Заметки по стратегии семейного капитала

Друзья, приветствую! Про распределение активов, не по книжке, но по жизненному опыту. Дело в том, что идея распродажи 4% активов в год, как предлагается в американской версии FIRE, мне категорически не подходит. Мало, кто знает, но если я верно помню, Джон Богл писал о том, что более надежно жить на 2% капитала, похоже, мысль не получила особой популярности, так как это правило для большинства покажется довольно жестким. Однако, я буду смотреть на ситуацию немного под другим углом: у меня и моей семьи есть определенные потребности, какой должен быть капитал, чтобы он обеспечивал реализацию потребностей и продолжал расти, при этом одновременно был относительно устойчив к превратностям судьбы?

Недвижимость

Исторически, у меня была высокая доля дивидендных акций в портфеле, однако, за последний год она снизилась с 70%+ до 57%:

Структура моего портфеля в динамике

Главная причина — портфель постепенно становится более консервативным, а фокус постепенно смещается все больше в сторону коммерческой недвижимости. Даже диверсифицированный портфель дивидендных бумаг подвержен чувствительному проседанию выплат в сложные периоды. Если я формирую капитал таким образом, чтобы на него можно было жить, то стабильность выплат крайне важна, особенно в непростое время, а стабильные и растущие выплаты обеспечивает увесистая доля коммерческой недвижимости:


Ежемесячный рентный доход

Почти в 2,5 раза вырос ежемесячный доход от недвижимости за последние 2,5 года, отчасти от новых пополнений, отчасти от реинвестирования дохода, отчасти от индексации платежей.

Мой опыт совершенно точно показал, что лично мне очень комфортно (это в первую очередь вопрос психологии, и это очень важно), когда на счет каждый месяц падает все большая сумма денег, в результате чего я принял принципиальное решение, что долгосрочно я должен прийти к такому объему владения коммерческими объектами, чтобы только один рентный доход мог обеспечить потребности всей семьи. Над этим еще предстоит работать.

Облигации или депозиты я принципиально не рассматриваю как инструмент для обеспечения регулярного денежного потока, у них есть неустранимая уязвимость перед высокой инфляцией.

Дивидендные акции

А вот от дивидендных акций доход падает второй год подряд:

Структура выплат от портфеля инвестиций

Причин две — выбытие крупных дивидендных эмитентов, таких как Лукойл, Банк СПБ, Евротранс (который до продажи из портфеля еще был дивидендной коровой, но мне удалось вовремя выйти из позиции в начале года), с последующим перекладыванием в коммерческую недвижимость и менее дивидендные бумаги (но с потенциалом роста бизнеса), и снижение дивидендов от нефтяных компаний.

Для меня доходы от дивидендных акций — это больше премиальная часть (аналогия с премией на работе), т.е. в хороший период может хорошо выстрелить. Так как дивидендная часть принципиально нестабильное явление, то дивиденды должны использоваться только как инвестиционный денежный поток для покупки активов. Не для потребления. Это позволит соблюдать библейский принцип, по которому в сытые годы нужно делать запасы (т.е. жирные дивиденды в хорошее время сохранять / инвестировать, а не проедать). При этом я буду стремиться к тому, чтобы сама по себе абсолютная сумма дивидендов потенциально тоже могла обеспечить все потребности семьи. Мысль тут такая: совокупный денежный поток должен покрывать все потребности семьи не менее чем в 2 раза (это просто минимальный минимум), остаток должен реинвестироваться, капитал должен расти в любом случае, его проедание категорически недопустимо.

Депозиты

Траты семьи не постоянны, могут существенно расти в определенные периоды. В будущем я не хотел бы покрывать такие расходы за счет кредитования, так что в западной литературе я подсмотрел концепцию «семейного банка» — это денежный запас семьи, который позволяет профинансировать потребности без привлечения банков (там вообще идея в том, что семья у себя берет в долг вместо банка, а потом возвращает его). По моему личному опыту, такой капитал должен составлять примерно не менее (но можно больше), чем стоимость 1-к квартиры в регионе проживания, что позволяет оперативно решать довольно широкий круг задач, может подойти и другой адекватный критерий, например, «накопления на 2-3 года расходов». Я не ручаюсь за то, что это универсальный принцип, но для меня это комфортная и реалистичная формула.

Золото

Любые финансовые активы в банковской и биржевой инфраструктуре, бизнес и жилье чаще всего страдают от юридических рисков. Мне довелось повидать в живую некоторые вещи, о которых я не буду писать. Если все же говорить о чем-то публичном, вспомним остановку торгов Мосбиржи в 2022 году и блокировку иностранных активов. Любые активы в институциональной среде подвержены недружественному воздействию. И для работы с этим риском, как я это вижу, хорошо подходит физическое золото.

В моем портфеле пока нет золота. Но это только пока цены на бизнес-активы (дивидендные акции и коммерческую недвижимость) супер низкие, я отдавал приоритет им. В обозримом будущем я рассматриваю возможность регулярных закупок.

Комфортная сумма в золоте для меня выглядит так: представим себе совсем не хороший сценарий, при полной утрате / недоступности денежного потока от коммерческой недвижимости и дивидендных акций (а такое, разумеется, может случиться с каждым), золото должно обеспечить независимые расходы на горизонте не менее 20 лет. Далее каждый может сам для себя ответить, что это за сумма, но я бы измерял ее в унциях или граммах, так проще выстроить тактику формирования резерва. Например, можно собрать 240 монет 1/4 унции или 240 монет весом 1 унцию или какой-то другой объем золота для равномерных расходов на горизонте от 20 лет (но лучше 30-50). В целом, для каждого человека может найтись подходящая конфигурация. Можно взять условную сумму 3г золота (чуть больше средней пенсии по стране на момент написания статьи) и посчитать, что это всего-лишь 720г золота или 93 четверть унцовых жоржиков. Не плохая страховка на самый неприятный случай.

Резюмирую:

• Коммерческая недвижимость — можно подобрать так, чтобы был обеспечен растущий и регулярный денежный поток для жизни семьи;
• Дивидендные акции — бизнес зарабатывает и платит нам, полученные деньги идут на формирование активов (покупка новых акций, недвижимости, золота), в жирные годы больше сберегаем и инвестируем;
• Депозиты — на 2-3 года расходов, либо в эквиваленте стоимости 1к квартиры в регионе проживания;
• Золото — это страховка на самые сложные случаи, должно хватать на минимум 20 лет расходов (это не обязательно расходы из области «ни в чем себе не отказываю», это вполне может быть кризисный формат трат из области «хотя бы как еще одна госпенсия» или «как средняя по стране зарплата» или иная комфортная сумма).

Кстати, мало кто задумывается (кто-то понимает это слишком поздно, многие вообще не способны понять), но большая и крепкая семья — это тоже страховка на самые нехорошие случаи в жизни. Нельзя жалеть сил и времени (важнее всего именно уделяемое внимание) для инвестиций в семейные отношения, и особенно в своих детей.

На этом все. Всем благополучия.

Все написанное не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией.