Новости рынков | Юнипро - показатели выглядят сильными и позитивными

Юнипро опубликовала сильные результаты по МСФО за 1П17

Выручка составила 37 751 млн руб. (-4,6% г/г) из-за снижения выработки электроэнергии на Березовской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-2. Показатель EBITDA оказался очень сильным и составил 33,1 млрд руб., отражая: 1). финальную часть страхового возмещения в размере 20,4 млрд руб. за аварию на энергоблоке Березовской ГРЭС; 2). рост цен ДПМ для действующих ПГУ, которые перешли на 7-ой год контрактов ДПМ в 2017. Показатель EBITDA за вычетом страховой выплаты составил 12,7 млрд руб., что сложно сравнить с непримечательной EBITDA за 1П16 (2,5 млрд руб.), на которую в значительной степени оказало неблагоприятное влияние обесценение. Чистая прибыль достигла 24,5 млрд руб., отражая вышеупомянутый рост EBITDA. Компания увеличила капзатраты на 28% г/г до 4,1 млрд руб., а FCF составил впечатляющие 25,7 млрд руб. (против 7,1 млрд руб. годом ранее), также благодаря страховой выплате.

Опубликованные показатели сами по себе выглядят очень сильными. FCF за 1П17 уже достиг нашего годового прогноза на 2017 в размере 25,7 млрд руб., хотя мы ожидаем, что показатели за 2П17 вернутся к нормальным уровням без влияния страховой выплаты. Наш текущий прогноз предполагает капзатраты в 2017 на уровне 17 млрд руб., но они могут оказаться ниже, учитывая, что Юнипро потратила всего 4,1 млрд руб. в 1П17. Хотя показатели выглядят сильными и позитивными, их омрачает пересмотр капзатрат и сроков восстановления энергоблока Березовской ГРЭС, о чем мы говорили в следующей новости.

АТОН