему история роста
Колебания цен на нефть представляют собой ключевой риск для акций Новатэка, на наш взгляд. Кроме того, инвесторов может разочаровать возможное отклонение от объявленных планов по росту добычи и капвложениям (более поздние сроки, более высокие затраты). Однако мы считаем этот риск низким, учитывая, что компания отлично зарекомендовала себя в плане выполнения целевых задач, поставленных в предыдущей Стратегии 2011. Также к снижению привлекательности инвестиционного профиля Новатэка, вероятно, может привести задержка с получением дивидендов от ключевых СП.АТОН