Всем привет, после публикации менеджмента отказаться от дивидендов до 2030 года рынок начал обсуждать только один вопрос.

Может ли Полюс одновременно:

• строить Сухой Лог;
• сохранять инвестиционный рейтинг;
• платить дивиденды?

Или отказ от дивидендов действительно единственный возможный путь?

Я решил проверить это не на эмоциях, а на цифрах, так как я это делал ранее в H1 2026

Что рынок сейчас уже заложил в цену 

P/E = 1150 / 318 = 3,6

руб ?

Построил график и замерил линейкой с момента публикации «рекомендации» рынок переоценил стоимость акции почти на 40% и потеря в стоимости 800 руб.

( Читать дальше )

Если у вас есть ИИС, открытый до 2024 года, вы обладаете «старой версией» счета. Его можно трансформировать в ИИС-3 — и получить новые налоговые преимущества. Рассказываем, что это дает, кто может перейти и на что обратить внимание.

Что дает переход на ИИС-3

Главное преимущество ИИС-3 — комбинация двух налоговых льгот одновременно:

• Вычет на взнос — можно возвращать 13-22% от внесенной суммы (максимум 88 000 ₽ в год);
• Вычет на доход — прибыль от операций на счете освобождается от налога (до 30 млн ₽).

Плюс дополнительные возможности:

• До трех счетов одновременно (раньше был только один)
• Нет лимита на пополнение — вносите любую сумму
• Госгарантия до 1,4 млн ₽ — в случае банкротства брокера государство компенсирует стоимость имущества на счете
• Финансовая подушка — в особых случаях можно вывести деньги без потери права на вычет.

Кто может трансформировать

Перейти на ИИС-3 могут владельцы ИИС, открытых с 1 января 2015 года по 31 декабря 2023 года.

( Читать дальше )

Ha дняx пpoвeл нayчнo-иccлeдoвaтeльcкyю paбoтy пo изyчeнию aнaтoмии IMOEX и peшил пoдeлитьcя peзyльтaтaми c дopoгими читaтeлями. Bдpyг ктo-тo нa этoм paзбoгaтeeт. Кстати, стать дорогим читателем можно здесь.

Цeль paбoты:

Bыяcнить cтaтиcтичecкoe pacпpeдeлeниe вepoятнocти нaxoждeния зaвтpaшнeй цeны внyтpи интepвaлa oт -3% дo +3% oтнocитeльнo цeны зaкpытия ceгoдняшнeй цeны и yвидeть (👀 глaзaми) влияниe SMA нa pacпpeдeлeниe зaвтpaшнeй цeны IMOEX.

Пpeдмeт изyчeния выглядит тaк:

Дoбaвил нa гpaфик SMA(200) и пpocчитaл зa 10 лeт 2500 днeвныx cвeчeй. Пoлyчилocь тaкoe pacпpeдeлeниe:



( Читать дальше )

📌 Обновил таблицу долговой нагрузки 84 компаний рынка акций, делюсь результатами.

❓ О ПОКАЗАТЕЛЕ:

• Показатель Чистый долг/EBITDA позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятны убытки компании, отмены дивидендов и допэмиссии акций.

• В теории этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свой долг, используя текущий размер EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентных расходов и амортизации). На практике в период высоких ставок закредитованные компании вынуждены ещё больше набирать долгов, поэтому «количество лет» растягивается.

📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:

🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя уже имеющиеся денежные средства.

🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У них чистый долг меньше годовой EBITDA, поэтому обычно у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.

( Читать дальше )

Алексей Девятов

Аналитики Альфа-Инвестиций представили инвестиционную стратегию на II квартал 2026 года: прогнозы для российской экономики и отдельных отраслей, актуальные тренды и наиболее привлекательные активы. Рассказываем о компаниях, которые могут распределить самые высокие дивиденды в предстоящий летний сезон.

Для российских инвесторов одним из важных критериев при выборе акций является дивидендная доходность. Процентные ставки остаются высокими, и в таких условиях дивидендные выплаты можно выгодно реинвестировать.

Во II квартале начинается высокий дивидендный сезон: эмитенты будут проводить выплаты за 2025 год. Наше внимание сфокусировано на компаниях с сильным бизнесом, понятными драйверами роста и потенциалом восстановления котировок после дивидендного гэпа. 

 

Мы разделили акции с высокими дивидендами на две группы в зависимости от ожидаемой динамики котировок.

Высокие дивиденды и позитивный взгляд на акции

• Транснефть ап. Выплаты по итогам 2025 года могут быть выше 180 руб. на акцию, доходность — более 13%. Поскольку бизнес компании слабо зависит от колебаний валютного и нефтяного рынка, финансовые результаты стабильны и позволяют ежегодно выплачивать высокие дивиденды.

