Ростелеком

( Читать дальше )

Рыночная цена = 61,19₽

Краткие итоги за 9М2025 года по МСФО:

Выручка +10%
Чистая прибыль -5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Снижение ставки даст хорошие условия для IPO дочек
🟢Огромная часть долга взята под плавающую ставку, поэтому смягчение ДКП позитивно

Риски присущие Ростелекому:

🔴Дивиденды меньше МТС
🔴Процентные расходы превысили 120₽ млрд за последний год
🔴Чистый долг растёт

Компания предоставит свежую стратегию развития после нового года. Дивиденды за 2025 заплатят, но снова больше по префам.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 40.2% с 2021 года.
Net debt/OIBDA =2.3x.

Как менялись выплаты в последние годы (префы):
7.2% выплачено за 2021 год
7.2% выплачено за 2022 год
8.2% выплачено за 2023 год
8% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 5.8₽.

Ожидается по итогам 2025 года.

Ростелеком в текущей ситуации подвязан к ключевой ставке. Быстрорастущие сегменты сдают позиции, а процентные расходы чуть ли не превышают операционную прибыль за квартал.
Но есть ещё и дочки, которых будут одну за другой выводить на биржу. Первой станет Базис. Только нужно понимать, что проводит листинг для поддержки бизнеса и погашения задолженности, а не для того, чтобы все мы получили высокую доходность.

( Читать дальше )

На фондовом рынке часто можно услышать идею, что «Ростелеком» является одной из лучших идей под снижение ключевой ставки. Действительно, бизнес компании диверсифицирован, работа ведется на растущих рынках, а большая долговая нагрузка позволит резко сократить процентные расходы в будущем.

Среди публичных компаний ближайший аналог «Ростелекома» — МТС, идею по которому я расписывал 3,5 месяца назад и спустя прошедшее время только убедился в ней еще больше.

Но что с «Ростелекомом»? Посмотрим отчет за третий квартал и девять месяцев.

III квартал:

▪️Выручка: 208 млрд. (+8,2% г/г)

▪️Операционные расходы: 172,5 млрд (+6% г/г)

▪️Операционная прибыль: 36,3 млрд (+19,5% г/г)

▪️Финансовые расходы: 30,8 млрд (+40,7% г/г)

▪️OIBDA: 80,6 млрд (+10,7% г/г)

▪️Чистая прибыль: 5,62 млрд (годом ранее — убыток в 6,7 млрд)

На убыток годичной давности смотреть не нужно. В телеком-компаниях он постоянно подтвержден ряду бумажных факторов.

9 месяцев:

▪️Выручка: 602,3 млрд (+10,3% г/г)

▪️Операционные расходы: 495,7 млрд (+9,4% г/г)

( Читать дальше )

Ростелеком развивается за счёт масштабного привлечения долга. По результатам 3-го квартала чистый долг составил ₽729,7 млрд — 2,3х показателя чистый долг / OIBDA. На конец 2-го квартала примерно 43% долгового портфеля составляли инструменты с плавающей ставкой. По нашим расчётам, снижение ставки дисконтирования на 1 п.п. может привести к повышению прогнозной стоимости обыкновенных акций более чем на 20%.

Кроме того, Ростелеком может выиграть от потенциальных IPO дочернего бизнеса. В планах — выход на биржу РТК-ЦОД и ГК Солар. Также Ростелеком находится в процессе подготовки и согласования с правительством новой стратегии развития, которая может быть представлена в начале 2026 года. Основной фокус, вероятно, будет на развитии быстрорастущих цифровых сервисов.

Ростелеком торгуется c мультипликатором EV/EBITDA за 2026П на уровне 2,4х. Это предполагает дисконт почти 30% к МТС, хотя исторически он составлял около 10%. Полагаем, бумага имеет потенциал роста не менее 30% на перспективе ближайшего года.

( Читать дальше )

🧐Когда ключевая ставка находится на высоком уровне достаточно долго, инвестору приходится быть не только бухгалтером, но и диагностом. Нужно особенно тщательно подходить к анализу и стараться отличать здоровый бизнес от того, что держится исключительно на кредитных стимулах. Потому что во времена, когда деньги дорогие, долговая нагрузка из инструмента роста превращается в оружие, направленное против самой компании и её акционеров.

Разница между закредитованной компанией и компанией с денежной подушкой — это примерно как сравнение бега с кандалами на ногах и бегом с попутным ветром: одни тратят львиную долю выручки на обслуживание процентов, другие — получают доход с размещённого кэша: 
❓Почему долг сейчас — главный враг прибыли?

