Полюс золото справедливая стоимость и уточненный прогноз дивидендов за IV квартал 2025 года с выплатой 24.04.2026

Всем привет, на фоне ралли в золоте и спекулятивного роста акций золотодобытчиков, которые за последние 3-и недели значительно подросли.

 И Полюс золото росло технически вслед за ростом цен золото из-за низкой кредитной нагрузки, стабильных дивидендов, но рост добычи не заложен в эти цены.
При этом ЮГК и Селигдар сильно отстали, так как имеют более высокую кредитную нагрузку и более не понятную фин. модель, как рост цен на золото может отразиться на фин. показателях и в отсутствие дивидендных выплат.

Если убрать февральское ралли 2025 года на Трамп наш, то разрыв он же потенциал роста ЮГК(+40%) и Селигдар(+30) уже не так велик и этот разрыв отражает в основном отставания от цен золота, а не высокую кредитную нагрузку на фоне жесткой ДКП от ЦБ, соответствии при смягчении ДКП ЮГК и Селигдар могут еще иксануть в 2027-у году.

Но как мы знаем вслед, за спекулятивным ралли приходит, коррекция и нам, как для долгосрочного инвестора надо понимать, на каких уровнях покупать и на каких можно продавать, когда цена сильно оторвалась от справедливой цены рассчитанной по фактической доходности с учетом риска.

И так если опираться на мой предыдущий пост «Полюс, прогноз финансовых результатов на 2-е полугодие 2025 года, дивидендов и справедливой цены за акцию c апсайдом до 55%» от 14-го октября 2025 года, то нам необходимо прикинуть средние фактические цены на золото во втором полугодии 2025 года



Для этого возьмем график фьючерса золота и получим среднюю $3900

Далее прикидываем EBITA $3 516 млн. ~ ((1200*(3900-720))-300000) за 2-ой квартал 2025 года
Посчитаем дивиденд 85,7 руб. на акций ~ (3516000000*0,3)/984561643,8356*80
И которого уже авансом выплатили 36 руб. за 3-й квартал и того 24.04.2026 получим  49,7 руб.

Так же можем прикинуть дивиденд за 1-й квартал 2026 года, при коррекции цен на золота на 15% получим среднюю цену $4800


Посчитаем EBITA $4 596 млн. ~ ((1200*(4800-720))-300000) за 1-ой квартал 2026 года и дивиденд 112 руб. на акцию ~ (4596000000*0,3)/984561643,8356*80, что соответствует 56 руб, за 1-й квартал 2026 года., что соответствует валютной 8,15% доходности в годовых при текущей цене на акции полюс золото 2746,6 руб., что примерно соответствует текущей доходности 8% по замещающим облигациям,  но не учитывает, что это растущая компания, как я это показал в посте Обзор операционных результатов Полюс золота за 19 лет, где оставшиеся 70% от прибыли после выплат дивидендов идет в рост производства.  

Но если заложить дальнейший  органический рост цен на золото без ралли и значительной коррекции, как прогнозируют крупные инвестдома на фоне продолжения цикла снижения ставки ФРС с прогнозами на дальнейшее снижение

То цена акции составит 3 258 руб. с апсайдом 20% при средней цена золота на $5600 во втором квартале 2026 года.

Всем, добра продолжаю держать акции золотодобытчиков у себя в портфеле, так как потенциал роста еще далеко не исчерпан, за счет ослаблении рубля и за счет снижения ключевой ставки ЦБ, когда форвардная валютная доходность по доходности замещающих облигаций будет стремиться к меньшему апсайду к ставке ФРС.