( Читать дальше )

Долгосрочное инвестирование умерло.
Об этом я написал в февральском выпуске «Финансового Паникера».
Теперь — о том, что делать
Я начинаю всерьёз подозревать, что классическое «купил индекс и держи 20 лет» — больше не работает.
Раньше логика была железная:
Не можешь предсказать будущий cash flow конкретной компании — покупай рынок.
Экономика растёт — ты растёшь вместе с ней.
Но это работало в мире, где архитектура экономики менялась медленно. Сегодня она ломается на глазах.
Индекс — это уже не диверсификация. 
Посмотрите на S&P 500. Это не «500 разных бизнесов».
Это огромная ставка на несколько технологических гигантов:
Microsoft, Apple, NVIDIA, Amazon, Alphabet, Meta Platforms
Покупая индекс, вы по сути делаете ставку на то, что текущая модель софта и облаков сохранится.
А я уже не уверен.

Мой личный триггер
Вчера я поставил OpenClaw и подключил его к OpenAI / Codex.
Сегодня — сидя на рыбалке — потому что все равно нихрена не клевало — через диалог в Telegram прикрутил к нему Twilio и 11Labs. Не написав при этом ни единой строчки кода.

( Читать дальше )

Дисклеймер: написано автором блога на основе интервью и блога Александра Дубовенко, основателя строительной компании. 

Стройка – это всегда интересно. 

Звонит жена: 

«Я знаю, что мой муж пытался заказать у вас дом. Накрутите ему два лишних миллиона. Я его уговорю, чтобы он не торговался, а два миллиона отдайте мне наличными».

Звонит жена другого заказчика: 

«Остановите стройку, мы разводимся». 

Перезваниваем заказчику: 

«Это она со мной разводится, я с ней — нет, строим дальше». 

К этому моменту может показаться, что проблемы бывают только с женским полом. А вот и нет. 

У мужчин бывает проблема с алкоголем.  Ночной звонок:

«А давайте поставим ламинированные окна на 500 000 ₽ дороже!» 

Ставить дорогие окна пока не стоит, нужно дождаться письменного подтверждения. Когда человек протрезвеет, дорогие окна могут и не понадобиться. 

Бывают агрессивные случаи.

( Читать дальше )

Когда говоришь – я собственник компании застройщика, кажется, что я очень богатый и влиятельный человек. В реальности под застройщиком вы представляете огромные фирмы, которые застраивают города. 

А у нас, строителей частных домов, все не так гладко, как вам могло показаться.  

В 2025 мы построили 15 домов в Екатеринбурге и области, получили от клиентов 120 миллионов ₽. Прибыль есть, но забрать ее мы не можем.

В статье расскажу, как устроена стройка частных домов сегодня.

Дисклеймер: статья написана автором блога на основе интервью с М. Морозовым, совладельцем строительной компании 

Как мы зарабатываем на стройке

Итак, вы строите дом. Площадь 100 квадратов, цена 7 млн ₽.

Первым делом: 

– Закупаем материалы. 

Газоблок, арматура, бетон, кровля, утеплитель. 

Это самая большая статья расходов, треть от всей суммы (около 2,38 млн).

Снабженец заказывает, привозят на участок.

Дальше: 

– Платим бригаде за коробку. 

( Читать дальше )

( Читать дальше )

«During the gold rush, it’s a good time to be in the pick-and-shovel business» 

– Марк Твен

Когда смотришь отчетность Селигдара в период высоких цен, первое что приходит на ум — так это нарратив про продавцов кирок и лопат, который приписывают Марку Твену.

Раньше я не смотрел пристально отчеты Селигдара, потому что этим занимался наш Роман, но теперь Роман ушел в облигации, я решил глянуть отчетность Селигдара.

Я постараюсь просто приводить факты. Даже без какого-либо мнения. 

И задавать вопросы. А вы сами можете ответить на эти вопросы в комментариях и высказать свое мнение.

Выручка 9 мес выросла +19 млрд (+44%г/г) до 62 млрд руб.

Причина роста — невероятно удачная конъюнктура золотого рынка (повезло!).

За 9 месяцев 2024 года при выручке 43 млрд чистые заимствования компании составили 1,5 млрд руб.

За 9 месяцев 2025 года при выручке 62 млрд руб, чистые заимствования компании составили 37,2 млрд руб.

Чистый долг вырос еще сильнее, +47 млрд или +58%, так как +10 млрд еще дала валютная переоценка золотого долга.

Запомнили:

( Читать дальше )