ГазпромНефть

Международное энергетическое агентство (МЭА):

• Прогнозируется, что мировой спрос на нефть увеличится на 740 тыс б/с в 2025 году до 103,874 (млн б/с) (ранее озвучивалась цифра 103,737 млн б/с)
• Россия в августе 2025г снизила добычу нефти на 30 тыс б/с м/м — до 9,28 млн б/с
• Доходы от российского нефтеэкспорта в августе снизились на 6,4% м/м и на 8,5% г/г (на $0,92 млрд) — до $13,51 млрд.
• Казахстан превысил квоту по добыче нефти в ОПЕК+ с учетом добровольных ограничений в августе на 240 тыс б/с (добыча составила 1,77 млн б/с), Ирак — на 510 тыс б/с (добыча 4,55 млн б/с), при этом Россия практически соответствовала разрешенному уровню, ее добыча была на 20 тыс барр выше (добыча 9,28 млн б/с). ОАЭ превысили ограничения на 170 тыс б/с (добыча — 3,43 млн барр), Кувейт — на 190 тыс (добыча — 2,68 млн б/с), Оман — на 10 тысяч (добыча — 800 тыс барр).
• Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) в июле выросли на 6,9 млн барр и оказались на 33,5 млн барр ниже, чем годом ранее

( Читать дальше )

В эту пятницу, 12 сентября, состоится заседание ЦБ по вопросу ключевой ставки. Большинство участников рынка считают, что будет принято решение о снижении ключа на 2%. Очередные позитивные данные по недельной инфляции и заявления важных лиц на ВЭФ о необходимости снижения ставки, стерли из памяти и дефицит бюджета, и ускорение кредитования с денежной массой.

Хотелось бы обратить внимание на 3 важных момента:

1️⃣Снижение ставки не означает, что трудности компаний с высоким долгом остаются позади. Скорее наоборот, реализация рисков может еще наступить. Выходящая отчетность за первое полугодие показывает нам, как непросто уже приходится многим компаниям. Кредитный риск – это не только вероятность дефолта, но и дальнейшее ухудшение финансовой устойчивости вместе со снижением кредитного рейтинга, что может существенно отразиться на котировках.    

2️⃣Снижение доходностей забежало далеко вперед относительно снижения КС. В случае, если все пойдет не совсем по плану, инвесторов может ждать разочарование. Мы уже видели совсем недавно коррекцию на фоне не самых позитивных вышедших данных. Регулятор может снижать ставку более низкими темпами, чем ждет рынок, или вовсе сделать паузу. В случае «черного лебедя» направление движения может измениться.

( Читать дальше )

У всей нефтянки боли общие: крепкий рубль, падение цен на нефть, дисконты, логистика и ставка — давит на внутренние процессы.
Но это вы и так знаете, повторять не буду.
Как уже выяснили вчера, лучший в отрасли Лукойл, далее Роснефть. А потом уже все остальные.

🪧Татнефть, сперва цифры за 1 пол.

— Выручка: 878 млрд.руб(-6% г/г), за счет роста выручки в перерабатывающем сегменте
— Чистая прибыль: 54.2 млрд руб(снижение в 2.6 раза), сыграл убыток по курсовым разницам
— Операционная прибыль: 111,1 млрд.руб(-44% г/г), крепкий курс рубля и снижение маржи переработки(здесь есть улушения, к. мы можем увидеть в 3 кв.)

Татнефть одна из самых дорогих по мультипликаторам (P/E — 7, EV/EBITDA — 4.5), грустные дивиденды и падение ЧП вдвое даже БЕЗ учета курсовых разниц.

Дивиденды за 1 пол. 2025 составят ~14,35 руб.(ДД — 2.2%). Самая низкая выплата с 2022, из денежного потока могли выплатить больше, но вероятнее всего держат для 3 и 4 кв.
Ждать как было в 2024 не стоит — совсем разные ситуации на рынках.

📍Из плюсов стоит отметить снижение кап.затрат и около нулевой чистый долг

( Читать дальше )

Вернулась дефляция, рубль пошел покорять морские глубины, индекс скучает, а я также не знаю, куда пойдет рынок, вверх или вверх, но то, что он пойдет вправо 👉, могу сказать с уверенностью.  

Как всегда закинул денег на брокерский счет в пятницу, строго по расписанию и отправился на фондовый рынок за покупками. Покупал акции, облигации и немного золота.

Основная часть моего портфеля – это 💰 дивидендные акции РФ, так будет продолжаться пока биржу не запретят, а всех инвесторов не отправят на завод.

Про дивидендный портфель, каким его можно собрать в сегодняшних реалиях, писал здесь. Про стратегию инвестирования рассказывал тут.

Чтобы не потеряться, подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

📈На сегодняшний день соотношение классов активов выглядит вот так (в идеале):

● Акции: 85%

● Облигации: 10%

● Золото: 5%

😐 а вот так фактически:

( Читать дальше )

По итогам августа объем морского экспорта дизтоплива из РФ снизился на 1,2% к июлю, до 3,32 млн тонн, говорится в обзоре Центра ценовых индексов (ЦЦИ). Отгрузки снижаются в условиях сезонного роста спроса на внутреннем рынке и увеличения объемов простоев на НПЗ на 54% месяц к месяцу (до 6,4 млн тонн).

Из-за выхода ряда НПЗ на ремонты, по данным аналитиков, отгрузки светлых нефтепродуктов из РФ в последнюю неделю августа снизились на 14% неделя к неделе, до 666 тыс. тонн, темных — на 22%, до 882 тыс. тонн.

