РОссети

Если инвестор хочет приобрести максимально защищенные облигации, такие как ОФЗ, но доходность по ним не совсем подходит, то стоит обратить внимание на компании с высокой долей государственного участия. Как например, облигации компании Россети.

Россети  — это известный представитель естественной монополии, эксплуатирующий Единую национальную электрическую сеть и объединяющий 19 сетевых компаний. Компания. Компания на 77,5% принадлежит Росимуществу, поэтому её особо ничего не грозит, даже при самом жесточайшем сценарии развития нашей финансовой системы.

Кредитный рейтинг как компании, так и выпущенных ей облигаций находится на уровне ААА со стабильным прогнозом. А значит даже на финансовую деятельность компании можно смотреть сквозь пальцы. А так как компания закрыла первое полугодие с прибылью в размере 88,4 млрд. рублей, то даже несмотря на отрицательную динамику этого показателя, финансовая устойчивость Россетей не вызывает вопросов.

👀Что там по выпуску?

В понедельник (28 октября) Россети Волга опубликовали результаты по РСБУ за 3кв24.

Выручка увеличилась на 16% г/г до 21 млрд руб. Прибыль от продаж выросла в 3,3 раза до 1,7 млрд руб. Чистая прибыль увеличилась в 3,9 раза г/г до 1,1 млрд руб.

При условии направления на выплаты акционерам 50% от чистой прибыли по РСБУ, расчетный дивиденд за 9М24 может составить 0,0066 руб./акц. Дивидендная доходность 10,9%.

Размещения идут плотным потоком накануне объявления новой ставки ЦБ. Готовится увидеть свет очередной флоатер от солидного эмитента, теперь вот наэлектризованный. Прямо сегодня заканчивается сбор заявок на 14-й выпуск с привязкой к КС от ФСК «Россети». Давайте присмотримся и оценим, стоит ли в него влезать или yбьёт ☠️

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Совкомбанк, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ, ВИ.ру, Атомэнергопром, Р_Вижн, ДОМ.РФ, Делимобиль, ПСБ, Эталон_Финанс, Мегафон, Ульяновская_обл., Алроса.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🔌А теперь — побежали смотреть на новый флоатер от Россетей!

⚡️Эмитент: ПАО «ФСК Россети»

🔌ФСК Россети — крупнейший в России и мире энергетический оператор, обеспечивающий передачу и распределение электроэнергии. Холдинг образовался путем объединения ФСК ЕЭС и «Россетей» в 2022 г.

1️⃣Ростелеком — провайдер цифровых услуг и сервисов. Рейтинг эмитента АAА(RU).

• Серия 001Р-121R

• Прием заявок до 22.10.2024г.

• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не выше 140 б.п.

• Срок обращения 1,5 года

• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение теста №8.

_____

2️⃣ Акрон — один из мировых лидеров -производителей минеральных удобрений. Рейтинг эмитента ruAА.

• Серия БО — 001Р-05

• Прием заявок до 24.10.2024г.

• Ориентир по ставке: «ключ» + спред не выше 150 б.п.

• Срок обращения 3 года

• Амортизация по 10% от номинала в даты выплат 18,21,24,27,30,33 купонов и 40% от номинала в дату погашения.

• Купон ежемесячный

• Неквалифицированным инвесторам требуется прохождение теста №8.

______

3️⃣ Все инструменты.ру — лидер российского DIY-рынка (do it yourself – сделай сам) по объему онлайн-продаж. Размещает два флоатера с премией к ключевой ставке.

• флоатер ΣКС + 375, ежемес. купон, 3 года
• фикс, купон ~22,2% ежемес. (YTM~24,4%)

Восемь интернет-провайдеров из Саратовской, Самарской, Ульяновской и Оренбургской областей обратились в Федеральную антимонопольную службу (ФАС) и Генеральную прокуратуру с жалобами на компанию «Россети-Волга». Операторы утверждают, что тарифы на размещение волоконно-оптических линий связи (ВОЛС) на опорах линий электропередачи (ЛЭП) завышены в 8,5 раз по сравнению с тарифами федерального оператора «Ростелеком».