Механизм прост и беспощаден. Когда ЦБ держит ставку на высоком уровне, любая компания с высоким долгом сталкивается с лавинообразным ростом процентных расходов. Эти расходы, соответственно, вычитаются из операционной прибыли, оставляя всё меньше средств на дивиденды, инвестиции и развитие. Яркие примеры — это МТС и Ростелеком, у которых из-за выросших процентных расходов свободный денежный поток (FCF) чуть ли не впервые в истории ушёл в отрицательную область.

( Читать дальше )

Всем здравствуйте!!!!!!!

Вот и вторая неделя зимы подошла к концу. И я снова публикую недельный отчет о состоянии активов моего портфеля акций. Более детально ознакомиться с моим публичным портфелем  можно на сервисе по учету инвестиции, перейдя по ссылке – Публичный портфель  

На конец предыдущей недели стоимость активов моего портфеля составляла  650939,32 рубля, подробнее об итогах первой недели декабря можно прочитать в статье «Итоги первой недели декабря»  . По состоянию на 14 декабря 2025 года стоимость акций моего портфеля составляет 664032,31 руб. Рост стоимости  составил 2,01%.

Выросли в стоимости следующие эмитенты:

• Россети Центр – 4,72%
• ОГК-2  -  3,27%
• Ростелеком  -  3,1%
• Сургутнефтегаз – 2,25%
• Норникель – 2%

   Падение более чем на 2%:

• Алроса  -   -2,87%

Колебания по стоимости остальных эмитентов составила менее 1%.

Мой блог об инвестициях :

на Дзене — https://dzen.ru/den_denich

( Читать дальше )

Торги 12 декабря на российских фондовых площадках начались ростом. К 12:00 мск индекс Мосбиржи поднялся на 0,29%, до 2757 пунктов, индекс РТС вырос на 0,29%, до 1095 пунктов, а индекс голубых фишек прибавил 0,32%.

В первой половине дня в лидеры роста на Московской бирже вышли Ростелеком (+1,48%), ПИК (+1,46%) и ГК Самолет (+1,26%). В лидерах снижения сегодня ЦИАН (-13,56%), ВК (-1,26%) и Банк Санкт-Петербург (-0,88%).

Акции Ростелекома сегодня могут расти на фоне ожидания проведения заседания совета директоров компании по обсуждению обновленной стратегии компании.

Ценные бумаги ЦИАН сегодня оказались в лидерах падения на Московской бирже на фоне дивидендного гэпа после выплаты специдивиденда в размере 104 рублей на бумагу после редомициляции, что давало около 14% годовых доходности по цене перед закрытием реестра акционеров.

Стоимость эталонного сорта нефти марки Brent сегодня поднимается на 0,08%, до 61,34 рублей. Котировки российской экспортной нефть марки Urals опускаются на 1,34%, до $51,68 без учета дисконта.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Сегодня состоялось первичное размещение внучки Ростелекома — компании Базис. Размещение прошло по цене 109 руб. После второго часа торгов акции снизились до 102,56 руб. При этом, акции сразу открылись ниже цены размещения.

В рамках размещения объем предложения институциональным и розничным инвесторам был распределен в следующей пропорции: 39% — институциональным инвесторам, 61% — розничным инвесторам. Средняя аллокация розничным инвесторам составила около 48% от размера заявки.

В результате мы получили второе подряд «успешное» первичное размещение. Обе компании объединяет любопытная деталь — государственное участие в капитале. Если в ДомРФ оно прямое, то у Базиса оно косвенное, через аффилированность с Ростелекомом. Также, не самый успешный старт торгов у эмитентов имеет далеко идущие последствия:

1. В ДомРФ аллокация рознице была 15% от заявки, в Базисе уже 48% от заявки. Два неудачных старта могут отпугнуть розницу и ее доля с каждым размещением будет все меньше. При этом, именно розница создает ликвидность на вторичном рынке, то есть это важная часть рынка;

( Читать дальше )

Идея: smart-lab.ru/blog/tradesignals/1239941.php

Вчера/сегодня актив: 

✔️Пробил отметку 59,91 рублей/акция.

✔️Сделал откат и локальный тест сверху.

Есть удержание выше ценового диапазона, который меня интересует — это зеленый свет.

Стоп/цель без изменений. Единственное, на выходе за 61 ставим стоп в Б/У.

Хорошие обороты набирает рынок и наш пул идей!

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!