Рынки

Сегодня Китай тихо, но очень жёстко дернул за рычаги управления валютой — юань рухнул до минимальных уровней за несколько лет. Народный банк Китая ослабил контроль над курсом, и рынок сразу улетел вниз.

По факту это выглядит как старт новой валютной войны: экономика тормозит, экспорт проседает, и Пекин решил играть по-крупному — сделать юань дешевле, чтобы перехватить конкурентное преимущество на мировой арене.

Последствия уже пошли: сырьё падает, Азия в красной зоне, доллар усиливается. Если США ответят тарифами или новыми ограничениями — можем увидеть новую эскалацию между крупнейшими экономиками.

Короче, история только начинается. Что думаете?

1️⃣ Совет федерации одобрил повышение МРОТ до 27 093 ₽ с 1 января 2026 года.

Рост составит 20,7%, и он коснётся примерно 4,6 млн работников.
Сейчас МРОТ — 22 440 ₽.


2️⃣ Московская биржа $MOEX показала сильный квартал по комиссиям, но слабее по процентным доходам, поэтому итоговая прибыль снизилась.

Комиссии выросли до 19,4 млрд ₽ благодаря активным торгам, особенно на рынке облигаций, денежном и срочном рынке.
Чистая прибыль упала до 17,3 млрд ₽ из-за снижения процентных доходов, но бизнес остаётся очень прибыльным.
Расходы сократились, хотя сотрудников стало больше — биржа усиливает ИТ и запускает новые проекты.
За квартал появились новые БПИФы, фьючерсы, индексы, IPO и даже торги по выходным.
Частных инвесторов уже 39,4 млн.
Биржа теряет на процентах, но уверенно растёт на комиссиях и расширении сервисов.

3️⃣ Выручка "Россети центра" $MRKC по МСФО выросла на 9,7% до 107,6 млрд ₽, а прибыль — на 42% до 9,39 млрд ₽.
В III квартале рост ещё сильнее: выручка +11%, прибыль +55%.

Короткое мнение по новостям на рынке за вчера и сегодня, кроме отчетов по МСФО, их для вас я разберу отдельно. 

 
1️⃣ Татнефть объявила дивиденды за 3 квартал. 

Дивиденды: 8,13 руб. 

Див доходность: 1,43%

Дата отсечки: 11 января

Татнефть в 3-м квартале платит 50% от прибыли РСБУ. За 9М общая выплата составит 22,48 руб. (годом ранее за тот же период было 55,59 руб.), это в 2,5 раза меньше.

Годовой дивиденд компания выплачивает, исходя из % от годовой прибыли МСФО (в прошлом году было 75%, в этом жду 60%) за вычетом уже выплаченных дивидендов. Мой текущий прогноз = 17,58 руб. на 1 акцию. Ожидаемая итоговая доходность 7,1% к текущей цене. Хедхантер столько платит за одно полугодие 🙃

Когда акции Татнефти стоили 702 руб. в августе, писал, что это неэффективность и акции должны быть хуже рынка, если не будет разворота в стоимости нефтебочки: t.me/Vlad_pro_dengi/1871 

Пока так и происходит (акции снизились с 702 до 560 руб.), сегодняшний рост на 4% нелогичен. Дивиденды низкие, дисконт на российскую нефть находится на уровне 20+ долларов с бочки, текущая оценка 8,5 P/E. 

Дом РФ выходит на IPO, 20 ноября стартуют торги акциями на Мосбирже. Основным акционером Дом РФ является государство, которому пока принадлежит 100% акций. 

Я покрываю аналитикой все банки на бирже и предлагаю вам прочитать обзоры наиболее интересных из них (и потом сравнить их с Дом РФ): 

Обзор Сбера: t.me/Vlad_pro_dengi/2020
Обзор Т-Технологий: t.me/Vlad_pro_dengi/1876
Обзор Совкомбанка: t.me/Vlad_pro_dengi/2025

Вернемся к Дом РФ. 

📈 Скор. чистая прибыль по годам (в млрд руб.): 

2020 = 17,6 

2021 = 27,1

2022 = 30,4

2023 = 39,1

2024 = 68,1

2025 (9М) = 61,7

❗️Кратный рост чистой прибыли не стоит воспринимать в лоб, потому что кол-во акций Дом РФ за период с 2020 по 2025 год выросло в 2,5 раза за счет 2 дополнительных эмиссий в 2022 и 2023 годах. Государство покупало акции банка по 1 400 руб. 

ROE по годам: 

2020 = 12,6%

2021 = 17,2%

2022 = 16,2%

2023 = 14,4%

2024 = 19,3%

2025 (9М) = 20,7%

➡️ Мои прогнозы по чистой прибыли и ROE: 

Коллеги, всем привет.

Решил собрать в один пост свои размышления о предстоящей неделе. Напомню, что самые оперативные мысли, графики и короткие заметки я публикую в своем телеграм-канале.

А теперь к развернутому анализу.

