Мы кстати на смартлабике сделали среднюю линию на графиках мультипликаторов!
smart-lab.ru/q/MGNT/MSFO/p_s/

Так например по Магниту средний исторический P/S составляет 0,67;

А текущий P/S = 0,1😂

Этот мультипликатор на историческом минимуме для Магнита.
Минимальное значение мульта до этого было 0,19 в 4 квартале 2022 года.

P/S (X5) = 0,18
P/S (LENT) = 0,22

Капитальные затраты – один из ключевых индикаторов, на который обращает внимание инвестор, анализируя отчетность компаний. Через динамику CAPEX можно не только судить о масштабах бизнеса, но и понять приоритеты менеджмента, оценить стратегию и предположить будущие денежные потоки. Однако рост инвестиций трактуется рынком неоднозначно: в одних случаях это сильный сигнал, в других – источник риска. 

CAPEX и его рыночное значение

С точки зрения инвестиционного анализа, капитальные затраты напрямую связаны с тремя важнейшими категориями:

• Свободный денежный поток (FCF). Любое увеличение САРЕХ немедленно сокращает FCF, что влияет на оценку компаний в DCF-моделях. Если же рост САРЕХ сопровождается ростом операционного потока, баланс сохраняется.

• Рентабельность капитала (ROIC). Эффективность инвестиций проверяется через соотношение отдачи от вложенного капитала к его стоимости (WACC). Если ROIC > WACC, рост CAPEX усиливает акционерную стоимость, если ниже – уничтожает ее.

🔸 Все уже слышали про скандал вокруг Делимобиль?
Если кратко, то в довольно крупном тг-канале вышел пост обзор фин.состояния двух компаний ВУШ и Делимобиль. И последним этот пост не понравился, и они требовали его удалить и угрожали судом. Почитать историю можно тут (https://t.me/profit1/8627). Такое поведение эмитента только укрепляет мнение о том, что у компании дела плохи.

🔸 Высокая ставка ЦБ и высокая кредитная нагрузка давят на очень большое количество компаний, финансовые отчёты, которые выходили по итогам 1п25 выглядят удручающими. Хотя я об этом говорила давно, что нужно обязательно отслеживать фин. состояние компаний, чьи облигации вы держите, потому что жесткая ДКП на длительном периоде, а ставка высокая уже больше года, может привести к необратимым последствиям. Тех. дефолты, дефолты, банкротства.

🔸 Поэтому я решила составить антирейтинг эмитентов, чьи облигации сейчас я не куплю. Безусловно в рейтинг ниже ВВВ я не полезу ни при каких обстоятельствах, а тем, кто не разбирается в отчетности, лучше вообще ограничиваться рейтингами АА и ААА. Но даже там могут быть неприятные сюрпризы. Поэтому будьте внимательны при выборе облигаций в портфель, и трезво оценивайте свои скилы по оценке бизнеса. Поехали смотреть мой анти-список.

Многие частные инвесторы ведут свои портфели в Excel: это удобно, бесплатно и всё — на вашем компьютере. Но у Excel есть слабое место: он не умеет напрямую «разговаривать» с современными сайтами. Если нужно автоматически подтянуть котировку с конкретной страницы в интернете, встроенные веб‑функции часто не справляются: они не умеют обходить современные защиты.

В этой статье я покажу простой и надёжный способ заставить Excel получать котировки практически с любого сайта — на примере курса USD/RUB с investing.com. Идея не требует глубоких технических знаний: вместо того чтобы пытаться что-то делать со страницей в Excel, мы используем на своём компьютере небольшой скрипт‑посредник. Excel просто запрашивает у него одно число, а посредник уже «ходит» на сайт, берёт данные, при необходимости обрабатывает их и возвращает в понятном для Excel виде.

Короткая схема работы:

┌───────────────────┐      ┌──────────────────────┐      ┌──────────────────┐
│ 1.

Посмотрел тут видос выступления Алексея Реброва на летней конференции смартлаба.
Выступление достаточно полезное, решил выписать главное.
Видос тут:

Мой пересказ:

Алексей Ребров смог предсказать 6 из 7 дефолтов.
Всегда лучше смотреть отчетность МСФО чем РСБУ

✅EBITDA — один из самых важных показателей отчетности, выручка почти не важна.
Потому что обслуживание долга идет из операционного дохода.

✅Рентабельность по EBITDA особо ничего не показывает.
Важнее рентабельность инвестированного капитала (ROIC) по EBITDA, которую можно сопоставлять с купоном облигации: если ROIC < купон.
Пример: если ROIC=20% а купон бондов 24%, то это уже признак долговой пирамиды.

