🔔 Обзор ключевых корпоративных новостей на рынке!

Короткое мнение по новостям на рынке за вчера и сегодня, кроме отчетов по МСФО, их для вас я разберу отдельно. 

 
1️⃣ Татнефть объявила дивиденды за 3 квартал. 

Дивиденды: 8,13 руб. 

Див доходность: 1,43%

Дата отсечки: 11 января

Татнефть в 3-м квартале платит 50% от прибыли РСБУ. За 9М общая выплата составит 22,48 руб. (годом ранее за тот же период было 55,59 руб.), это в 2,5 раза меньше.

Годовой дивиденд компания выплачивает, исходя из % от годовой прибыли МСФО (в прошлом году было 75%, в этом жду 60%) за вычетом уже выплаченных дивидендов. Мой текущий прогноз = 17,58 руб. на 1 акцию. Ожидаемая итоговая доходность 7,1% к текущей цене. Хедхантер столько платит за одно полугодие 🙃

Когда акции Татнефти стоили 702 руб. в августе, писал, что это неэффективность и акции должны быть хуже рынка, если не будет разворота в стоимости нефтебочки: t.me/Vlad_pro_dengi/1871 

Пока так и происходит (акции снизились с 702 до 560 руб.), сегодняшний рост на 4% нелогичен. Дивиденды низкие, дисконт на российскую нефть находится на уровне 20+ долларов с бочки, текущая оценка 8,5 P/E. 

Если не будет разворота в цене бочки в рублях, акции могут быть и дешевле. 

2️⃣ Ленэнерго отчиталась за 3 квартал по РСБУ. 

Этот отчет важен, так как базой для дивидендов для Ленэнерго АП является прибыль РСБУ, с нее платят 10% на префы. 

📈 Чистая прибыль 9М = 28,94 млрд руб. (+11,4% г/г)

📈 Чистая прибыль 3КВ = 8,99 млрд руб. (+21,9% г/г)

За 9М заработали на дивиденд = 31,03 руб. на 1 акцию

План по ИПР по прибыли на 2025 год = 34,44 млрд руб.; план по дивидендам = 36,93 руб. на 1 акцию (14,42% доходности). 

Ключевой квартал для Ленэнерго — четвертый. В нем исторически наибольшие списания. Так, убыток в 4 кв. 2024 составил 1,77 млрд руб. Сейчас же Ленэнерго ждет прибыль в 4 кв. 2025 = 5,50 млрд руб.

Причина в снижении списаний. Списания зависят от ключевой ставки на конец года (в сравнении с предыдущим годом). С учетом снижения ставки мы можем рассчитывать, что они будут меньше, чем годом ранее. Считаю прогноз компании выполнимым. 

3️⃣ Банк Санкт-Петербург отчитался по РСБУ за октябрь. 

🔽 Прибыль октября = 2,2 млрд руб. (для сравнения средняя прибыль в месяц за предыдущие 9М = 3,7 млрд руб.)

На 1,1 млрд руб. занизили прибыль высокие операционные расходы (3,2 млрд руб. против 2,1 млрд руб. в сентябре), возможно, там есть что-то разовое. 

Стоимость риска в октябре = 1,9%

сентябрь = 2,6%

август = 2,9%

июль = 4%

С учетом динамики можно говорить о стабилизации ситуации с резервами. 

По БСПБ то, что результаты ухудшатся, стало понятно в августе, когда компания выпустила отчетность за июль по РСБУ и подняла прогноз по резервам по году с 1% до 2%. Предупреждал вас тут: t.me/Vlad_pro_dengi/1870 

На фоне потенциального снижения маржи и стагнации ЧПД по причине снижения ставки в 2026 году, акции БСПБ, на мой взгляд, выглядят средне. Да, недорого (P/E 2026 = 3,7, P/BV = 0,63; ROE 2026 = 18%), при этом, в финансовом секторе есть идеи интереснее. 

Говоря про финансовый сектор, обзор IPO Дом РФ вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2028 

И в отдельном посте разобрал для вас главную новость дня — покупку Альфой Европлана, разобрал сколько денег получит Эс Эф Ай и какой может быть дивиденд, и стоит ли переживать акционерам Европлана: t.me/Vlad_pro_dengi/2030 

Приглашаю вас подписаться на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики по российскому рынку!