JPMORGAN

Американский банк JP Morgan Chase согласился выплатить более $920 млн и признал правонарушения для урегулирования расследований, связанных с манипулированием рынком при торговле фьючерсами на металлы и казначейскими ценными бумагами, заявили власти США во вторник. Об этом пишет Reuters.

По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) и Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), некоторые трейдеры банка использовали спуфинг, то есть размещали значительные заказы, способные повлиять на рыночную динамику, изначально намереваясь их аннулировать.

«Спуфинг» может создавать скачки спроса на ценные бумаги, которые основаны на ложных данных. Эта практика была признана незаконной в США в 2010 году.

JPMorgan выплатит $436,4 млн в виде штрафов, $311,7 млн в качестве реституции и более $172 млн в виде изъятия. Это будет самое крупное наказание, наложенное когда-либо регулятором деривативов.

Сегодня я начинаю своего рода эксперимент — я буду анализировать компании из сектора, которого большинство инвесторов избегали последние 2 квартала. Речь идет о банках. Закрытие границ и остановка экономических связей вызвало беспокойство инвесторов насчет платежеспособности клиентов банков — заемщиков. Ведь человек, не имеющий работу испытывает трудности с погашением кредита. В гораздо большей степени такая аналогия применима и к бизнесу. Предвидя массовые банкротства должников банков, многие инвесторы предпочли зафиксировать в них позиции и заходили в grow-акции. 

Но что в итоге мы увидели в банковском секторе по итогам отчетности за 2-й квартал и 1-е полугодие 2020?

1. Многие банки (Goldman Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan) продемонстрировали впечатляющие результаты и превзошли все ожидания аналитиков. 
2. За счет повышенной волатильности на рынках торговые, инвестиционные и андеррайтинговые подразделения банков получили рекордные по размеру доходы и прибыль.

#аналитика

Сводка актуальных идей МЕТОДа для долгосрочного инвестирования.

1. Huntington Ingalls #HII. Цель: $225 (+30%).
Huntington Ingalls — оборонная компания, является крупнейшим строителем военных кораблей в США, базирующаяся в Ньюпорт-ньюс, штат Вирджиния, столетняя компания поставляет 70% военных кораблей ВМС США, ее штат 42 000 человек в США и по всему миру. Соотношение P/E 12 ниже среднего отраслевого показателя 17,34. Это делает акции значительно недооцененными по сравнению с конкурентами.
Отчет компании выйдет 6 августа, перед отчетом рекомендуем избегать агрессивных сделок. Мы держим компанию в размере 3% от портфеля.

Точки роста компании в наших постах:
t.me/investmetod/125
t.me/investmetod/197

2. JPMorgan #JPM. Цель: $115 (+20%).
24 июля аналитик Goldman Sachs Ричард Рамсден повысил рейтинг JPMorgan до «Покупать» с целевой ценой за 12 месяцев в 116 долларов. JPMorgan имеет хорошие возможности для защиты краткосрочных доходов и поддержания дивидендов в течение следующих нескольких кварталов.

ФРС сообщил, что переходит к покупкам корпоративных облигаций напрямую с рынка и намеревается собрать широкий и диверсифицированный портфель и облигаций американских компаний. 

Что это значит в практическом смысле? Последствия можно разделить на два типа — технические и психологические. Во-первых, трейдеры на рынке фиксированной доходности будут пытаться предугадать выбор ФРС и действовать на опережение. Во-вторых, сигнал очевидного перевеса покупателей означает, что для коротких позиций растет вероятность оказаться на неверной стороне рынка, сдвигает игровое поле в пользу покупателей.  Стабилизация основного рынка финансирования компаний в США означает что у них не возникнет проблем с привлечением средств, так как присутствие на рынке ФРС пусть даже в виде потенциального покупателя с безграничной покупательной способностью будет сдерживать стоимость заимствований на низком уровне. 

Так отреагировал кредитный рынок на сигнал о поддержке от ФРС:

Вообще читать объяснения движений, которые происходят на рынках последнее время, одно удовольствие. Событий особых нет, но есть прогнозы, и если раньше диапазон консенсуса был очень узким, то сейчас мы видим очень сильную разбежку. Например, МВФ видит более слабые кондиции экономики, а JPMorgan наоборот, видит ускорение роста относительно предыдущих оценок.

Но, правда в том, что рынком сейчас правят спекулянты и настроения толпы. По крайне мере на коротких временных отрезках. Если посмотреть на динамику поискового запроса Second wave (вторая волна), то мы видим всплеск за последние дни, который совпадает как со снижением рынков, так и с большим числом заголовков в СМИ на эту тему. И если последние недели мы росли на надеждах, что все будет хорошо, то сейчас падаем на страхах, что все будет плохо. Не рынок, а капризная дама.

Судя по технической картине, по оценкам, по которым торгуется рынок и по консенсусу экономического роста, коррекция выглядит крайне логичной. Но ФРС никуда не делись, и если будет нужно, $2-3трлн могут еще раз спасти рынок, поэтому значительного падения ожидать не стоит.

Больше интересной и полезной информации по рынкам, а так же торговые и инвестиционные идеи, у меня в Telegram канале