Новости рынков | Ростелеком - риск получения контроля в Tele2 остается доминирующим фактором для рынка

Результаты за 2 кв. 2017 г. по МСФО превзошли ожидания

OIBDA увеличилась на 8% год к году. Вчера Ростелеком представил сильную отчетность за 2 кв. 2017 г. по МСФО, продемонстрировав темпы роста выручки и OIBDA выше ожиданий. В частности, выручка увеличилась на 5% (здесь и далее год к году) до 75,2 млрд руб. (1,3 млрд долл.), что выше нашего и консенсусного прогнозов на 4% и 6% соответственно. OIBDA выросла на 8% до 24,6 млрд руб. (430 млн долл.), оказавшись лучше наших и рыночных ожиданий на 8% и 10%. Рентабельность по OIBDA составила 32,7%, на 1,2 п.п. выше нашего прогноза и на 1,1 п.п. – консенсусного. Чистая прибыль выросла на 77% до 2,8 млрд руб. (49 млн долл.).
          
Рост доходов от цифровых услуг компенсирует падение выручки от телефонии. Выручка Ростелекома от услуг фиксированной телефонии во 2 кв. 2017 г. сократилась на 10% до 20 млрд руб. (345 млн долл.). Доходы от услуг платного ТВ увеличились на 19% до 6,8 млрд руб. (119 млн долл.), а от присоединения и пропуска трафика на 23% до 8,9 млрд руб. (157 млн долл.). Выручка от ШПД выросла на 6% до 17,6 млрд руб. (308 млн долл.). Денежные операционные расходы увеличились на 1% до 50 млрд руб. (876 млн долл.). Капзатраты составили 12,5 млрд руб. (218 млн долл.), что эквивалентно 16,6% от выручки. Чистый долг увеличился на 3% относительно конца первого квартала до 185 млрд руб. (3,2 млрд долл.), в результате показатель Чистый долг/OIBDA остался на уровне 1,9. Руководство компании сохранило прогноз на этот год и продолжает ожидать роста выручки примерно на 1%, OIBDA до 1% и соотношение Капзатраты/Выручка на уровне 18,5% без учета проекта по устранению цифрового неравенства.
           

Риск получения контроля в Tele2 остается доминирующим фактором для рынка. Результаты Ростелекома за 2 кв. 2017 г. оказались неожиданно сильными. В то же время сохраняется ключевой для компании риск того, что Ростелеком получит контроль в Т2 РТК Холдинге (Tele2) и начнет консолидировать его операции, что приведет к значительному увеличению долговой нагрузки. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ для обыкновенных акций Ростелекома.

Уралсиб