Мировое соглашение подтверждает возможность и готовность Мечела погашать обязательства даже в части ранее нереструктурированной задолженности, это улучшит кредитный профиль Мечела — компания остается в 3–5x дешевле аналогов, «Покупать».Чуйко Кирилл
🌳Сегежа #SGZH достигла целей!
✍🏼Разбирали компанию в конце августа и ставили целевой ориентир t.me/KIT_finance_broker/427.
❓Что было
🗣Считаем целесообразно накапливать позицию в акциях в диапазоне ₽5,5-5,8. В ожидании разворота цен на производимую продукции, при условии, что курс доллара не опустится ниже ₽90. Тогда, цена на акцию может вернуться к ₽7. Потенциал роста будет более 20%.
❓Что видим сейчас
Котировки компании опустились ниже ₽5,5, тем самым дошли до нашего целевого ориентира. Таким образом, для тех, кто открывал короткую позицию, 🤑доходность составила более 9,5% почти за две недели.
🗣Мнение: учитывая рост ключевой ставки и рыночный сантимент, есть вероятность дальнейшего снижения котировок. Поэтому мы понижаем целевой ориентир до ₽5.
По состоянию на 31 марта 2023 г. чистый долг Группы достиг ₽114 млрд. Коэффициент чистый долг/EBITDA составляет 10,9х — это проблема с текущими ставками на рынке.
Поддержку показателям в будущих кварталах окажет девальвация рубля. По данным компании, доля валютной выручки в текущем году составит около 70%.
Период наиболее высокой корреляции пришёлся на стагфляционные 1970-е года, после чего она сначала уменьшилась, а затем стала отрицательной. Традиционно считается, что золото имеет прямую корреляцию с реальной доходностью Treasuries (номинальная доходность за вычетом инфляции). Разворот, который мы видим на графике, может говорить о том, что на длительном горизонте инфляция будет существенно опережать номинальную доходность. Данную гипотезу можно напрямую соотнести с растущими процентными платежами по американскому долгу, которые в первую очередь определяются политикой процентных ставок ФРС и увеличиваются по мере рефинансирования истекающих обязательств. Это создаёт большой стимул для снижения процентных ставок, в том числе путём введения контроля кривой доходности (альтернативный сценарий).
При текущей динамике показателей высока вероятность понижения кредитного рейтинга компании и сокращения лимитов на долговые инструменты. Это будет провоцировать преобладание продавцов в бумагах М.Видео и снижение котировок облигаций.