Дефолты по облигациям 2024. ТОП неудачников

Год подходит к концу, и пора провести перепись компаний-неудачников, которые не смогли расплатиться по долгам и оставили своих кредиторов в весьма скверном расположении духа. Печальные итоги 2023 года я подводил ровно год назад вот здесь.

⛔Итак, в уходящем 2024 году как минимум 4 российских эмитента облигаций не смогли исполнить взятые на себя обязательства и ушли в дефолт. Ещё несколько вот-вот отправятся туда же.

Чтобы не пропустить другие интересные и полезные посты, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

💥Завод КЭС (КриалЭнергоСтрой)

14 июня был допущен первый тех. дефолт. Сообщалось, что гендир компании Расим Киямов отправлен в СИЗО по обвинению в даче взятки. Завод с оборотом в 2 млрд оказался на грани разорения из-за недоплаты налогов на общую сумму более 400 млн ₽.

🤦‍♂️Компания ринулась было оспаривать доначисление налогов, но нанятый юрист был задержан при попытке дачи взятки налоговикам в 2 млн за «решение вопроса». В итоге под следствием оказались не только юрист, но и гендир.

🛑У КЭС было 4 выпуска облигаций на общую сумму 850 млн ₽. Из них 200 млн нужно было погасить в октябре 2024. Шансов на успешное погашение не было, и я писал об этом ещё 15 июня (сразу же после первого звоночка), но хомяки в Пульсе тарили падающие ножи и обвиняли меня в паникёрстве. Что ж, кому-то будет отличный урок.

💥ООО «Ника»

Ника с 2015 г. занималась производством и реализацией продуктов питания (снэков из орехов, сухофруктов и цукатов, кондитерской продукции) на собственных мощностях, расположенных в пгт. Селятино Московской обл. В 2023 г. компания также запустила производство газовых баллонов и прочей аэрозольной продукции в Рязани.

🤦‍♂️30 июля компания допустила тех. дефолт, а 14 августа ушла в полноценный. Гендир «Ники» Никита Овчаров объяснил это тем, что компания планировала внедрить новое оборудование от китайских поставщиков, но из-за санкций процесс затянулся, и в результате производство было остановлено.

🛑В обращении у Ники было 3 выпуска облигаций на общую сумму 674 млн ₽. Нику ждет банкротство (соответствующий иск уже принят Арбитражным судом Московской области), а владельцев её бондов — судебные тяжбы и попытки вернуть хотя бы часть денег.

💥ООО «Фабрика Фаворит»

В начале сентября новосибирский производитель масложировой продукции «Фабрика Фаворит» допустил тех. дефолт, не выплатив купон на сумму 986 тыс. ₽. До 20 сентября ничего не изменилось, и компания ушла в фактический дефолт.

🤦‍♂️Причина — блокировка счетов. ФНС приостановила операции по счетам новосибирского завода из-за наличия задолженности в 9 млн ₽. На 20 сентября долг увеличился до 9,8 млн ₽.

🛑У «Фабрики» 2 выпуска облиг на 110 млн ₽, причем 1-й должен был погаситься уже 10 октября 2024. Не дотянули буквально чуть-чуть. Впрочем, судя по стоимости выпуска, у многих есть надежда, что выпуск-таки погасят. Будем посмотреть — я такому развитию событий ОЧЕНЬ удивлюсь.

💥АО «Росгеология»

10 сентября госкомпания АО «Росгеология» с рейтингом А- (!!!) объявила, что не сможет погасить облигации на 6 млрд ₽. «Росгео» — крупнейший в России геологоразведочный холдинг, осуществляет поиск всех видов полезных ископаемых, объединяет более 40 предприятий в 40 регионах РФ.

🛑У Росгеологии в обращении было 2 выпуска, ещё один (флоатер) должен быть погашен в 2026 г. (тоже на 6 млрд). Держатели облигаций подали в суд.В отличие от Роснано, государство не стало помогать компании выплатить долги. Минфин в октябре заявил, что будет найдено какое-то «компромиссное решение».

🧟Компании-зомби

💣Кроме того, на очереди — т.н. компании-зомби, которые еле-еле справляются с купонными выплатами.

Это многострадальная ООО «РКК», которая постоянно допускает тех. дефолты из-за проблем с трансграничными платежами от китайцев, и новосибирская сеть кафе ООО «Кузина», которая в июне смогла избежать реального дефолта и на днях кое-как выплатила очередной купон, но положение у нее очень шаткое.

⚠️В середине года также был техдефолт у ООО «Ситиматик-Югра» (компания занимается твердыми коммунальными отходами). Купон в итоге выплатили, но осадочек остался.

⚠️И буквально только что дискаунтер «Селлер» (бренд «Техпорт») допустил техдефолт при выплате купона по облигациям серии БО-03 на сумму 8,22 млн ₽. Причина, по словам компании — «отсутствие своевременной выплаты дебиторской задолженности от контрагента». У эмитента рейтинг С, это тоже по сути тpyп.

🎯Подытожу

В 2024 г. уже случились 4 фактических дефолта, включая дефолт 100% государственной компании с рейтингом А. Еще несколько компаний с большим трудом находят деньги даже для купонных выплат, не говоря уже про погашение.

🤔Есть опасения, что это лишь первые ласточки.Если ставка сохранится такой же или вырастет ещё, в 2025 г. мы можем увидеть целый парад дефолтов по облигациям. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать себе в портфель всякий шлак.

📌Кстати, про то, сколько денег на дефолтах облигаций терял я сам, можно почитать на Смартлабе здесь.

🤔Есть опасения, что это лишь первые ласточки. Если ставка сохранится такой же или вырастет ещё, в 2025 г. мы можем увидеть целый парад дефолтов по облигациям. Следите за моими обзорами, чтобы не набрать себе в портфель всякий шлак.

🤷‍♂️Итоги дефолтов в сегменте ВДО показывает, что в большинстве случаев инвесторы ничего не получают, а разбирательства занимают годы. На рынке есть только один известный успешный кейс реструктуризации — питерская компания салонов красоты «Кисточки Финанс».

Там действительно попались честные люди, которые просто не справились с обслуживанием долга, но очень хотели заплатить. Но это крайне редкий случай.

⚠️P.S. Сегодня стало известно об отзыве лицензии у коммерческого банка Гарант-Инвест. Кстати, у меня самого по выпуску 2Р5 уже -20 тыщЩ, пока пролетели только пол-пути вниз, полёт нормальный😎 Гарант-Инвест точно НЕ добавится к списку дефолтов-2024, т.к. ближайший тех. дефолт по купону компания может допустить не ранее 5 января 2025, т.е. в худшем случае Гарант пополнит список неудачников-2025.

⚠️P.P.S. И добавлю классный комментарий «в тему» от подписчика с другой площадки:

Скрин комментария под статьей в Дзене

👉Подписывайтесь на мой телеграм с качественной аналитикой, новостями и инвест-юмором.