металлургический сектор

Первый отчет одного из металлургов за 9М2025 вышел в свет. Речь идет о компании Северсталь, акции которой с начала года упали на 30%. Давайте разбираться, как идут дела и подходящий ли сейчас момент для набора позиции:

— Выручка: 543,3 млрд руб (-14% г/г)
— EBITDA: 114,1 млрд руб (-40% г/г)
— Чистая прибыль: 49,7 млрд руб (-57% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 За 9М2025 финансовые показатели Северстали продолжили оставаться под давлением нескольких факторов (высокой ключевой ставки, снижающихся цен на сталь, а также растущих инвестиций). Таким образом, в отчетном периоде выручка снизилась на 14% г/г — до 543,3 млрд руб. за счёт падения средних цен реализации. В результате EBITDA сократилась на 40% г/г — до 114,1 млрд руб., а чистая прибыль упала на 57% г/г — до 49,7 млрд руб.

— средняя цена на горячий прокат в 3К2025 снизилась на 14% (1К2025: -12%; 2К2025: -10%)
— рентабельность EBITDA составила 21% (против 30% годом ранее).

( Читать дальше )

Аналитики Альфа-Банка обновили прогнозы по крупнейшим российским металлургическим компаниям, понизив целевые цены на акции Северстали, ММК и НЛМК. Согласно новой оценке, акции Северстали теперь имеют целевую цену 1015 руб. против прежних 1258 руб., ММК — 35 руб. вместо 41 руб., НЛМК — 131 вместо 157 руб.

Главное:

✅Ситуация на рынке стали и плоского проката остаётся неблагоприятной: внутренние цены на плоский прокат упали на 8% по кварталу, до 53,8 тыс. руб. за тонну.

✅По итогам 2025 года прогнозируется общее снижение EBITDA ключевых игроков (Северсталь, ММК, НЛМК) на 41%.

✅Основным драйвером для роста сектора может стать снижение ключевой ставки до комфортных 12–14%, что улучшит инвестиционный климат и поддержит внутренний спрос.

🔍 Мнение аналитиков Альфа-Банка:

Основной причиной пересмотра стали неблагоприятные рыночные условия на внутреннем рынке стали. Цены на плоский прокат за квартал упали на 8%, достигнув в среднем 53,8 тыс. руб. за тонну по итогам октября, а дальнейшее падение цен ожидается вплоть до начала 2026 года. Это оказывает существенное давление на финансовые показатели металлургических компаний.

( Читать дальше )

Приветствуем вас, друзья, в долгожданную пятницу!🤝
Весь позитивный эффект вчерашнего звонка Путина и Трампа был основан в неожиданности. Вспомните сами, взлет Индекса Мосбиржи на 6% последний раз мы с вами видели в феврале когда был их первый телефонный разговор и тоже не анонсировался. Вчера вышло +6,97%📈выше уровня 2700 Индекса. Сегодняшний небольшой «перегрев» был ожидаем, стабилизируется рынок.

Встреча двух президентов состоится в Будапеште. Это и подтвердит наш прогноз блефа Трампа:

«Всю неделю мы слышали блеф Трампа о возможной поставке ракет „Томагавк“ Украине. Наша команда давно изучила приемы давления Трампа на Россию.». (от 9 октября)

После изменения риторики Трампа, что «Томагавки» нужны самим США, встреча с украинским юмористом будет безрезультатной.

Какие изменения произошли на рынке и какие факторы будут влиятельными?

Сегодня рынок поддерживается не только смягчением геополитических рисков, но и начал слабеть рубль. Всю неделю рубль упрямо укреплялся и вчера сдался. Сегодня ускорился рост курса юаня до 11,3 руб и рубль дешевеет.

( Читать дальше )

Производство свинца и цинка в мире будет превышать спрос в 2025 и 2026 годах, прогнозирует Международная исследовательская группа по свинцу и цинку (ILZSG).

Выпуск рафинированного свинца в этом году, как ожидается, увеличится на 2% — до 13,34 млн тонн. В основном это будет обусловлено повышением производства в Канаде, Германии, Индии, Мексике, Швеции и Бразилии, при этом в Казахстане, Великобритании и США ожидается сокращение выпуска.

В 2026 году производство в мире вырастет на 1% и достигнет 13,47 млн тонн благодаря наращиванию выпуска Бразилией и Индией, а также восстановлению в Казахстане. При этом в Китае и Великобритании будет зафиксировано снижение, прогнозируют эксперты.

Глобальное потребление свинца в этом году может повыситься на 1,8% и составить 13,25 млн тонн, в том числе в Европе — на 1,8%, в США — на 6,6%, в КНР — на 0,9%. В следующем году спрос на металл в мире, как ожидается, увеличится на 0,9% — до 13,37 млн тонн, причем в Китае будет отмечено сокращение на 1,7%.

Таким образом, в 2025 году на глобальном рынке сформируется переизбыток свинца в размере около 91 тыс. тонн, в будущем году профицит увеличится до 102 тыс. тонн, говорится в сообщении группы.

