Друзья, приветствую. Не давно стал свидетелем занимательной дискуссии, которую можно характеризовать как holy war, между теми, кто считает доходность от первоначальной цены и полагает, что если цена на хороший актив выросла, это не повод его продавать, можно наслаждаться выросшей доходностью до тех пор, пока актив приносит деньги и в идеале передать его внукам, второй лагерь стоял на том, что доходность нужно считать от текущей цены, первоначальная цена уже не имеет значение, а удержание актива в моменте равнозначно тому, что мы каждый день принимаем решение купить этот актив по его текущей цене, очевидное решение — продажа выросшего в цене актива, чтобы переложиться во что-то другое более выгодное. Второй лагерь обвинял первых в когнитивном искажении, оппоненты из первого лагеря недоумевали к чему сложности, если хороший выбор и так уже был сделан.

Спор выглядит как рассуждения на тему «что лучше, молоток или пила»? Как ни странно, оба инструменты хороши, просто каждый — для своих задач.

( Читать дальше )

Только вчера опубликовал статью о рисках госдолга США: Долг США: уже пожар или еще только дым?
Я знаю, что многим статья не понравилась. Некоторые даже в комментариях выразили уверенность в том, что проблема госдолга США преувеличена, не смотря на то, что в своих оценках я был очень консервативен, отмечая, что риски для США неумолимо растут, но при разумном поведении и благоприятной внешней и внутренней обстановке у них есть шансы продержаться длительное время.

Но тут не без наводки от уважаемого Кримсона нашел статью с мнением Джими Даймона, главы JPMorgan  (который, разумеется, владеет вопросом на недосягаемом уровне для любого посетителя СЛ):

Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон в воскресенье выразил обеспокоенность риском надвигающегося кризиса на рынке долга США...

«Рынок облигаций ждут трудные времена. Я не знаю, наступит это через шесть месяцев или шесть лет», — сказал он.

Даймон предупредил, что как только инвесторы осознают влияние растущего уровня задолженности, процентные ставки резко вырастут и рынки будут нарушены — опасный сценарий для крупнейшей экономики мира.

( Читать дальше )

Приветствую, дорогие, друзья. Самое время поделиться с вами некоторыми мыслями по экономике США.

Растущий госдолг США давно считается проблемой. Растущие платежи по госдолгу США — еще более волнительная проблема. Но за материалы в СМИ всегда кто-то платит, а значит, освещение таких тем всегда выполнено с акцентом на задачи заказчика: «США загибается, вот-вот крах доллара» или «США стронг, все контролирует», или «Долги растут, но это просто слово плохое, а долги на хорошие дела — это хорошо». Истину в информационном шуме вы никогда не найдете.

30 лет назад

Но давайте сделаем собственный анализ на основе данных Бюро экономического анализа США. Например, вот как выглядит ситуация с ростом расходов федерального правительства США за последние 50 лет:

( Читать дальше )

Приветствую, друзья. В контексте текущей доходности длинных ОФЗ хотел бы немного пролить свет на тему возможных рисков при их покупке. А также знаю, что многие сравнивают ЗПИФ недвижимости с длинными облигациями, хотел бы поделиться мыслями и по этой теме тоже.

Я свел в одну таблицу некоторые важные параметры по длинным ОФЗ и некоторым ЗПИФ-ам недвижимости, у которых окончания срока доверительного управления не ранее 2030 года (потому что ЗПИФ с более короткими сроками вот конкретно мне не интересны).

( Читать дальше )

Обновил подборку длинных ОФЗ, которая составлена таким образом, чтобы можно было ежемесячно получать купоны и реинвестировать их для большей доходности. Большинство облигаций имеет срок погашения от 10 лет, следовательно, при вероятном снижении доходности в будущем, есть возможность дополнительно заработать на переоценке самого тела облигации.



( Читать дальше )

Друзья, приветствую. Короткая заметка по длинным ОФЗ.

В условиях, когда Минфин размещает огромные объемы облигаций, создается давление на котировки длинных ОФЗ, что приводит к весьма интересным уровням доходностей в бумагах со сроками погашения 10+ лет.