✅Смотреть OCF — денежный поток от операций.
Если OCF отрицательный — это самый частый признак дефолта.
Например дефолт Нафтатранс плюс — была прибыль постоянно, а вот OCF был отрицательный стабильно.
М.Видео, например, не пугает, тк. OCF положительный
По фин. компаниям (например, лизинг) надо смотреть OCF за вычетом изменения кредитного портфеля.

Поставки алмазов из России в Индию в январе–мае 2025 года снизились на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 2,1 млн каратов. Об этом свидетельствуют данные Минторга Индии. В денежном выражении экспорт сократился на 45%, составив $262,6 млн. Только в мае объем поставок упал на 39% в годовом выражении — до 214,5 тыс. каратов.

Основную часть поставок по-прежнему составляют алмазы ювелирного качества — около 1,3 млн каратов (60%). Однако год назад их доля превышала 78%. При этом средняя цена таких камней за январь–май выросла на 25% до $198,9 за карат, хотя в мае опустилась до $115,3.

Сокращение экспорта связано с глобальным спадом на алмазном рынке. Производство в мире в 2024 году снизилось на 3% до 107,9 млн каратов, а экспорт — на 7% до 284,9 млн. Индексы IDEX и Zimnisky, отражающие цены на алмазы и бриллианты, продолжают падать — до многолетних минимумов.

«Алроса», крупнейший российский добытчик, серьезно пострадала. Ее прибыль по МСФО в 2024 году упала в 4,4 раза, а выручка — на 26%. В дополнение к рыночным проблемам — санкции: ЕС и США с начала 2024 года запретили импорт российских алмазов, включая камни, прошедшие огранку в третьих странах.

Морские порты — важная транспортная артерия российской экономики. Большая часть сырья идет через перевалку в Морских портах России, а основная часть импортных товаров идет через контейнеры также через них.

В прошлый раз писал пост 3 месяца назад (перед отчетностями компаний за 1-й квартал 2025 года) и в основных тенденциях оказался прав, ссылка на прошлый пост тут — smart-lab.ru/mobile/topic/1146738/

Начинаем с экспорта нефти и нефтепродуктов (основной экспортный товар России)

Экспорт нефти во втором квартале 2025 года упал на 5,7% г/г, но “дно” 1-го квартала уже позади, это хорошо

Помесячная динамика показывает восстановление (основной провал был в апреле)

📌 Решил составить таблицу долговой нагрузки наиболее популярных компаний. Все 200+ компаний не влезло бы в одну читаемую картинку, поэтому отобрал только 68 с капитализацией более 15 млрд рублей (+ IVA и Русолово). Где это возможно, учитывал отчёты за 1 кв. 2025 г.

❓ СМЫСЛ ПОКАЗАТЕЛЯ:

• Показатель «Чистый долг/EBITDA» позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятен дефолт или внеплановая допэмиссия акций.

• По механике расчёта, этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свои долги, используя свой текущий размер EBITDA.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя только уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У этих компаний чистый долг меньше, чем годовая EBITDA, поэтому в большинстве случаев у таких компаний нет проблем с долгами.

Попалась полезная таблица для инвестора от БКС, где собрали дивидендные ожидания по наиболее ликвидным российским акциям (т.е. без 3 эшелона). Там выделили топ-5 платящих компаний с их точки зрения:

1. Х5
2. Сургутнефтегаз-ап
3. МТС (😁сомнительно, но окэй)
4. Транснефть-ап
5. ЛУКОЛЙ

🔄 Полезная табличка. Рекомендую сохранить, поделиться с друзьями.

🎯 В инвестициях важно не пропустить главное. В моём Telegram — ключевые новости, глубокие разборы и доля здорового троллинга рынка.

     Важное техническое замечание для подписчиков моего автоследования в Финаме. Хотя… совет, мне кажется, будет полезен почти всем.  Но сначала конкретика. С 1 июля в Финаме меняется система оценки риска по стратегиям. Та самая, где присваивается статусы «агрессивный», «умеренный» и «консервативный». Подробности вот тут https://docs.comon.ru/trader-information/complexity-risk-estimation/ и тут https://files.comon.ru/usercontent/2025Risk_methodology.pdf

     Если вы не до конца поняли, что там написано — это не страшно. Я сам не уверен, что понял до конца. У большинства моих стратегий статус «консервативный», надеюсь, он сохранится, но на 100% не поручусь. И вот если он повысится, там грозятся отключить всех, кто по статусу под новый риск не подходит. Скажем, если у клиента стоит профиль риска «консервативный», то уже стратегия с меткой «умеренная» ему будет недоступна. Самое смешное, что в самих стратегиях при этом ничего не меняется! Меняется лишь бумажная методика оценки рисков: смотрели на одни параметры, стали смотреть на другие. А завтра какие-нибудь третьи придумают.