Наибольшее снижение экспорта дизтоплива в августе, по данным ЦЦИ, пришлось на Турцию — на 30% к июлю, до 850 тыс. тонн.

Поставки могут вернуться к росту в октябре—ноябре по мере окончания сезона высокого спроса и возможного снятия запрета на экспорт бензина для непроизводителей.

www.kommersant.ru/doc/8023622

2. Содержание сообщения
2.1. Объект присвоения рейтинга (эмиссионные ценные бумаги и (или) их эмитент): эмитент.

2.2 Вид рейтинга, который присвоен объекту рейтинговой оценки (кредитный рейтинг; рейтинг долгосрочной кредитоспособности (платежеспособности); рейтинг корпоративного управления; иное): кредитный рейтинг по китайской национальной шкале....

( Читать дальше )

Продолжаю разбирать свежие отчеты для вас. 

🔽 Скор. прибыль Газпромнефти за 1 пол. 2025 = 117,7 млрд руб. 

В отчете ЧП = 150,5 млрд руб., которую еще нужно скорректировать на курсовые разницы, которые принесли 42,3 млрд руб. за счет переоценки валютного долга. 

🔽 Денежный поток Газпромнефти за 1 пол. 2025 всего 37 млрд руб. 

Для сравнения: 

Прибыль 1-го пол. 2024 = 315,4 млрд руб. 

FCF 1-го пол. 2024 = 161,2 млрд руб. 

 ❗️Таким образом, прибыль в 1П 2025 года упала на 62,7%, FCF на 77%. 

💸 Дивиденды 2025

В итоге Газпромнефть снизила payout до 54,5% от чистой прибыли акционерам против 75% в 1П 2025 года. Выплата будет = 17,3 руб. на 1 акцию, доходность 3,3%. Дата отсечки — 10 октября. 

По итогам 2-го полугодия я жду дивиденды 8,64 руб. на 1 акцию, доходность 1,6%. 

➡️ Прогнозы на 2026 год

При среднем курсе доллара 95 в 2025 году и нефти Urals 63, прибыль Газпромнефти вырастет до 312 млрд руб. (в этом году прогнозирую 199,6 млрд руб.). Дивидендная доходность будет около 40 руб. с доходностью 8%. 

( Читать дальше )

Покупать акции, когда отчеты просто отвратительные, у многих падение прибыли в 2 раза, а депозиты и облигации все еще дают хорошую доходность, совсем как будто не хочется. Потом обычно возникает чувство FOMO, но это же потом.

😮 Что с рынком и стоит ли покупать акции РФ?

Инвесторов второй раз за год жестко надули. Первый раз моча ударила в голову в феврале, якобы что, вот-вот и все закончится, хотя никаких предпосылок не было.

Второй раз – это эйфория Анкориджа. Трек, по которому движется РФ в плане окончания СВО в плане переговоров с братским народом из США не может не радовать. 

Рынок за эти два периода сходил за 3000, а потом вернулся в свой грустный боковик. Расти не на чем, падать особо тоже.

Прилетела беда, откуда не ждали, как снег в декабре, и уже во всю красу наблюдаем эффект высокой ставки, с которой мы жили продолжительное время – это “прекрасные” отчеты компаний. Выживут сильнейшие, остальным будет еще больнее, да и те, у кого стабильный бизнес, низкая закредитованность, восстанавливаться будут долго.

( Читать дальше )

🧮 Газпром представил финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года и подписал меморандум о сотрудничестве с компанией CNPC, подразумевающий строительство газопровода «Сила Сибири 2». Давайте подробно разберём все эти события и их возможные последствия.


📉 Итак, выручка компании с января по июнь сократилась на -2% (г/г) до 5 трлн руб., что обусловлено слабыми результатами нефтяного бизнеса. Газпромнефть в 2023-2024 гг. была мощным драйвером роста Группы Газпром и источником щедрых дивидендов для материнской компании, однако в этом году эмитент столкнулся с давлением падающих цен на нефть и санкционным режимом, что привело к снижению выручки Газпромнефти на -12,1% (г/г) до 1,8 трлн руб.

При этом газовый бизнес продемонстрировал рост – выручка от реализации газа прибавила на +8% (г/г) — как за счёт экспортных продаж, так и благодаря внутреннему рынку (индексация тарифов). Что касается энергетического и медиа-бизнеса, то они сохранили показатели на прошлогоднем уровне.

( Читать дальше )

Братва, Газпром нефть опубликовала итоги 1П’2025 – и картина не радужная: выручка компании сократилась на 12,1% до 1,775 трлн ₽, а прибыль, приходящаяся на акционеров, упала в 2,2 раза – до 150,5 млрд ₽. Операционные расходы при этом упали лишь незначительно, так что операционная маржа ушла вниз примерно вдвое. Короче говоря, вырученные деньги от продаж сильно уменьшились, и половина их съедается уже до чистого результата.

🔍 Откуда пришёл спад

• Добыча растёт, а доходы нет: Газпром нефть наряду с увеличением объемов добычи (+4,9%) и переработки (+3,9%)  столкнулась с падением цен и снижения спроса на экспорт. Несмотря на большее производство, выручка от продаж нефти/газа упала на те же 12,1% – до 1,669 трлн ₽ .

• Инвестиции бьют по деньгам: Газпром нефть продолжает расширять добычу и переработку – за полугодие капитальные затраты выросли на 24,2%, до 327,5 млрд ₽. Это усиливает нагрузку на свободные денежные потоки: деньги идут в проекты, а на счетах остается меньше.

( Читать дальше )