фундаментальный Анализ

Что делать?
Подстраивать ресурс под нужды игроков.
Под нужды тех, о ком написано в лозунге СЛ.
Которые делают деньги на бирже, а не на курсах или на текстах.
Продвигать форум, как инструмент оперативного слежения за ситуацией и оперативного обмена информацией.
Продвигать раздел ФА, как инструмент определения ценности того, чем спекулируют игроки.
Сделать нормальный сервис Портфели, с автоматическим учётом дивидендов.
Сделать нормальное рейтингование авторов, которое освободит первые места от графоманов и поставит туда создателей качественного и востребованного контента.
И ещё много чего предстоит сделать, надо только прислушаться к запросам тех юзеров, на которых ориентирован ресурс.

Продолжаю обозревать ситуацию с долларовой ликвидностью, на мой взгляд, сложившаяся ситуация сильно напоминает конец 90-х, правда тогда скорость денег была увеличена из-за расширяющихся финансовых технологий, но результат один и тот же – очень много денег, при этом сегодня они еще и дешевые.

Приглашаю в свой канал Телеграмм – добро пожаловать!

Начнем сводку по денежному рынку с обзора баланса ФРС

Синяя линия – это баланс ФРС, который за неделю вырос на 65 млрд долларов и продолжает ставить рекорды.

Красная линия – это избыточные резервы коммерческих банков, это те деньги, которые не идут в экономику и остаются на счетах у ФРС. За неделю показатель вырос на 148 млрд долларов, т.е. ранее напечатанные деньги идут в резервы. Стоит просто понять то, что дешевых денег очень много.

Далее разберем ситуацию с состоянием ликвидности и кредитованием.

✅ Кроме этого, наиболее вероятная сумма полученных дивидендов на одну акцию за этот срок будет 1187 рублей и тогда полная доходность вырастет до 24% годовых, а инвестированная сумма вырастет в 2,2 раза чуть меньше, чем за четыре года.

✅ С учетом распределения исторического коэффициента P/BV, стоимость акций на рынке может составить 8387 к указанной дате, что дает потенциальную доходность в 27% годовых.

Ситуация в нефтяной отрасли продолжает вызывать живой интерес. Раньше, я совсем не интересовался нефтянкой, но теперь решил немного присмотреться, в том числе и к российским компаниям. Попробовал разобрать отчёты «Лукойла» за последние 10 лет, насколько вообще может что-то разобрать человек, с нулевыми познаниями в нефтянке и корпоративных финансах. 

Почему «Лукойл» меня заинтересовал:

1. Самое важное, что «Лукойл» – это не «Роснефть» (простите меня за это, акционеры «Роснефти»). Я не знаю почему, но Игорь Иванович совершенно не вызывает доверия;

2. При том, что «Лукойл» – это не «Роснефть», он всё же один из лидеров в отрасли;

3. На том же смартлабе при поверхностном изучении народных настроений по поводу компании находятся признаки того, что компания хорошая. В факторах роста и падения пишут: «Мультипликаторы высоковаты относительно Газпромнефти и Башнефти. Компенсируется

ОПИУ (Отчет о прибылях и убытках)

Покупая акции компании, мы, по сути, покупаем часть ее бизнеса. Чтобы правильно оценить выгодность такой покупки, нам необходимо выполнить фундаментальный анализ компании — метод прогнозирования рыночной стоимости компании, основанный на оценке ее финансовых и производственных показателей.

Стоит отметить, что существуют различные, по временным рамкам, цели покупки акций – спекулятивные и инвестиционные.

Спекулятивный подход – в таком типе сделки мы рассчитываем на то, что под влиянием какого-либо события, кто-то купит акции после нас. Например, вышел отчет с хорошими показателями, тот кто купит в первых рядах, может рассчитывать на то, что купившие после него поднимут цену выше. Часто спекулянты используют плечи (торгуют не только на свои «кровные», а занимают у брокера) и по этой причине вынуждены использовать довольно короткие стоп-лоссы, которые естественно часто срабатывают. Срабатывают часто даже тогда, когда, в общем и целом, спекулянт оказывается прав в выборе направления движения. Череда стоп-лоссов может сократить, а иногда и уничтожить депозит. Но сейчас не об этом.

Прекрасная книга, которая не только даёт пошаговые инструкции о том, как выбирать акции пассивным и активным инвесторам, но и между строк содержит в себе аккумулированный автором опыт работы с ценными бумагами. Я читал эту книгу несколько раз, и каждый раз находил в ней что-то новое, на что в прошлый раз не обратил должного внимания. Для начинающих это если не Библия, то как минимум Азбука, с которой стоит начать знакомство с рынком ценных бумаг. 

