Новости рынков | Потенциал роста акций АФК Система пока выглядит призрачным

Эксперты в ходе онлайн-конференции на Finam.ru «Российский рынок: выборы, рейтинги, рубль» высказали свои мнения о том, можно ли теперь ждать полноценного восстановления котировок АФК «Система».

Андрей Верников, заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент», заявил, что завтра он идёт на встречу к советнику АФК «Система» и может задать данный вопрос. «Я не верю в полное восстановление, но в случае пробития уровня 14 акции можно будет покупать в надежде на дальнейший рост. Увидим мы пробитие этого уровня, но полного восстановления не увидим, так как вялотекущий конфликт по линии С. — Е. сложно урегулировать до конца», — думает эксперт.

Андрею Кочеткову, аналитику «Открытие Брокер», пока об этом говорить сложно, поскольку мировое соглашение является лишь закрытием конфликта. «Однако, по итогам конфликта компания лишилась 100 млрд рублей. Соответственно, это минус будущей отчётности. Поэтому можно лишь говорить о том, что бумага, возможно, не будет дальше падать. Рост её будет непредсказуемым и приуроченным к финансовой отчётности. Пока будем ожидать восстановление до 13-14 рублей за бумагу. Тем не менее, можно её положить в портфель в качестве среднесрочной спекулятивной идеи», — добавляет аналитик.

«Система» — это, по сути, инвестиционная компания с присущими рисками такого рода организациям. Другими словами, покупая бумаги АФК, вы ставите на профессионализм ее стратегов и управляющих, а с учетом того, что мсье Евтушенков с завидной регулярностью стал попадать в неприятные истории, я бы не стал рассматривать данную бумагу как инвестиционную", — обозначил свою точку зрения Сергей Дроздов, аналитик ГК «ФИНАМ».

Евгений Локтюхов, руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» «Промсвязьбанка», считает данный вопрос непростым. «Теоретически, если рассчитывать на нормальную работу компании (при условии благополучного завершения истории с претензиями „Роснефти“ и отсутствием новых корпоративных (и внешних) шоков) и планируемое, несмотря на ужасающие финансовые потери, развитие имеющихся бизнесов, то справедливая цена акций АФК „Система“, по нашим оценкам, — 18 рублей. Потенциал интересный, но не суперкосмический. Все-таки потери в сотню миллиардов рублей, с вынужденным наращиванием долга и, соответственно, рисками по дивидендам, — крайне неприятная для компании история. Более высоких цен у нас не моделируется пока...

»Эксперту сложно сказать, насколько уверенно стоит рассчитывать на такой сценарий и когда ждать фазы переоценки. «Мы, скрестив пальцы, считаем его наиболее вероятным и надеемся на рост капитализации компании. Поэтому у нас в тактическом модельном портфеле эта бумага есть, небольшим объемом», — утверждает г-нЛоктюхов.

Виталий Манжос, старший риск-менеджер ИК «Норд-Капитал», признает возврат курсовой стоимости акций АФК «Система» к уровням 2014 года (40-50 руб.) на горизонте до одного года невероятным. «Для этого нет никаких предпосылок. В лучшем случае можно было бы рассчитывать на коррекционный возврат в диапазон 15-20 руб.», — подтверждает он.

«Эмитент недавно выплатил 100 млрд руб. в пользу „Башнефти“ по мировому соглашению. Для сравнения, чистая прибыль „Системы“ по МСФО за 2016 год составила 9,16 млрд руб., а за 2015 год – 46,4 млрд руб. Таким образом, величина выплаченных отступных сопоставима с ее чистой прибылью за несколько лет. Этот факт явно не способствует быстрому росту стоимости акций АФК „Система“, — объясняет эксперт.

»У компании высокая долговая нагрузка, и это явно негативный фактор. Сейчас она сможет использовать кредитную линию от «Сбербанка» для рефинансирования долга, что снизит давление на ее показатели со стороны стоимости его обслуживания. Однако, как долго компания будет «вылезать» из сложившейся ситуации, пока не ясно. Отсюда и потенциал роста акций выглядит пока призрачным", — полагаетБогдан Зварич, старший аналитик ИК «Фридом Финанс».