Последние 2 недели заставили меня сложить разрозненные, на первый взгляд, события в единую и, честно говоря, довольно тревожную картину. Я вижу, как на мировых рынках формируется потенциал для настоящего «идеального шторма», и эпицентр этого шторма, на мой взгляд, приходится на 19 ноября. Хочу поделиться своими наблюдениями и выводами, почему эта дата может стать ключевой.

Геополитика: кто с чем уехал

Давайте начнем с большой политики, именно оттуда сейчас дуют самые сильные ветры. За последние 2 недели состоялись две важнейшие встречи.

1. Си и Трамп. Переговоры лидеров Китая и США продлились всего полтора часа. Для меня это однозначный сигнал: Трампу не удалось продавить Си. Аргументы у Китая железные, а точнее — редкоземельные. Они контролируют поставки металлов, без которых не будет ни одного iPhone, ни одного образца высокотехнологичного американского оборудования. По сути, Китай в любой момент может остановить всю производственную электронику в США. Судя по всему, Си это четко обозначил, и Трамп уехал ни с чем.

Дивиденды на 1 акцию: 368 руб. 

Дивидендная доходность: 13,33%

Дата отсечки: 6 января

Есть 2 варианта, почему решили выплатить 300+ руб. на акцию (мои ожидания были 150-200). Первый вариант — CAPEX в 4-м квартале будет ниже заявленного. Второй вариант — решили выплатить не по нижней границе долга (ND/EBITDA = 1,2), а по верхней границе долга (ND/EBITDA = 1,4).

На мой взгляд, скорее, второй вариант. И теперь при расчете следующих дивидендов буду рассчитывать оба варианта. 

📊 Влияние выплаты на оценку

Такая выплата снизит потенциальную прибыль 2026 года на +-6% (со 120 до 113 млрд руб.), немного снизится и справедливая цена. 

При этом, акции X5 за вычетом дивиденда торгуются по 5,2 прибыли 2026 года. Да, это дороже Ленты, но это все еще дешево. 

Поздравляю акционеров X5 с дивидендами 🤝

Ждем, когда Лента опубликует стратегию. Это важное событие тоже должно случиться в ноябре. 

О ней и о многом другом сразу напишу в канале, поэтому приглашаю вас подписаться, чтобы не пропустить! 

🎱 Свежие тенденции по рублю и инфляции, динамика МосБиржи и облигационного рынка.

🎱 Главные корпоративные истории: рекорд Ozon, динамика дивидендов Лукойла, buyback и отчеты ключевых компаний.

🎱 Санкционный блок и судебные дела, экспорт нефти, успехи финтеха, борьба с серым импортом и новые драйверы мировой цифровой экономики.

🎱 Актуальные выводы и тактика для частного инвестора: как балансировать риски и где искать лучшие идеи портфеля.

👇 Подробно обо всём — с цифрами и анализом — читайте в полном материале:
https://investone.ru/2025/11/10/ekonomika-rynki-sankczii-klyuchevye-drajvery-i-novye-vozmozhnosti-dlya-investorov-globalnyj-obzor/

Источник: https://t.me/top_prime_invest/380

С этого месяца я расширяю цикл аналитических заметок о рынке, чтобы у вас была возможность заработать еще больше. 

Напомню, что каждый месяц я публикую среднесрочные разборы семи важнейших активов разных рынков. 

Теперь каждый месяц я буду дополнительно выкладывать тренды текущего месяца, на которых сам планирую сосредоточиться в торговли. По сути это те самые перспективные бумаги, которые в ближайшем будущем по моей оценке могут дать хорошие движения и прибыль нам, как инвесторам. 

А чтобы сделать материал еще более интересным, я планирую дополнять каждый выпуск одной конкретной обучающей фишкой, которую вы сможете применять в своей торговле и повысить ее качество. 

Посмотрю на вашу обратную связь, а если подача и формат «зайдут» — значит решено, журнал будет публиковаться каждый месяц. Поэтому жду обратной связи от вас, друзья. 

👉 Скачать свежий выпуск здесь.

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

Интерессный график опубликовал Bloomberg: структура мировых финансовых резервов за 64 года (с 1960-го по 2024-й). В августе 2024 года общие резервы составили $16,5 трлн, из которых $14,0 трлн — валютные резервы, и $2,5 трлн — золото. Разница шестикратная. В 1970 году была пройдена точка невозврата — золотые резервы были равны валютным. Напомним, что до 1971 года доллар США был привязан к золоту (Бреттон-Вудской система), а другие валюты — к доллару. Золото было основой системы. После отмены мир перешел на режим плавающих валютных курсов. В итоге текущий объём валюты больше объема золота в шесть раз.
Рост объёма бумажной ликвидности — это рост объёма долга, поскольку финансовые ресурсы — это одновременно чьи-то активы и чьи-то долги. К нашему времени глобальный долг стал таким великим, что очевидно всем, не будет погашен никогда. Если смотреть на разгорающийся глобальный конфликт с точки зрения экономики: то это попытка мировой капсистемы обнулить накопленные долги.