По информации провайдеров, в этом году «Россети-Волга» установила различные тарифы для регионов: для Саратовской области – 84,2 руб. за 0,4 кВ и 104,59 руб. за 6–10 кВ. В то время как у «Ростелекома» эти ставки составляют 9,83 руб. и 12,84 руб. соответственно. Операторы утверждают, что такие расценки нарушают законодательство и создают дискриминационные условия для региональных провайдеров.

Президент Ассоциации малых операторов связи регионов (АМОР) Дмитрий Галушко отметил, что проблема не уникальна для Поволжья, поскольку подобные жалобы поступают и из других регионов. Операторы опасаются, что высокие тарифы могут негативно сказаться на 600 небольших провайдеров по всей стране.

ПАО «Россети»  — субъект естественной монополии, эксплуатирующий Единую национальную электрическую сеть и объединяющий 19 сетевых компаний.

Сбор заявок 23 октября

11:00-15:00

размещение 1 ноября

• Наименование: Россети-001Р-14R
• Рейтинг: ААА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС + 130 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: от 25 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Газпромбанк, БК «Регион», Россельхозбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Принцип «бери или плати» подразумевает оплату не по факту потребления электроэнергии, а по максимальной мощности, заявленной при подключении к сети. Ранее с инициативой ввести такую практику выступили «Россети». Как говорится в паспорте проекта, планируемый срок вступления изменений в силу — январь 2025 года.

«Изменения коснутся новых потребителей с мощностью свыше 670 кВт — в перспективе ближайших пяти лет, исходя из ретроспективного анализа, это порядка 50 ГВт новой присоединенной мощности потребителей. При этом проектируемое регулирование не затронет население», — отметили ТАСС в Минэнерго.

Кондиционирование воздуха потребует к 2030 году дополнительные 697 ТВт·ч энергии, что втрое превысит спрос на дополнительную электроэнергию со стороны компьютерных центров обработки данных. По оценкам экспертов, этот фактор окажет «одно из самых больших и непредсказуемых воздействий на мировые электросети в ближайшее десятилетие». При этом электромобилям потребуется дополнительно 854 ТВт·ч.

По оценкам экспертов МЭА, увеличение числа кондиционеров вследствие роста доходов в развивающихся странах в условиях более высоких температур из-за изменения климата могут привести к тому, что мощности для их использования вырастут на величину, превышающую сегодняшнее потребление электроэнергии на всем Ближнем Востоке.

«Многие лица, принимающие решения в отрасли, пока не осознают, насколько важны кондиционеры как движущая сила мирового потребления электроэнергии», — заявил исполнительный директор МЭА Фатих Бирол в интервью FT. По его словам, «в США и Японии в 90% домохозяйств установлены кондиционеры, но в Нигерии ими оснащены лишь 5% домохозяйств, в Индонезии — 15%, в Индии — менее 20%».

Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. Вносим серьезные изменения: долгосрочный рублевой портфель заменит рентный портфель в рублях, состоящий из облигаций с еженедельными купонами. Долгосрочный портфель во многом пересекался со среднесрочным, что снижало его значимость. В то же время сейчас, во времена высоких ставок, актуальнее становится стратегия рантье, поэтому было решено реаллоцировать ресурсы на более востребованный портфель.

Главное

• Недельная инфляция составила 0,14%, после 0,19% неделей ранее — умеренно позитивно.

• По предварительным данным, розничный портфель в сентябре мог снизиться — позитивно.

• Доллар к рублю около 97 — негативно.

• Нефть Urals около $70 за баррель — нейтрально.

• Запускаем рентный портфель в рублях.

В деталях

Инфляция в октябре может оказаться лучше, чем в августе – сентябре. Инфляция в августе – сентябре превышала норму на 0,4% относительно мая – июня, когда она была выше нормы на 0,3%.