Российский рынок высокодоходных облигаций переживает очередной всплеск дефолтов. Обслуживать долг оказались не в силах «Завод КЭС», «Ника» и «Фабрика Фаворит». Уйти на дно могут «Русская контейнерная компания» и «Кузина». В условиях ужесточающейся денежно-кредитной политики Банка России число дефолтных кейсов среди эмитентов ВДО в ближайшие месяцы будет только множиться, считают эксперты. Еще одна плохая новость для инвесторов: рынок почти не знает успешных кейсов реструктуризации облигационных займов.
20 сентября 2024 г. новосибирский производитель сыров ООО «Фабрика Фаворит» сообщил, что днем ранее допустил дефолт при выплате 11-го купона облигаций серии БО-01 на сумму 986,4 тыс. рублей. Невозможность исполнить обязательства перед инвесторами компания объяснила приостановкой ФНС России операций по ее счетам. Эмитент решил воспользоваться услугами третьего лица, но НРД отказался принять деньги на выплату купона от сторонней организации.
Жесткая ДКП и повышенное внимание налоговой сделали свое дело. Эмитенты облигаций из 3-го (и не только!) эшелона начали трещать по швам, а некоторые уже «порвались» и оставили держателей своих бондов без вложенных денег и с очень сомнительными перспективами их возврата.
💀Да, многие ещё держатся бодрячком, но дотянут ли до погашения? Собрал актуальную информацию по дефолтам на сентябрь 2024 г.
Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
Меня часто просят в комментариях, особенно в телеграм-чате, разобрать мусорные облигации и высказать свое мнение по ним. Поясню, что я по умолчанию считаю любые бонды с рейтингом ниже BBB- в условиях аномально высоких ставок — мусорными. Стараюсь не инвестировать в них сам и не рекомендую другим. Искренне не понимаю, зачем ради пары-тройки лишних процентов доходности (условно, 27% вместо 22% годовых) серьёзно рисковать всей вложенной суммой.
Размер неисполненных обязательств составил 986,4 тыс. рублей. «В связи с приостановкой налоговым органом операций по счетам отсутствует возможность произвести выплату купонного дохода с расчетного счета эмитента. Денежные средства на выплату купонного дохода в счет исполнения обязательств в последний день технического дефолта эмитентом были направлены от третьего лица, однако НКО АО НРД выплата была не согласована и денежные средства в сумме 986,4 тыс. рублей возвращены на счет, с которого они были направлены. Повторно направленные от третьего лица средства были возвращены с указанием причины — »в связи с внутренней политикой НКО АО НРД", — уточняется в сообщении эмитента.
Компания, а также представитель владельцев облигаций — ООО «Юнилайн капитал менеджмент» — напоминают, что у владельцев бумаг возникло право требовать досрочного погашения облигаций с момента наступления соответствующего существенного нарушения (дефолта — ИФ), которое прекращается с даты раскрытия эмитентом и (или) представителем владельцев облигаций информации об устранении выявленных нарушений.
Перед выходными днями стало известно об очередном, пока техническом, дефолте. В этот раз инвесторов подвела контора «Фабрика Фаворит». Удивлён ли я? Конечно нет...
Алексей С.Галицкий, 09.10.2023
ООО «Фабрика Фаворит» — компания с максимальным инвестиционным риском. Финансовая устойчивость и финансовое состояние очень низкие. Динамика финансового состояния близка к стабильной ближе к плинтусу. Контора умеренно закредитованная. Ликвидность отсутствует. Обязательства перед кредиторами и инвесторами могут выполняться только за счёт погашения дебиторской задолженности и реализации запасов. Дебиторская задолженность не растёт, но и не сокращается, что не даёт возможности сократить краткосрочные долги. Краткосрочные долги растут. Запасы растут. А это значит, что у конторы нет денег. Чтобы поправить положение, компания взяла облигациями в долг в 2021 году, однако ей это не помогло. Контора смогла нарастить только запасы и долги. Как выкарабкиваться, компания не знает и возлагает надежды на очередной облигационный заём большего объёма чем первый. Инвестировать в контору не рекомендуется. Деньги берутся под амортизацию части первого выпуска в январе 2024 года. Тут к бабке не ходи.