Прогноз по акциям

В данном активе сильные институциональные покупатели, хотя, иногда, они и ведут себя как продавцы.
С большой долей вероятности, идёт постепенный и планомерный набор позиций к событию ключевой ставки ЦБ в 12-14%, после чего в активе и должен начаться основной этап роста.
Четыре крайних месячных таймфрейма, с их стабильными средними нижними границами в размере 1000 рублей, свидетельствует о том, что это зона интересна крупным покупателям и она ими монолитно удерживается.
Как итог, как по мне, акции Северстали, на сегодняшнем рынке, одни из перспективных бумаг для вдумчивых долгосрочных инвесторов, даже по текущим ценам 106Х рублей (но вполне возможно, что дадут и ниже, надо смотреть по текущей геополитике и как пройдётся вниз зона в 1040-1050 рублей, конечно, если её дадут пройти, особенно после этого поста).
Даже если актив и будет снижаться, и чем ниже может снижаться, тем больше можно набирать позицию. По логике происходящего, на 1000 рублях вполне можно начинать набирать позиции, усиливая их от 970 до 800 рублей (хотя сомневаюсь, что дадут 800 рублей, 930-940 рублей уже даже могут не дать, но если вдруг кому-то повезёт именно по озвученным ценам — буду за вас искренне рад).

Эн+ — уникальный актив на Московской бирже хотя бы потому, что это одна из немногих возможностей купить долю в компании частных ГЭС (обычно ГЭС контролирует государство).

Все посты Мозговика про Эн+ тут:

smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ENPG

ДИСКЛЕЙМЕР: я считаю акции ЭН+ имеет большой фундаментальный потенциал, но существенное ограничение в виде отсутствия дивидендов (нарушение дивидендной политики) пока не предполагает в акциях интересную инвест идею. Поэтому пока просто наблюдаем за активом

Компания владеет 56,88% долей в РУСАЛе — отчет РУСАЛа за 1-е полугодие описывал тут smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1193051.php

Основная недооценка здесь в энергоактивах Эн+, доля в РУСАЛе (стоимостью в 287 млрд рублей) идет бонусом


Компания снизила выработку ГЭС на Ангарском каскаде (большая часть бизнеса) на 28,4%



Наверно все сразу подумали, что компания сократит прибыль из-за этого? Наоборот! Все скомпенсировал рост цен

Цены на э/э выросли в полтора раза за год в зоне присутствия ЭН+

В SberCIB начали аналитическое покрытие акций ПАО «Фикс Прайс»

— Решающий фактор для инвестиционной привлекательности — динамика сопоставимых, или LFL, показателей. По мнению аналитиков, наращивание LFL-чека и LFL-трафика в текущих условиях сопряжено с трудностями.
— Сокращение плотности выручки приводит к уменьшению рентабельности по EBITDA. Из-за снижения выручки на квадратный метр эффективное управление удельными операционными затратами замедляет, но не компенсирует падение EBITDA на квадратный метр.
— Ускорение роста LFL-выручки и трафика критично для пересмотра инвестиционного профиля. Компания уже тестирует новые инициативы, но в SberCIB будут учитывать их в прогнозах только после первых положительных результатов.
— Свободный денежный поток в 2025 году обеспечит дивидендную доходность 13% в начале 2026 года. Но слабый рост выручки вместе со снижением рентабельности не даст свободному денежному потоку расти в среднесрочной перспективе.

Новая оценка аналитиков — «продавать».

В четверг (21 августа) ТМК раскрыла операционные показатели и финансовые результаты по МСФО за 1П25. Объем продаж трубной продукции сократился на 20% г/г и составил 1,8 млн тонн. из-за снижения инвестиций в крупные проекты, в частности в секторе энергетики, на фоне жестких денежно-кредитных условий.

Выручка сократилась на 14% г/г до 237 млрд руб. EBITDA упала всего на 2% г/г до 45 млрд руб. Такого результата удалось достичь из-за сокращения коммерческих расходов почти вдвое год к году.

Чистый убыток на акционеров вырос до 1,6 млрд руб. против 0,5 млрд руб. годом ранее. При этом скорректированный на курсовые разницы и прочие неденежные статьи чистый убыток составил 12 млрд руб. против 3 млрд руб. прибыли в 1П24. Значительный убыток связан с ростом процентных расходов на 50% г/г.

Вчера был на звонке с Циан по итогам 1 пг. и отчета по МСФО.

Мне давно нравится бизнес — это как продавать лопаты во время золотой лихорадки:

👍 Ответственности минимум — все бремя ставок на плечах застройщиков,
👍 Кап затрат и инвестиций минимум — всех основных конкурентов помельче уже скупили, а Avito не купишь,
👍 Расти есть куда — регионы недопокрыты.

Некуда тратить — появляются дивиденды. Будет один большой 100+ руб. и затем несколько раз в год 60-100% от скорр. прибыли. Менеджмент пока не подводит и делает то, что говорит.

А еще и фаза цикла отличная — начинает появляться спрос на недвижимость, мы сейчас только-только начинаем отталкиваться от дна. И этот процесс будет идти год-два. И всё это время в копилку Циан.

‼️ Ну всё мне нравится! Кроме цены!!

Ну не могу я сегодня платить почти 20 годовых прибылей при гайденсе роста выручки 14-18% на 2025 год, даже если потом будут расти быстрее. Компания стоит 50,2 млрд руб. при чистой прибыли за последние 12 месяцев 2,55 млрд руб.