Сделал подборку из шести 10+ летних ОФЗ таким образом, чтобы можно было ежемесячно получать купоны и реинвестировать их, повышая свою доходность:

( Читать дальше )

Продолжаю цикл статей про фонды от Парус. Идем по возрастанию объемов активов в фонде, поэтому следующий обзор будет по фонду Парус-Нордвей. Странным образом объем активов коррелирует и с тем, что интересного можно написать о самом фонде, но, думаю, это просто совпадение:)

Для написания статьи была использована информация со страницы фонда Парус-Нордвей. Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией, статья не содержит призывов покупать или продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно и самостоятельно несете все риски.



Объем активов фонда составляет 5,5 млрд рублей, размер кредитного плеча составляет 2,54 млрд рублей. Условию по кредиту исключительно интересные — ставка 4,95% для транша объемом 1,36 млрд рублей до 2 квартала 2024 года и 5,35% для транша объемом 1,15 млрд рублей до 2 квартала 2026 года.

В условиях, когда ключевая ставка ЦБ РФ резко выросла, не приходится ожидать, что УК удастся рефинансировать транш стоимостью 4,95% под приемлемые условия. В результате чего УК приняла единственно верное решение — погасить «короткий» транш за счет дополнительной эмиссии паев и часть среднесрочного транша.

( Читать дальше )

Провел короткое (по объему, но не по затраченному времени) сравнение торгуемых на бирже ЗПИФ недвижимости.
Теперь все, кто интересуется фондами недвижимости, могут посмотреть значимые на мой взгляд сведения в одной табличке:




Если тема фондов недвижимости для вас интересна, обязательно подписывайтесь, пишите комментарии, ставьте лайк:)

Все написанное в статье не является инвестиционной / индивидуальной инвестиционной рекомендацией или призывом покупать / продавать какие-либо финансовые инструменты. Все инвестиционные решения вы принимаете самостоятельно.

Мой канал на Дзен: Механика капитализма

Ну, запилю и я пост в рамках конкурса. :) Но я хотел бы сделать акцент именно на влиянии ключевой ставки на нас с вами в первую очередь как на инвесторов и вкладчиков. К чему теоретические рассуждения? Давайте лучше подумаем как мы можем на этом заработать! Так что если вам понравится мой пост, ставьте лайк!

21 июля 2023 ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 8,5%. Как конкретно на нас с вами повлияет рост ключевой ставки? Простого ответа на этот вопрос не существует, на каждого из нас ставка будет влиять по-разному, все зависит от того держим ли мы вклады, копим ли мы деньги на покупки, берем ли мы кредиты, инвестируем ли в ценные бумаги или может быть вообще у нас нет ни накоплений, ни долгов.

По общему правилу рост ключевой ставки приводит к росту ставок по вкладам и кредитам, но в реальности все сильно сложнее.

Чтобы в этом было проще разобраться, я подготовил несколько таблиц, в котором указал основные виды влияния (конечно, люди «в теме» всегда могут набросать еще идей).

Вкладчики

( Читать дальше )

Коллеги, сделал подборку облигаций, которые торгуются в рублях, платят купоны в рублях, но стоимость самой бумаги и размер купона привязан к курсу валюты или золота.

Подборка практически полностью состоит из замещающих облигаций Газпрома, Лукойла, ММК, Совкомфлота и Металлоинвеста. Еще добавил в золотые облигации Селигдара, так как главная цель статьи рассказать об инструментах, реагирующих на изменение курса рубля, но которые покупаются за рубли.


Облигации, у которых номинал и купоны привязаны к валюте/золоту, но торгуются в рублях. Стоимость и доходность по состоянию на 10.07.2023.

В выборку не стал включать облигации, у которых срок до погашения менее 1 года, не включил субординированные долги, я нахожу их слишком рискованными для широкой публики. И не стал включать бумаги «Борец», так как не располагаю данными об этой компании, а изучать ее не вижу смысла.

При этом, покупая замещающие облигации, нужно помнить их важную особенность: котировки и выплата купона осуществляется по курсу ЦБ РФ, а следовательно возникает риск, что в случае ввода рестрикций на НКЦ со стороны недружественных стран существует не иллюзорная вероятность получить курс для валютных расчетов, не соответствующий ожиданиям инвесторов.

( Читать дальше )