Оператор АЗС представил отчет за H1 25:

📍 Выручка 107 b₽ (+30% г/г)

📍EBITDA 10,6 b₽ (+49% г/г)

📍 Чистая прибыль 3,2 b₽ (+45% г/г)

Большая часть выручки – оптовые продажи с низкой рентабельностью (8% по EBITDA). В сравнении с прошлым годом доля розницы вообще не увеличилась. Основной фактор здесь – повышение топливных цен. Развитие сети АЗС идет очень медленно, буквально по паре заправок за полугодие.

Сильные темпы роста связываем с операционным рычагом. У компании слабая эффективность, и небольшое ускорение в росте выручки способно увеличить прибыль на сотни млн руб. Но опять бросается в глаза разница с FCF, который традиционно в минусе, на этот раз на 6.7 млрд. 

👀 Если смотреть на капзатраты, то они больше не стали. Куда тогда уходят займы? Ведь долг с начала года вырос на 60%. 

Но пока займы идут в основном на рефинанс старых долгов и выплату дивидендов. Настораживает рост запасов нефтепродуктов сразу на 7 b₽. Возможно, готовились к высокому сезону и сейчас продадут их по более высокой цене. Но в моменте денежные потоки становятся слабыми, и ими еще сложнее рассчитываться по набранным долгам.

( Читать дальше )

Вчера во фьючерсе на природный газ снова практиковали везунчики. В начале в 14:50 кто-то прикупил по рынку на хаях на 43 миллиона рублей. А в 15:42 на 58,8 миллионов. Что показательно – проскальзывание составляет на таких объемах всего лишь по 2 тика. В ММ'а шпарят?

Ну да ладно, не будем сгущать краски, ведь намерений данных участников мы не знаем. Может там коварные опционные конструкты.

На самом лое, кстати, в рынок кинули 23 миллиона.

Напомню, терминал у меня – МТ5. Индикатор, отражающий крупные удары по рынку, называется «Импульсы». Анализирует ситуацию он по ленте всех сделок с направлениями.

( Читать дальше )

Посмотрел тут видос выступления Алексея Реброва на летней конференции смартлаба.
Выступление достаточно полезное, решил выписать главное.
Видос тут:

 

Мой пересказ:

Алексей Ребров смог предсказать 6 из 7 дефолтов.
Всегда лучше смотреть отчетность МСФО чем РСБУ

✅EBITDA — один из самых важных показателей отчетности, выручка почти не важна.
Потому что обслуживание долга идет из операционного дохода.

✅Рентабельность по EBITDA особо ничего не показывает.
Важнее рентабельность инвестированного капитала (ROIC) по EBITDA, которую можно сопоставлять с купоном облигации: если ROIC < купон.
Пример: если ROIC=20% а купон бондов 24%, то это уже признак долговой пирамиды.

✅Смотреть OCF — денежный поток от операций.
Если OCF отрицательный — это самый частый признак дефолта.
Например дефолт Нафтатранс плюс — была прибыль постоянно, а вот OCF был отрицательный стабильно.
М.Видео, например, не пугает, тк. OCF положительный
По фин. компаниям (например, лизинг) надо смотреть OCF за вычетом изменения кредитного портфеля.

( Читать дальше )

Коровин учит: — не закрывайте позиции в минус, — вы зачем в рынок пришли? — А вдруг действительно так, логика есть, ведь акции, тем более индексы, рано ли поздно, отрастают, надо лишь слегка подождать.

Что если в свинговую систему для акций добавить правило закрытия, только если позиция в плюсе. Вот что получается по оригинальной системе (APR 22%, MaxDD -17%):



Теперь вдобавок к условиям закрытия позиции вводим правило закрывать если только позиция в плюсе. Получаем вот что (APR +5.7%, MaxDD -45%)




( Читать дальше )

Привет! Хочу поделиться с вами простым, но очень эффективным способом анализа долгосрочного тренда индекса IMOEX с помощью двух инструментов — индекса RVI и его скользящей средней с периодом 4 (MA).


Индекс RVI — это показатель, который отражает уровень волатильности на российском рынке. Его часто называют «индексом страха», потому что когда RVI растёт, это значит, что инвесторы становятся нервными и ждут возможных больших движений вниз. Наоборот, если RVI снижается, значит на рынке становится спокойнее, страх уходит, и чаще всего цены начинают расти. Показатель ниже 30 считается устойчивым и спокойным.

Для того чтобы не путаться в краткосрочных колебаниях RVI, я использую ещё скользящую среднюю по RVI с небольшим периодом — 4. Она помогает сгладить шум и увидеть более чёткие сигналы.

Главное, на что я обращаю внимание, — это пересечения MA и RVI:

Когда скользящая средняя (зелёная линия) по RVI пересекает сам RVI (красная линия) снизу вверх, я воспринимаю это как сигнал к возможному началу роста индекса IMOEX.

