ФОСАГРО

Если портфель не удобрять, он может дать плохие всходы. И тут на помощь спешит производитель удобрений ФосАгро. А ведь совсем недавно смотрели удобрения в юанях от Акрона, а также от ФосАгро в долларах. Теперь и в юанях тоже решили занять денег на пару лет. Посмотрим, что внутри.

Ещё юаневые выпуски: Русал, ГМК Норникель, Уральская Сталь, Славянск ЭКО и Акрон, ГТЛК. Квазидолларовые: Новатэк, Полюс, ФосАгро. Я отвожу до 10% в портфеле под валютные облигации, так что интересно смотреть все новые выпуски в валюте. Ну и думаю, что скоро ещё что-то в юанях появится, не пропустите.

Кроме выпуска БО-П02-CNY (про который этот пост), также на размещении выпуск БО-П03-CNY. Он тоже на 2 года, но с офертой через 6 месяцев и ориентиром купона до 8%.

Объём выпуска — 1,5 млрд юаней. 2 года. Ориентир купона: 9–10% (YTM до 11,25%). Без оферты, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AAA от Эксперт РА (март 2024) и АКРА (март 2024).

ФосАгро — один из крупнейших производителей минеральных удобрений в мире и один из ведущих производителей фосфорных продуктов. Компания обладает собственными месторождениями и полностью обеспечивает себя ресурсной базой для производства сырья. Много экспортирует, поэтому часть долгов берёт в валюте, а инвесторам валютные облигации помогают защититься от девальвации.

( Читать дальше )

Новый выпуск подкаста от инвест-команды «Fond&Flow»

Написал для вас пост — "как защититься от повышения ключевой ставки", а также недавно разобрал "Яндекс". Все идеи на канале, у нас уютно❤ Если интересно заходи!

🎲#12. Под ребрами..

Недавняя новость о том, что чистая прибыль ФосАгро за второй квартал 2024 года взлетела в 2,6 раза, достигнув 34,7 млрд рублей, привлекла к компании много внимания. 

Но что по общему впечатлению?

• ▫️Выручка: взлетела на 26,6% (г/г), достигнув 122,3 млрд руб.
• ▫️Скорректированная EBITDA: неожиданно просела на 13,6% до 35,5 млрд руб.
• ▫️Чистая прибыль: мегахороший рост в 2,6 раза до 34,7 млрд руб.
• ▫️Свободный денежный поток: 24,8 млрд руб.

Рост себестоимости — первый и самый важный фактор. В условиях постоянного давления на зарплаты, расходы на оплату труда выросли на 40%. В дополнение к этому резко подскочили пошлины, увеличившись в 7 раз. Всё это серьезно подкосило рентабельность бизнеса, что особенно настораживает в условиях растущих цен на сырье и логистические издержки.

( Читать дальше )

Приближается промежуточный дивидендный сезон, во время которого некоторые компании закроют реестры по итогам полугодия. На текущий момент ожидается уже 15 дивидендных отсечек, однако это еще не финальное число. Выплаты осенью будут скромнее, чем летом, но на фоне текущей коррекции можно купить бумаги дешевле, а бонусом к этому получить и дивиденды. В подборке пятерка интересных бумаг для покупки перед отсечкой.

Северсталь

Российская вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания, владеющая Череповецким металлургическим комбинатом, вторым по величине сталелитейным комбинатом России. Компания ориентирована на добычу стали и ее реализацию в основном в виде продукции горячекатанного листа.

• Дивидендная доходность — 2,3%
• Размер дивидендов на акцию — 31,06 руб.
• Последний день для покупки — 9 сентября 2024 г.

ФосАгро

Российская вертикально-интегрированная компания, которая является крупнейшим европейским производителем фосфорных удобрений, а также самым большим мировым производителем высокосортного фосфорного сырья.

( Читать дальше )

Ближайшие дивидендные отсечки — таблица от Смартлаба





smart-lab.ru/dividends/

С марта по май ЕС сокращал закупки российских удобрений. Однако в июне тенденция изменилась: объем импорта увеличился на 15% по сравнению с предыдущим месяцем, составив 275 тысяч тонн. Месяцем ранее этот показатель был равен 239 тысячам тонн. В денежном выражении импорт также вырос — на 16% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 90,1 миллиона евро.

За 1п 2024г ЕС закупил удобрений у РФ на €739,7 млн (+25% г/г), в физическом выражении — 2,2 млн тонн.

Основные покупатели:

1. Польша — 82,2 тыс т
2. ГЕрмания 55,9 тыс т
3. Бельгия — 33,2 тыс т

1prime.ru/20240819/udobreniya-850990729.html

Российский рынок акций, наконец, начинает осознавать всю серьёзность событий на приграничных российских территориях и пятую неделю подряд демонстрирует снижение.