( Читать дальше )

Производство стали в России в январе–сентябре 2025 года составило 50,8 млн т, что на 5% меньше, чем за тот же период прошлого года, сообщает «Корпорация Чермет». В сентябре выплавка снизилась на 4%, до 5,2 млн т. Одновременно выпуск готового проката вырос на 3%, до 4,6 млн т, однако по итогам девяти месяцев также сократился на 5%, до 44,5 млн т.

Производство труб в сентябре упало на 30%, до 700 тыс. т, а за январь–сентябрь — на 16%, до 7,9 млн т. Выплавка чугуна за тот же период сократилась на 2%, а производство кокса — на 7%. Исключением стала добыча железной руды, выросшая на 2%, до 80,2 млн т.

Аналитики отмечают, что спад в отрасли связан со снижением спроса на сталь со стороны строительства и машиностроения, на которые давит высокая ключевая ставка ЦБ. Напомним, с конца 2024 года она снизилась с 21% до 17%. По данным «Северстали», внутреннее потребление стали в первом полугодии упало на 15%, до 19,8 млн т. Ассоциация «Русская сталь» прогнозирует, что годовой спрос в 2025 году сократится на 10%, до 39,4 млн т — минимального уровня с 2016 года.

( Читать дальше )

Российские металлурги добиваются новых налоговых льгот для снижения финансовой нагрузки. После предоставленной отсрочки по акцизу на жидкую сталь и НДПИ на железную руду ассоциация «Русская сталь» направила в Минфин и Минпромторг письмо с просьбой перенести сроки уплаты страховых взносов и позволить их постепенную оплату в первой половине 2026 года. Это, по расчетам отрасли, позволит сэкономить 1,19 млрд рублей на процентах по займам.

В письме также содержится просьба продлить до 30 декабря 2025 года отсрочку по акцизу и НДПИ и не применять меры взыскания задолженности, сформированной на 1 августа 2025 года. Источники “Ъ” в крупных металлургических компаниях подтвердили факт обращения, однако в Минфине и Минпромторге комментариев не дали.

Как поясняет «Русская сталь», эти меры необходимы для предотвращения задержек зарплат и сокращения расходов на обслуживание кредитов. Уже утверждённая правительством отсрочка до 1 декабря 2025 года позволит временно поддержать ликвидность, но, по мнению участников рынка, этого недостаточно.

( Читать дальше )

День сплошных уральских эмитентов! Одновременно с Уральской Кузницей, на рынок возвращается Уральская Сталь. Она в в августе уже заняла в рублях, в июне удивила инвесторов высокодоходным долларовым выпуском, за год до этого разместила облиги в юанях, а сейчас решила порадовать рынок сразу ДВОЙНЫМ релизом.

Давайте посмотрим, что приготовили для нас суровые плечистые сталевары с Урала. Как всегда, представляю авторский разбор эмитента и предстоящего размещения.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Уралкуз, EKF, Аэрофьюэлз, Фосагро, ЕвроТранс, ИЭК, Самолет, Система, Патриот, Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

( Читать дальше )

ДИСКЛЕЙМЕР: Статья написана для блога на основе интервью с управляющим производства пружин А. Петрухиным.

Они открывают двери самолётов, чистят стёкла автомобилей, затягивают шнурки на куртке и поднимают сиденье КамАЗа. Без них не сработает дезодорант, не выстрелит пистолет и не поедет снегоход.

Они везде — но их никто не замечает. 

Пружины бывают разные.

— Пружина сжатия

Стоит, например, в шариковой ручке, в пружинном матрасе.

( Читать дальше )

Мечел, выходи, мы тебя узнали! Хотя на рынок за очередной порцией долга явилась вполне эффективная и прибыльная «Уральская кузница», за ней всё равно предательски торчат уши самого закредитованного угольщика страны.

В любом случае, предлагаю посмотреть поближе на дебютный валютный выпуск эмитента и решить, стОит давать в долг суровым уральским кузнецам или нет.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски EKF, Аэрофьюэлз, Фосагро, ЕвроТранс, ИЭК, Самолет, Система, Патриот, Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест, Башкирия. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

⛏️А теперь — погнали смотреть на новый выпуск Уральской Кузни!

🔩Эмитент: ПАО «Уралкуз»

( Читать дальше )

Продолжаем знакомить вас с аналитическими отчетами брокеров, посвященными металлургической отрасли. В сегодняшней публикации разберем обзор сектора «Металлургия: встречный курс», подготовленный аналитической командой Сбера.

Общий взгляд на индустрию 
🔹Рубль пока еще остается крепким, аналитики банка прогнозируют на конец 2025 года курс USD/RUB на уровне 86 (против ожидавшихся ранее 90), а на 2026 год — на уровне 96 (против 99).
🔹Процентные ставки по-прежнему высоки, а слабый спрос и окончание сезонных работ на промышленных предприятиях оказывают давление на цены на сталь. Восстановление отрасли откладывается на 2026 год, когда поддержку металлургам окажет эффект от снижения ключевой ставки и ожидаемое ослабление рубля. Отчетность сталелитейных компаний в ближайшие несколько кварталов, к сожалению, останется слабой.
🔹С учетом неблагоприятных макроэкономических условий и слабых отчетов за первое полугодие 2025 года эксперты понизили прогнозы основных производственных и финансовых показателей большинства компаний сектора и целевые цены бумаг ключевых игроков.

( Читать дальше )