Теперь о том, что книга «древняя» или «не подходит для российского рынка»… Много где встречаю отзывы подобного толка. Особенно от тех, кто говорит, что про инвестиции стоит почитать «Самый богатый человек в Вавилоне», Кийосаки или Тони Робинса. Серьезно? Не подходит? Давайте разберемся по пунктам. 

Выбор акций пассивным инвестором

1. Адекватный размер компании. Грэм советует пассивному инвестору не связываться с акциями малой капитализации. Это что, невыполнимое требование? Отголоски древности? Не применимо к российскому рынку? На мой взгляд – вполне выполнимо. Просто изучайте компании, которые как минимум входят в индекс ММВБ и не промахнётесь. 

«АЛРОСА» — лидер алмазодобывающей отрасли мира, российская государственная горнорудная компания, нацеленная на комплексное решение приоритетных национальных задач по освоению природных ресурсов. 

Начнем с изучения динамики активов и выручки, для того чтобы понять является ли компания растущей.
Динамика активов за последние 5 лет практически не изменилась, тоже самое можно сказать и про выручку которая с 224 млрд. рублей в 2015 году, увеличилась всего лишь до 238 млрд. рублей. Значит назвать компанию растущей нельзя, скорее это компания которая достигла определенного пика развития и держится на нем.

Не мало важный фактор что компания АЛРОСА, это сырьевая компания. Это означает то, что компания продает сырьё, а сырьё в свою очередь имеет свойство волатильности цены. Также АЛРОСА компания экспортер, и будет зависеть от волатильности курса рубля. Зная это, мы должны понимать что компании сложно будет показывать стабильный финансовый результат, что мы и увидим при рассмотрении чистой прибыли.

Чистая прибыль имеет волнообразный график, можем наблюдать убыток в 2014 году, а так же резкое увеличение чистой прибыли в 2016 году, конечно же нужно понимать что резкое увеличение прибыли, это следствие укрепления доллара по отношению к рублю, и необходимо корректировать чистую прибыль, что бы понимать общую картину бизнеса компании.

Пик закредитованности компании был в 2015 году 65%. После чего компания направляла денежный поток на погашения долгов, после чего уровень закредитованности снизился до 38% в 2017 году. На данный момент закредитованность на уровне 41%, это говорит о том, что компания вполне кредитоспособна.

Что бы узнать об эффективности менеджмента, я обычно смотрю на мультипликатор ROE который показывает доходность акционерного капитала, если он больше 15% то менеджмент эффективно использует акционерный капитал. Если скорректировать 2014 и 2016 год, то можно увидеть 20-30 % рентабельности акционерного капитала.

Рассмотрев финансовые показатели компании, можно сделать вывод что компания сильно зависит от стоимости алмазов и бриллиантов, также от курса рубля. Компания может переживать как падения так и взлеты, причем не в силе даже контролировать это. В этом и есть особенность импорто-сырьевых компаний.

По итогам 1 квартала, который оказался худшим кварталом по продажам, видно что сейчас компания испытывает трудности, в связи со вспышкой пандемии спрос на алмазы и бриллианты снизился.
Не смотря на ослабления рубля, динамика финансовых показателей будет хуже.

Вывод: Покупая акции АЛРОСА вы должны понимать что у компании не будет стабильной прибыли, так как она зависит от тех факторов, которых не в силе изменить. Сильного роста от компании ожидать не стоит, но можно увидеть хорошие дивиденды. При рассмотрении финансовых показателей, обязательно обращайте внимание на курсовую разницу, и корректируйте прибыль, это позволит яснее увидеть полную картину.

Не забудь подписаться на мой телеграмм канал Твой инвестор

[Очерк написан в начале или в середине 2010 г. для сетевого журнала «Валютный спекулянт» (издавался ДЦ «Акмос Трейд», сейчас его уже нет)]


В конце прошлого года трейдерское сообщество немало повеселила история про цирковую обезьянку по кличке Луша. Луше, потехи ради, «предложили» сформировать инвестиционный портфель: разложили перед ней 30 кубиков с написанными на них названиями акций. Обезьянка, руководствуясь какими-то ей одной ведомыми соображениями, выбрала восемь кубиков, — и между восемью соответствующими акциями российского фондового рынка организаторы забавы распределили виртуальный миллион рублей. В результате, по итогам 2009-го года, инвестиционный портфель Луши показал доходность выше, чем у 96% ПИФов, где портфели формируют профессионалы с высшим экономическим образованием.

Годами двумя раньше сходную забаву устроила компания американских трейдеров. Они нарисовали на листе бумаги круг, расчертили его на секторы, вписали в секторы названия акций и стали играть в дартс — метать дротики в круг; в какой сектор дротик попадал, ту акцию в виртуальный портфель и включали. Результат вышел примерно как у Луши. То есть блестящий результат.