( Читать дальше )

     В продолжение прошлого поста ( smart-lab.ru/blog/1190484.php )  .  На тему, как условные «спирины» опровергают существование трейдинга и активного инвестирования. От статистики. Большая часть людей, пошедших в трейдинг — там обломались. И в активных инвестициях тоже. Это факт. Даже если такой статистики не было, я бы предположил ее от устройства нашего мира. В любой игре с нулевой суммы большую часть денежного приза будет загребать меньшинство. Заметьте, я с этим ничуть не спорю. Это вообще красная нить моей книги «Деньги без дураков». Более того, любой, кто не подпишется под этой мыслью — либо зеленый неофит, либо матерый инфоцыган (либо переходная стадия первого во второго).

 

     Так а что не так? В чем грех этой логики, точнее, ее отсутствия? В том, что таким образом — можно опровергнуть существование, например, актеров, музыкантов и профессиональных спортсменов. И предостеречь людей от этой скользкой дорожки.

( Читать дальше )

Некоторые инвесторы были бы не против сменить брокера, но их останавливает сложность процедуры, ведь раньше было 2 способа это сделать:

1. Продать все бумаги, вывести деньги, открыть счёт у другого брокера и по новой инвестировать.
2. Перевести бумаги, для этого нужно подавать поручение, оплачивать комиссии за услуги перевода, долго ждать и надеется, что весь процесс пройдёт без ошибок.

Но теперь есть третий, лучший способ - сервис перевода ценных бумаг "Мост" от Московской бирже!

Московская биржа запустила специальный сервис "Мост", который помогает перевести свой портфель между брокерами быстро, безопасно и без лишних хлопот. Давайте разберёмся, что это за сервис и как он работает, думаю, многим будет интересно это нововведение!

Что такое «Мост»?

"Мост" - это это цифровой сервис для перевода ценных бумаг (акций, облигаций, фондов) между брокерскими счетами в пару кликов через приложение брокера в течении одного дня, практически «не вставая с дивана».

( Читать дальше )

Один из подписчиков на днях подкинул идею, посмотреть на новый выпуск облигаций ТАЛК Лизинг. Это новый для меня эмитент, ранее никогда его бумаг не держал и отчетность не анализировал. Они все время выходили на рынок как-то не во-время, с не очень интересными условиями, поэтому не обращал на них внимания.

ТАЛК — региональная универсальная лизинговая компания, портфель лизинга в 2024 г. в аграрной промышленности составлял около 12%, а наибольшую долю занимала дорожностроительная техника (25%) и автотранспорт (примерно 23%).

Кредитный рейтинг — ВВВ со стабильным прогнозом от АКРА (январь 2025г.), но с оговоркой, что оценка собственной кредитоспособности на уровне ВВ+, а две ступени к рейтингу добавляются за счет поддержки собственника компании — Тюменской области. Полностью рейтинговый релиз можно почитать здесь 👉 https://www.acra-ratings.ru/press-releases/5426/

В рэнкинге Эксперта за 2024г. эмитент занимал 42 место по размеру портфеля рядом с такими компаниями, как ПР-Лизинг, Роделен, ТЛК и Лизинг-Трейд.

( Читать дальше )

Льготная ипотека

В 2020 году, президент России Владимир Путин предложил запустить специальную льготную программу ипотеки со ставкой 6,5% на покупку жилья в новостройках, чтобы поддержать россиян и стройотрасль. Если действующаяс 2018 года семейная ипотека предполагала ограничения и заинтересованность покупателя жилья в рождении ребёнка, для продления льготного периода кредитования, то в условиях льготной ипотеки, 2020 года издания, нет требований к возрасту заемщика, его семейному положению и наличию детей.

И какие же результаты получила страна благодаря тщательно продуманному решению высокопрофессиональных чиновников? — Снижение благосостояния граждан и доступности жилья, катастрофа в демографии, проблемы в строительной отрасли и гигантские траты бюджета.

Доступность жилья

Вопреки логики что чем дешевле ипотека и чем больше товара, цена должна снижаться, цены на новостройки с 2020 года взлетели, почти как ракета с Байконура.

( Читать дальше )

Представьте ситуацию: вы абсолютно уверены в предстоящем укреплении доллара США относительно российского рубля. Знакомый сценарий? Допустим, в вашем распоряжении есть 70 000 рублей, что по текущему спотовому курсу (около 74.00 RUB/USD, данные Московской Биржи на MOEX.com) эквивалентно примерно $946.

Обратимся к срочному рынку. Рассмотрим фьючерсный контракт на пару доллар/рубль, например, SiH4 (июнь 2024). Стоимость одного такого контракта, эквивалентного $1000, составляет примерно 74 000 рублей (или 74 рубля за доллар, исходя из котировок фьючерса). Ключевой элемент здесь — Гарантийное обеспечение (ГО). На сегодня, согласно спецификациям контракта на сайте Московской Биржи, ГО для SiH4 составляет 5 376 рублей (это значение динамично и публикуется биржей ежедневно).

Расчеты показывают, что ваших 70 000 рублей достаточно для открытия позиции не по эквиваленту наличных ($946), а по ~13 фьючерсным контрактам (70 000 / 5 376 ≈ 13.02). Это дает вам экспозицию на $13 000! Общая сумма ГО при этом составит 69 888 рублей (13 * 5 376).

( Читать дальше )