📉 Газпромнефть стоит 11 прибылей 1-го полугодия 2025 года. Дорого!

Продолжаю разбирать свежие отчеты для вас. 

🔽 Скор. прибыль Газпромнефти за 1 пол. 2025 = 117,7 млрд руб. 

В отчете ЧП = 150,5 млрд руб., которую еще нужно скорректировать на курсовые разницы, которые принесли 42,3 млрд руб. за счет переоценки валютного долга. 

🔽 Денежный поток Газпромнефти за 1 пол. 2025 всего 37 млрд руб. 

Для сравнения: 

Прибыль 1-го пол. 2024 = 315,4 млрд руб. 

FCF 1-го пол. 2024 = 161,2 млрд руб. 

 ❗️Таким образом, прибыль в 1П 2025 года упала на 62,7%, FCF на 77%. 

💸 Дивиденды 2025

В итоге Газпромнефть снизила payout до 54,5% от чистой прибыли акционерам против 75% в 1П 2025 года. Выплата будет = 17,3 руб. на 1 акцию, доходность 3,3%. Дата отсечки — 10 октября. 

По итогам 2-го полугодия я жду дивиденды 8,64 руб. на 1 акцию, доходность 1,6%. 

➡️ Прогнозы на 2026 год

При среднем курсе доллара 95 в 2025 году и нефти Urals 63, прибыль Газпромнефти вырастет до 312 млрд руб. (в этом году прогнозирую 199,6 млрд руб.). Дивидендная доходность будет около 40 руб. с доходностью 8%. 

📊Оценка Газпромнефти

Газпромнефть оценивается в 11 прибылей 1-го полугодия, и около 13 P/E всего 2025 года. В 2026 году оценка съедет до 8,5 прибылей при долларе 95. Конечно, это очень дорого для нерастущей компании. 

При долларе 100, P/E получается около 6. То есть только при возвращении валюты на 100+ – оценка выглядит справедливой. 

Акций Газпромнефти в моем портфеле нет.

Чтобы читать больше обзоров российских компаний, приглашаю вас подписаться на мой канал!