Т-Технологии опубликовала отчет за первое полугодие 2025 года, и результаты выглядят мощно:

Ключевые показатели роста (кв/кв):

— Чистый процентный доход: +7%
— Чистый комиссионный доход: +13%
— Чистая прибыль: +40% (существенно выше прогнозов)

Дивиденды: Совет директоров рекомендовал выплату 35 руб. на акцию за 2К25. Фиксируем даты:

— Собрание акционеров: 25 сентября
— Дата закрытия реестра: 6 октября
— Текущая дивидендная доходность: ~1%

Наша оценка: Позитивная.

Диверсифицированная бизнес-модель компании демонстрирует устойчивость к макроэкономическим вызовам. Ожидаем выполнения гайда на рост прибыли >40% и рентабельность капитала (ROE) выше 30% по итогам года.



Источник

🏦 Ключевые финансовые показатели

🔹Чистый процентный доход: 73,1 млрд руб. (-6,1% г/г).
Снижение связано со сжатием чистой процентной маржи на фоне дорогого фондирования. При этом во 2 кв. 2025 маржа начала восстанавливаться — NIM вырос до 4,2% с 3,3% в 1 кв. 2025, что даёт надежду на дальнейшее расширение при снижении ключевой ставки.

🔹Чистый комиссионный доход: 20,4 млрд руб. (+30% г/г) — один из немногих позитивных драйверов роста доходов банка.

🔹Чистая прибыль: 17,5 млрд руб. (1П2025 -54,7% г/г; 2 кв. 2025 -63,5% кв/кв).
Эффект роста резервов по необеспеченной рознице на фоне охлаждения экономики, стоимость риска выросла с 1,7% (1 кв. 2025) до 3,6% (2 кв. 2025).

🔹ROE: снизился до 10,2% против 26,9% годом ранее.

Рыночная оценка

— Текущие мультипликаторы P/E = 6,4x и P/B = 0,95x не выглядят дешёвыми.
— Но форвардные P/E 2026 на уровне 3,5–3,7x выглядят куда интереснее.
Однако реализация такого сценария возможна только при дальнейшем активном снижении ключевой ставки.

Софтлайн представил вчера ключевые финансовые результаты за второй квартал.

Ключевые результаты:
• Выручка: 22,1 млрд руб. (+4% г/г; -8,1% кв/кв)
в т.ч. от собственных решений: 7 млрд руб. (+13% г/г; -20% кв/кв);
• Скорр. EBITDA: 1,7 млрд руб. (+4,3% г/г; -7% кв/кв);
• Рентабельность по EBITDA: 7,7% (+0,05 п.п. за год; +0,1% за квартал);
• Чистый убыток: 0,83 млрд руб. (+12,4% г/г; в 1 кв. – чистая прибыль в 0,745 млрд руб.);
• Скорректир. (на портфель ц.б.) чистый долг: 17,9 млрд руб. (13,3 млрд — годом ранее; 6,7 млрд – на начало года);
• Скорр. чистый долг/скорр. EBITDA: 2,5х (2,0х годом ранее; 0,9х на начало года);

Софтлайн по итогам отчетности повысил свой прогноз на этот год по выручке (со 120 до 150 млрд руб.) и EBITDA (с 8,5-10 до 9-10,5 млрд руб.), намерен удержать отношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA в пределах 2х.

Наше мнение:
Компания продолжила замедлять темпы роста выручки (с 12% г/г – в 1 квартале, 32% — по итогам 2024 года) и за отчетный квартал несколько снизила реализацию собственных решений, однако смогла показать чуть более сдержанные темпы сокращения EBITDA, что позволило удержать операционную рентабельность.

Чистая прибыль «Т-Технологий» за 2-й квартал 2025 года выросла на 99% г/г до 46,7 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 28,9%. Это выше консенсуса и наших ожиданий. Выручка группы увеличилась на 83% г/г до 354 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 123,3 млрд рублей (+59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа снизилась до 10,8% (во 2-м квартале 2024 — 12,5%). Чистый комиссионный доход составил 34 млрд рублей (+41% к прошлогоднему показателю). Операционные расходы выросли на 47% г/г до 87,9 млрд рублей, а отношение операционных расходов к доходам (CIR) составило 46,0% (во 2-м квартале 2024 — 49,7%), что является хорошим результатом.

Чистая прибыль «Т-Технологий» за 1-е полугодие 2025 года выросла на 75% г/г до 80,2 млрд рублей при рентабельности капитала (ROE) на уровне 26,5%. Выручка группы увеличилась на 91% г/г до 686 млрд рублей. Чистый процентный доход банка составил 238 млрд рублей (+58% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), чистая процентная маржа достигла 10,4% (в 1-м полугодии 2024 — 12,9%), а чистый комиссионный доход составил 64 млрд рублей (+51% к прошлогоднему показателю). При этом операционные расходы выросли на 47% г/г до 168,5 млрд рублей.

Завершаем торговую неделю обзором российской технологической компании и лидера по аудиторным показателям в Рунете — VK. На прошлой неделе ею были представлены финансовые результаты за 1 полугодие 2025 года. Давайте разбираться:

— Выручка: 72,6 млрд руб (+13% г/г)
— скор. EBITDA: 10,4 млрд руб (против убытка -0,7 млрд руб)
— Чистый убыток: -12,6 млрд руб (против убытка -24,6 млрд руб г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка по итогам 1 полугодия 2025 года выросла всего на 13% г/г и составила 72,6 млрд руб. в основном за счёт доходов от видеорекламы, а также пока сохраняющихся высоких темпов роста VK Tech. В результате скорректированная EBITDA вышла в положительную зону и составила 10,4 млрд руб, против отрицательного значения год к году.

— выручка от VK Tech увеличилась на 48% г/г — до 6,7 млрд руб.
— доходы от видеорекламы выросли на 71% г/г — до 2,3 млрд руб.
— операционные расходы снизились на 4,5% г/г — до 62,1 млрд руб.