Для информации: то, что мы наблюдаем сейчас в Курской области — это первое вторжение иностранной армии в РФ со времен Второй мировой войны. И если дальнейшее наступление ВСУ вроде бы уже удалось купировать и хоть как-то стабилизировать обновлённые границы фронта (уже внутри нашей страны), то сама по себе вся эта ситуация выглядит тревожно: во-первых, освобождение Курской области может занять несколько месяцев, во-вторых уже сейчас начинают поговаривать о подключении срочников к военным действиям, ну а следующий этап — это очередная мобилизация, которую всегда нужно держать в голове в качестве потенциального чёрного лебедя.

Участники рынка этого боятся и, судя по всему, начинают активно закладывать в котировки все эти риски. Признаюсь честно, лично у меня нет никакого желания сейчас активно покупать акции, как не было его во времена трёх ложных проколов уровня 3200 пунктов по индексу Мосбиржи, который я, к счастью для себя, тогда очень хорошо прочувствовал и не повёлся на эту провокацию.

( Читать дальше )

📉 В последние несколько месяцев акции Фосагро чувствуют себя хуже рынка. В чем же причина и не пора ли присмотреться к их покупке?

📈 Первым делом проверим, по каким ценам компания продавала удобрения в 1 полугодии. К сожалению, прямые ценовые данные пропали из пресс-релизов. Но их можно посчитать, поделив выручку на объем продаж. Проделав эту операцию, мы видим, что цены изменились незначительно: выросли на 4% г/г. При этом выручка прибавила 13,5% на фоне увеличения объемов продаж. Результат позитивный, значит корень проблемы кроется в чем-то другом.

❗️Но уже следующая за выручкой строка начинает вызывать вопросы. Проблема опережающей инфляции расходов, характерная сейчас для многих эмитентов, не обошла стороной и Фосагро. Себестоимость производства и реализации выросла на 30,8% г/г, в результате чего валовая прибыль практически не изменилась.

👉 Основной рост затрат пришелся на логистику, зарплаты, а также таможенные пошлины (которые выросли почтив 4 раза).

👉 Также увеличились административные, коммерческие, налоговые и прочие расходы. Все это привело к снижению скорректированной EBITDA на 7,2% г/г. Рентабельность при этом сократилась до31,8% с 38,9% годом ранее.

( Читать дальше )

Москва. 19 августа 2024 г. Крупнейшая российская сеть дистрибуции минеральных удобрений* «ФосАгро-Регион» (Группа «ФосАгро») в январе-июне 2024 года увеличила поставки на внутренний рынок на 7,1% – до 1,74 млн т. На долю продукции ФосАгро пришлось около 80%.

«Нашим стратегическим приоритетом был и остается российский АПК. И во многом рост продаж в первом полугодии обеспечен ростом ФосАгро именно в российском сегменте. За последние пять лет в развитие собственной сети дистрибуции «ФосАгро-Регион» инвестировано около 4 млрд рублей, направленных и на углубление присутствия в регионах, и на создание новых возможностей для российских потребителей. Надежное и бесперебойное обеспечение национального АПК минеральными удобрениями – наша ключевая задача на вторую половину 2024 года, на реализации которой мы сосредоточим усилия добывающих, перерабатывающих и логистических активов ФосАгро», – подчеркнул генеральный директор ПАО «ФосАгро» Михаил Рыбников.

( Читать дальше )

Правительство России рассматривает возможность расширения экспортной квоты на минеральные удобрения, учитывая увеличение внутреннего производства. Минпромторг предложил увеличить предельный объем поставок сложных удобрений на 297 тыс. тонн. Это связано с прогнозируемым избытком продукции на внутреннем рынке и необходимостью поддержать экспорт, что обеспечит дополнительные валютные поступления для страны.

На фоне ограничений поставок удобрений из Китая и роста спроса в Бразилии и ЕС, цены на некоторые виды удобрений на мировых рынках начали повышаться. Например, средняя цена на моноаммонийфосфат (MAP) во втором квартале 2024 года выросла на 3,5% по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув $532 за тонну.

Производители удобрений в России выступают за отмену экспортных квот, так как они усложняют планирование поставок и загрузку производственных мощностей. В то же время Минпромторг подчеркивает, что экспорт химической продукции является значимым источником валютной выручки, и ограничения могут привести к снижению производства и выходу сотрудников на простой.

( Читать дальше )

Тайм коды:

00:00 | Вступление

00:29 | ФосАгро отчиталась за I п. 2024г. — долговая нагрузка увеличивается, а экспортные пошлины проедают FCF. Есть ли смысл в дивидендах?

07:48 | Сбер отчитался за июль 2024г. — банк лишился 750 млрд руб. это минус для прибыли и дост. капитала, недостаточное пополнение резервов риск!

15:40 | Мировые цены на Aframaх в начале августа опустились ниже 30$ тыс., а экспорт нефти морским путём сократился. Как дела Совкомфлот?

21:17 | В августе не стоит ждать дефляции? ЦБ оценил июльскую инфляцию в 16,1% saar — многовато, рост цен на услуги/топливо продолжился в августе

27:37 | Минфин при восстановлении RGBI отказался от флоатера и поставил на аукцион, только классику, но это временное явление, индекс снижается

32:34 | Заключение

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor